Qué es un préstamo subordinado perpetuo?
Un préstamo subordinado perpetuo es un tipo de deuda subordinada que continúa indefinidamente y no tiene fecha de vencimiento. Los préstamos subordinados perpetuos pagan a los acreedores un flujo constante de intereses para siempre. Como el préstamo es perpetuo, el principal nunca se devuelve, por lo que el vapor de intereses nunca termina. Esencialmente, el prestatario paga intereses como tarifa por el acceso al dinero, pero nunca devuelve completamente el principal. El tipo de interés se basa en la solvencia del prestatario, así como en los tipos de interés vigentes en el mercado.
Puntos clave
- Un préstamo subordinado perpetuo es un bono perpetuo pero de menor rango que la deuda senior.
- Con los bonos perpetuos, el periodo de tiempo acordado durante el cual se pagarán los intereses es para siempre.
- Los bonos perpetuos son reconocidos como una solución viable para recaudar dinero en tiempos de crisis económica.
- Los bonos perpetuos tienen riesgo de crédito, ya que los emisores de bonos pueden tener problemas financieros o cerrar.
Cómo funciona un préstamo subordinado perpetuo
Como el nombre sugiere, con los bonos perpetuos, el período acordado durante el cual se pagarán los intereses es para siempre, a perpetuidad. En este sentido, los bonos perpetuos funcionan de forma similar a las acciones que pagan dividendos o a ciertos títulos preferentes. Al igual que los propietarios de este tipo de acciones reciben pagos de dividendos durante todo el tiempo que se mantienen las acciones, los propietarios de bonos perpetuos reciben pagos de intereses, durante todo el tiempo que mantienen el bono.
Como los préstamos subordinados perpetuos son un tipo de deuda menor, son relativamente más arriesgados para el acreedor. Son secundarios a los préstamos no subordinados (préstamos preferentes), por lo que si el prestatario de un préstamo subordinado perpetuo incumple sus obligaciones, el acreedor no obtendrá el reembolso hasta que los préstamos no subordinados del prestatario sean devueltos. Debido al mayor riesgo asociado a los préstamos subordinados, tendrán tipos de interés más altos que los préstamos no subordinados. Los acreedores pueden utilizar un cálculo de valor presente para determinar el valor presente de una serie futura de pagos de préstamos subordinados perpetuos.
Un préstamo subordinado perpetuo paga al acreedor un flujo constante de intereses para siempre porque el prestatario nunca devuelve el principal.
Ventajas de los bonos perpetuos
Los bonos perpetuos ofrecen a los gobiernos con problemas fiscales la oportunidad de obtener dinero sin la obligación de devolverlo. Varios factores apoyan este fenómeno. Principalmente, los tipos de interés son extraordinariamente bajos para la deuda a largo plazo. En segundo lugar, en períodos de aumento de la inflación, los inversores pierden dinero con los préstamos que conceden a los gobiernos.
Por ejemplo, cuando los inversores reciben un.Si el tipo de interés es del 5% y la inflación es del 1%, el tipo de interés resultante ajustado a la inflación es de -0.5%. En consecuencia, cuando los inversores reciben el dinero del gobierno, su poder adquisitivo disminuye drásticamente.
Consideremos un escenario en el que un inversor presta al gobierno 100 dólares, y un año después, el valor de la inversión sube a 100 dólares.50, cortesía del 0.5% de interés. Sin embargo, debido a una tasa de inflación del 1%, ahora se necesitan 101 dólares para comprar la misma cesta de productos que costaba sólo 100 dólares hace un año, por lo que la tasa de rendimiento del inversor no sigue el ritmo de la creciente inflación.
La mayoría de los economistas esperan que la inflación aumente con el tiempo. Por lo tanto, prestar dinero a un hipotético tipo de interés del 4% parece una ganga para los contables del gobierno, que creen que la futura tasa de inflación podría alcanzar el 5% en un futuro próximo. Por supuesto, la mayoría de los bonos perpetuos se emiten con cláusulas de amortización que permiten a los emisores realizar los reembolsos después de un período de tiempo determinado. En este sentido, la parte „perpetua” del paquete es a menudo una opción, más que un mandato, porque los emisores pueden efectivamente aplastar la obligación perpetua si tienen suficiente efectivo en mano para devolver el préstamo en su totalidad.
Riesgos de los bonos perpetuos subordinados
Todos los bonos perpetuos conllevan riesgos. En particular, someten a los inversores a un riesgo crediticio perpetuo, ya que, a medida que pasa el tiempo, tanto los emisores de bonos gubernamentales como los corporativos pueden tener problemas financieros y, en teoría, incluso cerrar. Los bonos perpetuos también pueden estar sujetos al riesgo de rescate, lo que significa que los emisores pueden retirarlos.
Por último, existe el riesgo siempre presente de que los tipos de interés generales aumenten con el tiempo. En los casos en los que el interés bloqueado del bono perpetuo es significativamente menor que el tipo de interés actual, los inversores podrían ganar más dinero manteniendo un bono diferente. Sin embargo, para canjear un bono perpetuo antiguo por otro más nuevo y con mayor interés, el inversor debe vender su bono existente en el mercado abierto, momento en el que puede valer menos que el precio de compra porque los inversores descuentan sus ofertas en función del diferencial de tipos de interés.
En el caso de los bonos perpetuos subordinados, el riesgo añadido de ser menos prioritarios para los acreedores los hace más arriesgados. En consecuencia, estos tienen tipos de interés más altos que los bonos perpetuos senior.