Qué es una opción de venta sobre una opción de compra?
Una opción de venta sobre una opción de compra (PoC) es un tipo de opción compuesta en la que se suscribe una opción de venta sobre una opción de compra. Por lo tanto, hay dos precios de ejercicio y dos fechas de ejercicio.
Si el propietario de la opción ejerce la opción de venta, se pondrá en corto con una opción de compra, que es una opción que da al propietario el derecho pero no la obligación de comprar un activo específico a un precio determinado dentro de un periodo de tiempo definido.
El valor de una opción de venta sobre una opción de compra cambia en proporción inversa al precio de las acciones. Esto significa que el valor disminuye cuando el precio de las acciones aumenta y aumenta cuando el precio de las acciones disminuye. Una opción de venta sobre una opción de compra también puede conocerse como una opción con tarifa dividida.
Puntos clave
- Una opción de venta sobre una opción de compra es una opción compuesta que da al titular el derecho a vender una opción de compra
- Por lo tanto, habría dos precios de ejercicio: uno para la opción de venta y otro para la opción de compra subyacente.
- Un inversor puede utilizar una opción de venta sobre una opción de compra para ampliar su cobertura sobre un activo subyacente a un bajo coste, y también puede utilizarse en la promoción inmobiliaria para salir de los derechos de propiedad sin estar obligado al trato.
Cómo funciona una opción de venta sobre una opción de compra
Cuando el titular ejerce una opción de venta sobre una opción de compra, denominada opción subyacente, debe entregar la opción de compra subyacente al vendedor y cobrar una prima basada en el precio de ejercicio de la opción de compra subyacente. Esta prima se denomina cuota de retorno.
En cambio, cuando el titular ejerce una opción de compra compuesta, debe pagar al vendedor de la opción subyacente una prima basada en el precio de ejercicio de la opción de compra subyacente.
Es más común ver opciones compuestas en los mercados de divisas o de renta fija, donde existe incertidumbre sobre la capacidad de protección del riesgo de la opción. Las ventajas de las opciones compuestas son que permiten un gran apalancamiento y son más baratas que las opciones directas. Sin embargo, si se ejercen ambas opciones, la prima total será mayor que la de una sola opción.
En el mercado hipotecario, las opciones PdC son útiles para compensar el riesgo de las variaciones de los tipos de interés entre el momento en que se contrae un compromiso hipotecario y la fecha de entrega prevista.
Aplicación en el mundo real
Aunque la especulación en los mercados financieros siempre será una parte importante de la actividad de las opciones compuestas, las empresas pueden encontrarlas útiles a la hora de planificar o licitar un gran proyecto. En algunos casos, deben asegurar la financiación o los suministros antes de iniciar o ganar el proyecto. Si no construyen o ganan el proyecto, podrían quedarse con una financiación que no necesitan. En este caso, las opciones compuestas proporcionan un seguro.
Lo mismo ocurre con las instituciones que proporcionan la financiación, ya que tratan de cubrir su exposición si se comprometen a proporcionar el dinero que necesitan las empresas para sus proyectos y éstas no ganan sus acuerdos.
Opciones compuestas
Una opción compuesta es una opción cuyo subyacente es otra opción. Por lo tanto, hay dos precios de ejercicio y dos fechas de ejercicio. Están disponibles para cualquier combinación de opciones de compra y de venta. Por ejemplo, una opción de venta cuando el subyacente es una opción de compra o una opción de compra cuando el subyacente es una opción de venta.
Existen las siguientes opciones compuestas:
- Opción de compra sobre una opción de venta: CoP (CaPut)-Es una opción de compra sobre una opción de venta subyacente. El propietario que ejerce la opción de compra recibe una opción de venta.
- Una opción de compra sobre una opción de compra: CoC (CaCall)-El inversor compra una opción de compra con el derecho a comprar otra opción de compra sobre el mismo valor subyacente.
- Put on a put: PoP-El inversor debe entregar la opción de venta subyacente al vendedor y cobrar una prima basada en el precio de ejercicio de la opción de venta subyacente.
- Put on a call: PdC-El inversor debe entregar la opción de compra subyacente al vendedor y cobrar una prima basada en el precio de ejercicio de la opción de venta subyacente.
Cuando el tenedor ejerce una opción de compra compuesta, denominada opción subyacente, debe pagar al vendedor de la opción subyacente una prima basada en el precio de ejercicio de la opción compuesta. Esta prima se denomina tasa de retorno. Por otra parte, cuando el titular ejerce una opción de venta compuesta, debe entregar la opción subyacente al vendedor de la opción compuesta.
Los operadores pueden utilizar las opciones compuestas para prolongar la vida de una posición de opciones bajistas, ya que es posible comprar una opción de venta con un plazo de vencimiento más corto por otra opción de venta con un vencimiento más largo. En otras palabras, puede participar en las pérdidas del subyacente sin poner el importe total para comprarlo al vencimiento. La advertencia es que se pagan dos primas y un coste mayor.
Es más común ver opciones compuestas en los mercados de divisas o de renta fija, donde existe incertidumbre sobre la capacidad de protección del riesgo de la opción. Las ventajas de las opciones compuestas son que permiten un gran apalancamiento y son más baratas que las opciones simples. Sin embargo, si se ejercen ambas opciones, la prima total será mayor que la de una sola opción.