Qué es un redescuento?
El redescuento se produce cuando un instrumento de deuda negociable a corto plazo se descuenta por segunda vez. La razón por la que un emisor haría esto es para despertar la demanda de préstamos cuando el interés de los inversores se agota. Cuando la liquidez en el mercado es baja, los bancos pueden intentar aumentar el capital mediante el redescuento.
El redescuento es también un método para que los bancos comerciales obtengan financiación de un banco central.
Puntos clave
- Un redescuento es la reducción del valor comercial de un instrumento de deuda por segunda vez, aumentando la diferencia entre el precio de descuento y su valor nominal.
- El redescuento se utiliza para despertar una nueva demanda entre los inversores de bonos y ayudar a las empresas a conseguir capital de deuda en mercados que, de otro modo, serían pesimistas.
- El redescuento también puede referirse a la financiación proporcionada por los bancos centrales a los bancos, donde el banco central redescontará un pagaré descontado de un prestatario a un banco para generar liquidez para el banco.
Entender el redescuento
Para atraer a los inversores, los emisores de deuda pueden ofrecer sus bonos con un descuento a la par, lo que significa que los inversores pueden comprar un bono por menos de su valor nominal y recibir el valor nominal completo del bono cuando vence. Si la primera oferta de deuda no genera mucho interés, el emisor puede aplicar un descuento adicional, aumentando la diferencia entre el precio de descuento y el valor nominal. Cuando esto ocurre, se dice que el emisor hace un redescuento de los bonos.
El término „redescuento” también se refiere al proceso por el que un banco central o la Reserva Federal (Fed) descuentan un billete que ya ha sido descontado por un banco o una casa de descuento. La ventanilla de descuento de un banco central suele llamarse ventanilla de descuento, por la época en que un empleado acudía a una ventanilla del banco central para redescontar los títulos de una empresa.
La Fed y otros bancos centrales están facultados para aceptar préstamos y otras obligaciones bancarias como garantía para los anticipos en la ventanilla de descuento. La ventanilla de descuento es utilizada por la Reserva Federal para redescontar valores privados como medio para proporcionar directamente financiación a los bancos a un tipo de interés determinado y, por tanto, influir en el coste marginal de los fondos de un banco.
Ejemplo de redescuento
Imaginemos que un cliente que pide prestados 10.000 dólares a un banco firma un pagaré en el que afirma que devolverá al banco 12.500 dólares al cabo de un año. El banco descuenta este pagaré, y posteriormente presta menos de los 12.500 dólares del valor nominal del pagaré. La diferencia de valor es el dinero que gana el banco por el préstamo.
Si un banco quisiera obtener financiación de la Fed, podría redescontar este pagaré elegible en la ventanilla de descuento de la Fed por, digamos, 11.500 dólares. Al hacerlo, el banco central tomaría la propiedad del pagaré de préstamo y proporcionaría al banco miembro fondos contra la cantidad que el pagaré promete pagar al vencimiento.
Un banco central redescuenta un pagaré para un banco comercial con el fin de ayudarle con las actuales restricciones de liquidez, que pueden atribuirse a diversos factores, como la estacionalidad. Un banco central también redescontaría un billete para los bancos que tienen pocos depósitos de clientes, lo que también crea problemas de liquidez.