Qué es un recibo de depósito (DR)?
Un recibo de depósito (DR) es un certificado negociable emitido por un banco que representa acciones de una empresa extranjera que se negocian en una bolsa de valores local. El recibo de depósito ofrece a los inversores la posibilidad de poseer acciones en el patrimonio de países extranjeros y les da una alternativa para negociar en un mercado internacional.
Un recibo de depósito, que originalmente era un certificado físico, permite a los inversores tener acciones en el patrimonio de otros países. Uno de los tipos más comunes de DR es el recibo de depósito americano (ADR), que ha estado ofreciendo a las empresas, los inversores y los comerciantes oportunidades de inversión global desde la década de 1920.
Puntos clave
- Un recibo de depósito (DR) es un certificado negociable que representa acciones de una empresa extranjera que se negocian en una bolsa de valores local.
- Los recibos de depósito permiten a los inversores poseer acciones de empresas extranjeras sin necesidad de negociar directamente en un mercado extranjero.
- Los recibos de depósito permiten a los inversores diversificar sus carteras comprando acciones de empresas en diferentes mercados y economías.
- Los recibos de depósito son más convenientes y menos costosos que la compra directa de acciones en los mercados extranjeros.
Cómo entender un recibo de depósito (DR)
Un recibo de depósito permite a los inversores tener acciones de empresas que cotizan en bolsas de países extranjeros. Un recibo de depósito evita la necesidad de negociar directamente con la bolsa en el mercado extranjero. En cambio, los inversores realizan las transacciones con una importante institución financiera de su país, lo que suele reducir las comisiones y es mucho más conveniente que comprar acciones directamente en los mercados extranjeros.
Cuando una empresa que cotiza en el extranjero quiere crear un recibo de depósito en el extranjero, suele contratar a un asesor financiero para que le ayude a sortear la normativa. La empresa también suele recurrir a un banco nacional para que actúe como custodio y a un agente de bolsa en el país de destino para que cotice las acciones de la empresa en una bolsa, como la Bolsa de Nueva York (NYSE), en el país donde se encuentra la empresa.
Recibos de depósito estadounidenses
En Estados Unidos, los inversores pueden acceder a acciones extranjeras a través de los recibos de depósito estadounidenses (ADR). Los ADR son emitidos únicamente por empresas estadounidenses.S. para las acciones extranjeras que se negocian en un U.S. como la American Stock Exchange (AMEX), la NYSE o el Nasdaq. Por ejemplo, cuando un inversor adquiere un recibo de depósito americano, éste cotiza en U.S. dólares, y un U.S. institución financiera en el extranjero posee el valor subyacente real en lugar de por una institución global. os ADRs son una excelente manera de comprar acciones de una empresa extranjera y, al mismo tiempo, obtener ganancias de capital y posibles pagos de dividendos, que son pagos en efectivo por parte de las empresas a los accionistas. Tanto las ganancias de capital como los dividendos se pagan en U.S. dólares.
Los titulares de ADR no tienen que realizar transacciones en divisas porque los ADR se negocian en dólares estadounidenses.S. dólares y se compensan a través de U.S. sistemas de liquidación. Los U.S. Los bancos exigen que las empresas extranjeras les proporcionen información financiera detallada, lo que facilita a los inversores la evaluación de la salud financiera de la empresa en comparación con una empresa extranjera que sólo opera en las bolsas internacionales.
Por ejemplo, ICICI Bank Ltd. cotiza en la India y no suele estar disponible para los inversores extranjeros. Sin embargo, el Banco ICICI tiene un recibo de depósito americano emitido por el Deutsche Bank que se negocia en la Bolsa de Nueva York, que la mayoría de las instituciones financieras de EE.S. los inversores pueden acceder a ellos, lo que proporciona una disponibilidad mucho más amplia entre los inversores.
[Importante: Puede obtener más información sobre los recibos de depósito en nuestro tutorial en profundidad sobre los fundamentos de los ADR.]
Recibos de Depósito Globales
Los recibos de depósito se han extendido a otras partes del mundo en forma de recibos de depósito globales (GDR), DR europeos y DR internacionales. Mientras que los ADR se negocian en una bolsa de valores, los ADR no se negocian en una bolsa de valores.S. Los GDR suelen cotizar en bolsas europeas como la de Londres. Tanto los ADR como los GDR suelen estar denominados en U.S. dólares, pero también pueden estar denominados en euros.
Un GDR funciona igual que un ADR, pero al revés. A U.S. Una empresa con sede en la India que quiera que sus acciones coticen en la Bolsa de Londres puede conseguirlo mediante un GDR. Los U.S. La empresa con sede en Londres celebra un acuerdo de recibos de depósito con el banco depositario. A su vez, el banco londinense emite acciones en Gran Bretaña basándose en el cumplimiento de la normativa de ambos países.
Ventajas de los recibos de depósito
Los recibos de depósito pueden ser atractivos para los inversores porque les permiten diversificar sus carteras y comprar acciones de empresas extranjeras. La diversificación es una estrategia de inversión por la que una cartera se construye de manera que contenga una amplia variedad de acciones en múltiples industrias. La diversificación mediante recibos de depósito, junto con otras inversiones, evita que una cartera esté demasiado concentrada en una sola participación o sector.
Los recibos de depósito proporcionan a los inversores las ventajas y los derechos de las acciones subyacentes, que pueden incluir derechos de voto y dividendos, y abren mercados a los que los inversores no tendrían acceso de otro modo.
Los recibos de depósito son más cómodos y menos costosos que la compra de acciones en mercados extranjeros. Los ADR, por ejemplo, ayudan a reducir los costes de administración y de derechos que, de otro modo, se cobrarían por cada transacción.
Los recibos de depósito ayudan a las empresas internacionales a captar capital en todo el mundo y fomentan la inversión internacional.
Desventajas de los recibos de depósito
Una de las desventajas de los recibos de depósito es que los inversores pueden encontrarse con que muchos no cotizan en bolsa y sólo los negocian inversores institucionales.
Otras posibles desventajas de los recibos de depósito son su liquidez relativamente baja, lo que significa que no hay muchos compradores y vendedores, lo que puede provocar retrasos en la entrada y salida de una posición. En algunos casos, también pueden conllevar importantes comisiones administrativas.
Los recibos de depósito, como los ADR, no eliminan el riesgo cambiario de las acciones subyacentes en otro país. Los pagos de dividendos en euros, por ejemplo, se convierten en U.S. dólares, neto de los gastos de conversión y los impuestos extranjeros. La conversión se realiza de acuerdo con el contrato de depósito. Las fluctuaciones del tipo de cambio podrían afectar al valor del pago de dividendos.
Los inversores siguen teniendo riesgos económicos, ya que el país en el que se encuentra la empresa extranjera podría sufrir una recesión, quiebras bancarias o agitación política. Como resultado, el valor de los recibos de depósito fluctúa junto con el aumento de los riesgos en el país extranjero.
Además, existen riesgos al asistir a valores que no están respaldados por una empresa. El recibo de depósito puede retirarse en cualquier momento, y el periodo de espera para que se vendan las acciones y se distribuya el producto a los inversores puede ser largo.