Definición de recogida de rendimientos

¿Qué es un aumento de la rentabilidad??

Un pickup, o recuperación de rendimiento, es el interés adicional que un inversor gana al vender un bono y comprar otro que tiene un rendimiento más alto. Se trata de una estrategia comercial utilizada tanto por los inversores profesionales como por los no profesionales.

Puntos clave

  • Un pickup, o recogida de rendimientos, es una estrategia de negociación en la que un inversor vende un bono y compra otro con un rendimiento mayor.
  • El interés adicional que gana un comprador al abandonar el instrumento de menor rendimiento y comprar el de mayor rendimiento es la "captación."
  • Cuando los tipos de interés suben, los inversores pueden obtener un mayor rendimiento al deshacerse de los bonos antiguos y comprar otros nuevos.
  • Pero cuando los tipos de interés se mantienen estables o bajan, los inversores sólo pueden obtener un mayor rendimiento si compran bonos ya existentes con un tipo de interés más alto con un margen de beneficio, o si compran bonos más arriesgados que tengan un mayor rendimiento.
  • Los bonos se negocian sobre todo para que los inversores puedan obtener un repunte, ya que los participantes en el mercado siempre buscan rendimientos más altos.

Cómo funciona un Yield Pickup

A medida que los tipos de interés suben y bajan, el rendimiento de los bonos aumenta o disminuye. Los precios de los bonos y los rendimientos se mueven en direcciones opuestas. Si los tipos de interés suben, los inversores pueden conseguir un mejor rendimiento, o pickup, vendiendo sus antiguos bonos y comprando otros nuevos. Suponiendo que los bonos nuevos y los antiguos tengan el mismo nivel de riesgo, el inversor acaba de mejorar el rendimiento de esa inversión sin asumir más riesgo.

Sin embargo, si los tipos de interés se mantienen estables o bajan, la única manera de conseguir un repunte es comprar bonos existentes con un tipo de interés más alto con una prima o comprar bonos de mayor riesgo que conlleven un rendimiento más alto. En estos casos, una estrategia de captación puede suponer un coste o un riesgo. La oportunidad de obtener un repunte es la razón más común por la que se negocian los bonos.

Un término relacionado es el swap de recuperación de rendimiento puro. En esta operación, se intercambia un bono de menor rendimiento por otro de mayor rendimiento. El comerciante acepta un mayor riesgo para conseguir una mayor rentabilidad.

Consideraciones especiales

Además de un repunte, también hay otras razones por las que se negocian los bonos. Una de ellas es la previsión de una mejora crediticia de un emisor de bonos, especialmente si la mejora hará que el bono pase de la categoría de basura al grado de inversión. Un operador de bonos también puede realizar una operación de defensa crediticia para limitar la exposición de una cartera al riesgo de impago, o una operación de rotación sectorial para beneficiarse del rendimiento esperado en una industria o sector concreto.

Los inversores también utilizan las operaciones de ajuste de la curva de rendimiento para cambiar la duración de los bonos de una cartera en función de las expectativas sobre la dirección que tomarán los tipos de interés. Cuando anticipan la subida de los tipos de interés, quieren acortar la duración de sus carteras. Cuando prevén que los tipos de interés bajen, quieren alargar la duración de sus carteras. En cualquier caso, los operadores buscan un aumento de la rentabilidad.

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  1. U.S. Comisión de Valores y Bolsa. "Riesgo de tipos de interés – Cuando los tipos de interés suben, los precios de los bonos a tipo fijo bajan." Consultado en agosto. 22, 2021.

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