Qué es la prueba de la recesión?
A prueba de recesión es un término utilizado para describir un activo, empresa, industria u otra entidad que se cree que es económicamente resistente a los efectos de una recesión. Los valores a prueba de recesión se añaden a las carteras de inversión para protegerlas contra los momentos de declive económico, que puede ser el inicio de una recesión. Los valores que se consideran a prueba de recesiones suelen tener valores beta negativos (como el oro), lo que indicaría una relación inversa con el mercado mayor.
Puntos clave
- A prueba de recesiones se refiere a activos, empresas, industrias u otras entidades que no pierden valor durante una recesión.
- Ejemplos de activos a prueba de recesión son el oro, los bonos del Tesoro de EE.UU. y el efectivo, mientras que ejemplos de industrias a prueba de recesión son el alcohol y los servicios públicos.
- El término es relativo, ya que una recesión prolongada puede hacer mella en los rendimientos incluso de los activos o negocios más resistentes a la recesión.
Comprender la prueba de la recesión
Aunque muchos artículos han sido etiquetados como a prueba de recesión, muy pocos resultan serlo. Muy a menudo, las consecuencias de largo alcance de un periodo de recesión son demasiado para que las empresas o los activos más resistentes a la recesión puedan soportarlo. Incluso la renta variable, que supuestamente es el activo más sensible durante una recesión, no siempre es predecible. En varias recesiones (1945, 1949, 1953, 1980, entre otras) se produjeron aumentos de precio para los S&P 500.
Beta negativa
Los valores que se consideran a prueba de recesión suelen tener valores beta negativos, que indican una relación inversa con el mercado mayor. Antes se creía que el oro y las acciones de oro, por ejemplo, eran a prueba de recesión debido al valor beta negativo del oro. El oro físico ha funcionado bien en algunas recesiones económicas, pero normalmente bajo circunstancias específicas, incluyendo una inflación elevada esperada. El oro titulizado (acciones de oro y fondos cotizados) suele tener una beta positiva. Además, la tenencia de activos con beta negativa durante épocas no recesivas reduce la rentabilidad esperada de la cartera.
Un activo con una beta negativa tiene una rentabilidad esperada inferior a la tasa libre de riesgo en tiempos normales. Las inversiones a prueba de recesión suelen tener un rendimiento inferior en épocas normales, así como durante el periodo de recuperación tras una recesión.
Industrias defensivas
Los valores defensivos, como la sanidad o los servicios públicos, suelen citarse como inversiones a prueba de recesión. El razonamiento es que los consumidores siguen necesitando comprar atención médica y electricidad, independientemente de la situación económica. Sin embargo, muchos sectores defensivos representan un pequeño porcentaje del gasto de los consumidores, lo que limita su valor a prueba de recesiones.
La industria del alcohol se cita a menudo como una industria a prueba de recesión. Una broma común es que durante los buenos tiempos económicos, la gente bebe más para celebrar, y durante los malos tiempos económicos, beben más para lidiar con el estrés. Sin embargo, un estudio realizado en 2015 por el MIT sobre el consumo de alcohol durante la Gran Recesión reveló que se produjo un descenso del 6.Disminución del 5% en el consumo de alcohol per cápita en Estados Unidos. Por otro lado, durante la actual recesión, en medio de los cierres impuestos por el gobierno y las órdenes de permanecer en casa, las ventas de licores para consumo doméstico están por las nubes.
Cartera a prueba de recesiones
Se pueden utilizar varios factores para salvaguardar una cartera global contra una recesión, como la diversificación de activos, el reequilibrio y un largo plazo de inversión. Aumentar la cantidad de dinero en efectivo en una cartera también es una buena forma de protegerse contra una recesión, a costa de perder rentabilidad. Esto permite a los inversores acceder rápidamente a la liquidez para aprovechar una caída del mercado bursátil. El efectivo se beneficia de la deflación en un entorno de recesión, ya que el poder adquisitivo de cada dólar aumenta. U.S. Los bonos del Tesoro se consideran a prueba de recesión porque están respaldados por el gobierno de la mayor economía del mundo.
Ejemplo de activos a prueba de recesión
En el mercado bursátil, varias empresas y sectores se consideran a prueba de recesión porque evitan la caída del mercado o tienen un porcentaje de descenso relativamente menor en comparación con otros sectores o índices.
Un ejemplo de lo primero es el gigante minorista Walmart. El gigante de Arkansas registró un crecimiento de sus beneficios e ingresos en los tres años posteriores a la Gran Recesión. Los consumidores redujeron sus gastos y compraron en las tiendas de descuento, que se aprovecharon de sus economías de escala para bajar los precios de los productos.
Las acciones de servicios públicos son un ejemplo de esto último. El razonamiento para considerar que los servicios públicos son una apuesta segura durante una recesión es que la gente seguirá necesitando pagar sus facturas de agua y electricidad durante una recesión. Por lo general, los inversores y los operadores no están interesados en las acciones de los servicios públicos porque son menos volátiles que el resto del mercado y ofrecen menos posibilidades de ganar dinero en poco tiempo.
Pero están entre el par de sectores para aparcar el dinero con seguridad durante una recesión. Por ejemplo, los servicios públicos tuvieron el mejor rendimiento del sector durante las correcciones del mercado en 2011 y 2014. Mientras que otros sectores se sumergieron en territorio negativo o cayeron en cifras de dos dígitos, las acciones de los servicios públicos se mantuvieron relativamente estables.