Qué es una rebaja?
En una operación de venta en corto, un reembolso es una parte de los intereses o dividendos que paga un vendedor en corto al propietario de las acciones u obligaciones que se venden en corto. La venta en corto requiere una cuenta de margen.
En términos generales, un reembolso es una suma de dinero que se acredita o devuelve a un cliente al finalizar una transacción. Un reembolso puede ofrecer una devolución de dinero por la compra de un producto o servicio de consumo. Puede tratarse de una rebaja a tanto alzado que se resta automáticamente del precio de compra, o de una rebaja condicionada, que sólo es válida en determinadas condiciones, como "compre uno, llévese otro gratis." Algunas rebajas condicionadas requieren que el comprador presente un formulario junto con el justificante de pago a la empresa que ofrece la devolución.
Lo que hay que tener en cuenta
- Un reembolso es un crédito pagado a un comprador de una parte del importe pagado por un producto o servicio.
- En una venta en corto, el reembolso es una comisión que el prestatario de las acciones paga al inversor que las ha prestado.
- Los reembolsos de valores se facilitan mediante cuentas de margen, cuyos saldos se calculan diariamente en función de los movimientos de los precios de las acciones.
Comprender las rebajas
Las empresas ofrecen rebajas por muchas razones, principalmente porque son una potente herramienta de marketing que atrae a los clientes que se sienten atraídos por la perspectiva de recibir dinero en efectivo por artículos caros.
Aunque las empresas a veces sufren pérdidas con los productos rebajados, a menudo encuentran la forma de obtener beneficios con ellos. E incluso cuando se producen pérdidas, los clientes que adquieren artículos con rebajas pueden comprar otros artículos en la tienda, lo que proporciona al negocio un beneficio neto.
Algunas empresas protegen los precios de ciertos productos ofreciendo descuentos en otros, con la esperanza de que las ventas de productos con descuentos les permitan mantener otros productos a un precio más alto.
Mail-in
El reembolso por correo es uno de los tipos más conocidos de reembolsos al consumidor.
Como requieren cierto esfuerzo, algunos consumidores no las aprovechan. Muchas empresas tienen en cuenta este aspecto cuando deciden ofrecer un reembolso por correo. Sabiendo de antemano que sólo una determinada proporción de clientes aceptará el reembolso, las empresas pueden estimar una reducción media del precio inferior al importe del reembolso.
Rebajas en vehículos
Los reembolsos se suelen ofrecer en las ventas de vehículos nuevos.
Por lo general, es el fabricante del vehículo quien paga la rebaja y no el concesionario. El fabricante entrega el dinero al concesionario, que lo transfiere al consumidor.
Por ley, los distribuidores deben repercutir el importe íntegro del reembolso al cliente, siempre que éste reúna los requisitos para ello.
Los descuentos a veces perjudican el valor de reventa de los vehículos, ya que reducen su precio de venta.
Rebajas frente a. Descuentos y tipos de interés reducidos
Los reembolsos se cobran después del pago, mientras que los descuentos se realizan antes de la compra. Es más probable que los descuentos sean ofrecidos por los minoristas, mientras que los reembolsos son más propensos a ser ofrecidos por los fabricantes, como los de automóviles.
Los tipos de interés reducidos, por el contrario, reducen los pagos mensuales de las grandes compras, como los vehículos.
A veces se ofrece a los compradores de coches la posibilidad de elegir entre una rebaja o un tipo de interés reducido al comprar un coche. La opción de reembolso proporcionará al comprador más dinero en efectivo de forma inmediata, pero un tipo de interés más bajo puede suponer un ahorro más significativo a largo plazo.
Rebajas en la negociación de valores
Un vendedor en corto en los mercados financieros apuesta por que una acción u otro activo bajará de precio.
Los vendedores en corto venden valores que no poseen. Para ello, el operador debe tomar primero prestadas las acciones de su propietario y entregarlas al comprador. Cuando el operador realiza una operación de venta en corto, las acciones deben entregarse al comprador en la fecha de liquidación de la operación.
El objetivo de la venta en corto es beneficiarse de la caída del precio de una acción, comprándola a un precio más bajo después de la venta.
