Qué es un préstamo paralelo?
Un préstamo paralelo es un acuerdo cuatripartito en el que dos empresas matrices de distintos países piden prestado dinero en sus monedas locales y luego lo prestan a la filial local de la otra.
El propósito de un préstamo paralelo es evitar el préstamo de dinero a través de las fronteras del país con posibles restricciones y tasas. Cada empresa puede ciertamente acudir directamente al mercado de divisas (forex) para asegurar sus fondos en la moneda adecuada, pero entonces se enfrentaría al riesgo de cambio.
Los primeros préstamos paralelos se implantaron en los años 70 en el Reino Unido para eludir los impuestos que encarecían las inversiones extranjeras. Hoy en día, los swaps de divisas han sustituido en su mayoría esta estrategia, que es similar a un préstamo a la inversa.
Cómo funciona un préstamo paralelo
Por ejemplo, supongamos que una empresa india tiene una filial en el Reino Unido y una empresa de la Unión Europea.K. La empresa tiene una filial en la India. Cada filial de la empresa necesita el equivalente a 10 millones de libras esterlinas para financiar sus operaciones e inversiones. En lugar de que cada empresa pida un préstamo en su moneda nacional y luego convierta los fondos en la otra moneda, las dos empresas matrices firman un acuerdo de préstamo paralelo.
La empresa india pide prestadas 909.758.269 rupias (el equivalente a 10 millones de libras) a un banco local. Al mismo tiempo, la empresa británica pide prestados 10 millones de libras a su banco local. Cada una de ellas presta el dinero a las filiales de la otra, acordando un periodo de tiempo y un tipo de interés definidos (la mayoría de los préstamos de este tipo vencen en 10 años). Al final del plazo de los préstamos, el dinero se devuelve con intereses, y las empresas matrices devuelven ese dinero a sus bancos de origen. No era necesario cambiar de una moneda a otra y, por tanto, ni las dos filiales ni sus empresas matrices estaban expuestas al riesgo de cambio por las fluctuaciones del tipo de cambio rupia/libra.
Las empresas también podrían prestarse directamente entre sí, evitando el uso de los bancos. Cuando termina el plazo del préstamo, la empresa lo devuelve al tipo de interés fijo acordado al principio del mismo, con lo que se asegura contra el riesgo cambiario durante el plazo del préstamo.
[Importante: Al hacer que cada parte tome prestados los fondos en su moneda nacional, un préstamo paralelo trata de evitar el riesgo de cambio, es decir, una variación adversa de los tipos de cambio entre dos monedas.]
Ventajas e inconvenientes de un préstamo paralelo
Como se ha mencionado, los préstamos paralelos evitan el riesgo cambiario y las posibles limitaciones legales de los préstamos transfronterizos. También permiten obtener tipos de interés más bajos, ya que cada empresa local puede tener una ventaja al pedir un préstamo en su territorio, en lugar de pedirlo como filial local de una empresa extranjera. La calificación crediticia de la filial puede no ser tan alta y, al ser una empresa extranjera, puede considerarse más arriesgada.
Al buscar préstamos paralelos, el mayor problema al que se enfrentan las empresas es encontrar contrapartes con necesidades de financiación similares. E incluso si encuentran socios adecuados, las condiciones deseadas por ambos pueden no coincidir. Algunos contratan los servicios de un corredor de bolsa, pero entonces hay que añadir los honorarios del corredor al coste de la financiación.
El riesgo de impago también es un problema, ya que el hecho de que una de las partes no devuelva el préstamo a tiempo no exime a la otra de sus obligaciones. Normalmente, este riesgo se compensa con otro acuerdo financiero o con una cláusula de contingencia incluida en el acuerdo de préstamo original.
Consideraciones especiales para un préstamo paralelo
Las empresas podrían llevar a cabo la misma estrategia de cobertura negociando en los mercados de divisas, ya sea al contado o con futuros. Y de hecho, como el comercio de divisas se ha expandido en las dos últimas décadas, con plataformas digitales que permiten negociar prácticamente las 24 horas del día, los préstamos paralelos se han vuelto menos comunes. Aun así, pueden ser más convenientes, sobre todo si las dos partes planean prestarse directamente la una a la otra.