Definición de prospecto

¿Qué es un folleto??

Un folleto es un documento formal exigido por la Comisión del Mercado de Valores (SEC) y presentado ante ella, que proporciona detalles sobre una oferta de inversión al público. Se presenta un folleto para las ofertas de acciones, bonos y fondos de inversión.

El folleto puede ayudar a los inversores a tomar decisiones de inversión más informadas, ya que contiene una gran cantidad de información relevante sobre la inversión o el valor.

Puntos clave

• La Comisión del Mercado de Valores exige que los emisores de valores presenten un folleto cuando ofrezcan valores de inversión al público.
• El folleto proporciona detalles sobre la inversión/el valor y la oferta.
• El folleto de un fondo de inversión contiene detalles sobre los objetivos de inversión, las estrategias, el rendimiento, la política de distribución, las comisiones y la gestión del fondo. 
• Los riesgos de la inversión suelen indicarse al principio del folleto y luego se explican con más detalle en el documento.

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El folleto

Entender el prospecto

Las empresas que desean ofrecer bonos o acciones para su venta al público deben presentar un folleto a la Comisión de Valores y Bolsa como parte del proceso de registro. Las empresas deben presentar un folleto preliminar y otro final, y la SEC tiene directrices específicas sobre lo que debe figurar en el folleto de los distintos valores.

El folleto preliminar es el primer documento de oferta proporcionado por un emisor de valores e incluye la mayoría de los detalles del negocio y la transacción. Sin embargo, el folleto preliminar no contiene el número de acciones que se van a emitir ni información sobre el precio. Normalmente, el folleto preliminar se utiliza para medir el interés del mercado por el valor propuesto.

El folleto final contiene todos los detalles de la oferta de inversión al público. El folleto final incluye cualquier información de fondo finalizada, así como el número de acciones o certificados que se emitirán y el precio de la oferta.

Un folleto incluye parte de la siguiente información:

• Un breve resumen de los antecedentes y la información financiera de la empresa
• El nombre de la empresa que emite las acciones
• El número de acciones
• Tipo de valores que se ofrecen
• Si la oferta es pública o privada
• Los nombres de los directivos de la empresa
• Nombres de los bancos o empresas financieras que realizan la suscripción

Algunas empresas pueden presentar un folleto abreviado, que es un documento que contiene parte de la misma información que el folleto final.

Otra razón por la que se emite un folleto es para informar a los inversores de los riesgos que conlleva la inversión en el valor o fondo. Aunque una empresa pueda captar capital mediante la emisión de acciones o bonos, los inversores deben estudiar los datos financieros de la empresa para asegurarse de que es lo suficientemente viable como para cumplir sus compromisos.

Los riesgos suelen aparecer al principio del folleto y se describen con más detalle posteriormente. También se describe la edad de la empresa, la experiencia de la dirección, la participación de la dirección en el negocio y la capitalización del emisor de acciones. La información del folleto también protege a la empresa emisora contra las reclamaciones de que la información pertinente no se ha divulgado completamente.

Ejemplo de folleto

En el caso de los fondos de inversión, un folleto contiene detalles sobre los objetivos del fondo, las estrategias de inversión, los riesgos, el rendimiento, la política de distribución, las comisiones, los gastos y la gestión del fondo. Dado que las comisiones que cobran los fondos de inversión restan rentabilidad a los inversores, las comisiones se enumeran en una tabla cerca del principio del folleto. También se incluyen las comisiones de compra, venta y traslado entre fondos, lo que simplifica el proceso de comparación de los costes de varios fondos de inversión.

1% a 2%

Normalmente, los fondos de alto coste cobran comisiones superiores al 1.5%, mientras que los fondos de bajo coste cobran un 1% o menos.

Como ejemplo de prospecto de una oferta, PNC Financial (PNC) presentó un prospecto ante la Comisión del Mercado de Valores en 2019 solicitando una nueva emisión de deuda. El pagaré senior que se ofrece al público es un bono o un pagaré para pagar un rendimiento específico al vencimiento.

A modo de repaso, los pagarés senior son títulos de deuda, o bonos, que tienen prioridad sobre otros pagarés no garantizados en caso de quiebra. Los bonos senior deben pagarse primero si hay activos disponibles en caso de liquidación de la empresa. Los pagarés senior pagan un tipo de interés más bajo que los bonos no garantizados junior, ya que la deuda senior tiene un mayor nivel de seguridad y un menor riesgo de impago.

A continuación se muestra una parte del prospecto del índice, que proporciona información básica sobre la oferta. Podemos ver la siguiente información en la lista:

• Los valores ofrecidos, que son pagarés senior que pagan 3.50%
• La fecha de vencimiento de los pagarés, que es enero. 23, 2024
• La fecha de emisión, que aún está por determinar
• Cómo se pagarán los intereses y las denominaciones que se emitirán
• Uso de los ingresos o cómo se gastará el dinero recaudado, que puede incluir la financiación de operaciones, el pago de la deuda o la recompra de acciones

¿Por qué es útil un folleto para los inversores??

Un folleto es un documento formal exigido por la Comisión del Mercado de Valores (SEC) y presentado ante ella, que proporciona detalles sobre una oferta de inversión al público. Es muy útil para los inversores, ya que les informa de los riesgos que conlleva la inversión en el valor o fondo. Los riesgos suelen aparecer al principio del folleto y se describen con más detalle posteriormente. Aunque una empresa pueda captar capital a través de la emisión de acciones o bonos, los inversores deben estudiar las finanzas de la empresa para asegurarse de que es lo suficientemente viable desde el punto de vista financiero para cumplir sus compromisos.

¿Qué información suele contener un folleto??

Un prospecto incluye información pertinente, como un breve resumen de los antecedentes de la empresa e información financiera. El nombre de la empresa y sus directores, la antigüedad de la empresa, la experiencia de la dirección y la participación de la dirección en el negocio. Además, el número de acciones que se emiten, el tipo de valores que se ofrecen, si la oferta es pública o privada, y los nombres de los bancos o empresas financieras que realizan la suscripción.

¿Cuál es la diferencia entre un folleto preliminar y uno final??

El folleto preliminar es el primer documento de oferta proporcionado por un emisor de valores e incluye la mayoría de los detalles del negocio y la transacción. Sin embargo, el folleto preliminar no contiene el número de acciones que se emitirán ni información sobre el precio. Normalmente, el folleto preliminar se utiliza para medir el interés del mercado por el valor propuesto.

El folleto final contiene los detalles completos de la oferta de inversión al público. El folleto final incluye cualquier información de fondo finalizada, así como el número de acciones o certificados que se emitirán y el precio de la oferta.

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