La venta en corto expone al vendedor a un riesgo ilimitado, ya que el precio de las acciones que debe comprar puede aumentar en una cantidad ilimitada. Dicho esto, un operador puede salir de una venta en corto en cualquier momento para limitar el riesgo.
Si se pagan dividendos durante el periodo en que se toman prestadas las acciones, el prestatario debe pagar los dividendos al prestamista. Del mismo modo, si se venden bonos en corto, cualquier interés que se pague por el bono prestado deberá remitirse al prestamista.
Cuando un vendedor en corto toma prestadas acciones, el vendedor o el corredor del vendedor pueden pagar una comisión de reembolso con intereses al prestamista de las acciones.
Es difícil que los inversores particulares puedan optar a un reembolso, ya que se requiere mantener una suma considerable en una cuenta de operaciones. Por lo general, las grandes instituciones, los creadores de mercado y los operadores con estatus de corredor/agente se benefician de los reembolsos.
Comisión de reembolso por ventas en corto
Cuando un vendedor en corto toma prestadas acciones para hacer la entrega al comprador, el vendedor debe pagar una comisión de reembolso. Esta comisión depende del importe de la venta y de la disponibilidad de las acciones en el mercado. Si las acciones son difíciles o caras de tomar prestadas, la tasa de reembolso será mayor.
En algunos casos, la empresa de corretaje obligará al vendedor en corto a comprar los valores en el mercado antes de la fecha de liquidación. Esto se conoce como una compra forzada. Una empresa de corretaje puede exigir una compra forzada si cree que las acciones podrían no estar disponibles en la fecha de liquidación.
Antes de ponerse en corto, el operador debe comprobar con su corredor cuál es la tarifa de reembolso por venta en corto de esa acción. Si la comisión es demasiado alta, puede que no merezca la pena ponerse en corto con las acciones.
Cómo se utilizan las cuentas de margen en las rebajas de acciones en corto
El Reglamento T de la Junta de la Reserva Federal exige que todas las operaciones de venta en corto se coloquen en una cuenta de margen. Una cuenta de margen requiere que el inversor deposite el 150% del valor de la operación de venta en corto. Así, por ejemplo, si la venta en corto de un inversor asciende a 10.000 dólares, el depósito requerido es de 15.000 dólares.
Dado que los vendedores en corto están expuestos a pérdidas ilimitadas, se requiere un depósito sustancial para proteger a la empresa de corretaje de posibles pérdidas en la cuenta del cliente. Si el precio del valor aumenta, se pedirá al vendedor en corto que deposite más dinero para protegerse de pérdidas mayores. Si el precio sigue subiendo en una posición, provocando una pérdida mayor, y el prestatario no puede depositar más capital, la posición corta será liquidada.
El prestatario es responsable de todas las pérdidas, incluso si éstas son mayores que el capital de la cuenta.
Por ejemplo, supongamos que un operador vende en corto 100 acciones a 50 dólares. Se venden en corto acciones por valor de 5.000 dólares y, por lo tanto, se requiere mantener un saldo del 50% más que eso, es decir, 7.500 dólares. Si las acciones caen, no hay problema, ya que el vendedor en corto está ganando dinero. Pero si las acciones suben rápidamente, el operador podría sufrir pérdidas significativas y podría tener que poner más dinero en la cuenta.
Si la acción salta de la noche a la mañana a 80 dólares por acción y el operador no puede salir antes, le costará 8.000 dólares salir de esa posición. El operador debe aumentar el capital de la cuenta a 12.000 dólares para mantener la operación abierta, o salir de ella y asumir las pérdidas. Si asumen la pérdida, es de -30 dólares por acción, multiplicado por 100 acciones, lo que supone -3.000 dólares. Esto se deducirá del saldo de 7.500 dólares, dejándoles sólo 4.500 dólares, menos las comisiones.
Ejemplo de recapitalización
Supongamos que un operador toma prestados 10.000 dólares de las acciones de ABC con la intención de ponerse en corto. El operador ha acordado un tipo de interés simple del 5% en la fecha de liquidación de la operación. Esto significa que el saldo de la cuenta del operador debe ser de 10.500 dólares en el momento de la liquidación de la operación.
El operador es responsable de transferir 500 dólares al inversor, o a la persona a la que pidió prestadas las acciones para realizar la operación, en la fecha de liquidación de la operación.
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