Definición de precio de ejercicio ajustado

Qué es el precio de ejercicio ajustado?

El precio de ejercicio ajustado es el precio de ejercicio de un contrato de opciones después de que se hayan realizado ajustes por acciones corporativas tales como desdoblamientos de acciones o dividendos especiales realizados a su valor subyacente. Cada vez que se producen cambios en los valores sobre los que se suscriben las opciones, el precio de ejercicio y la cantidad de entrega del valor subyacente deben ajustarse en consecuencia para garantizar que ni el titular largo ni el corto de las opciones se vean afectados negativamente.

El precio de ejercicio ajustado también puede referirse a los precios de ejercicio de las opciones suscritas sobre los certificados de paso de Ginnie Mae (GNMA). Los tipos de interés asignados a los certificados pass through de la GNMA difieren de su tipo de referencia. Por lo tanto, estos índices deben ajustarse para que el inversor reciba el mismo rendimiento.

Puntos clave

  • Un precio de ejercicio ajustado tiene en cuenta los cambios técnicos en un contrato de opciones subyacente, como un dividendo especial o una división de acciones.
  • El precio de ejercicio ajustado permite la continuidad de la negociación para los titulares de un contrato de opciones antes de que se produzca la acción corporativa que modifica el precio o los atributos del subyacente.
  • Normalmente, los precios de ejercicio ajustados existirán hasta que una serie de opciones afectada expire, mientras que los nuevos precios de ejercicio se añaden simultáneamente a posteriori.

Cómo funciona un precio de ejercicio ajustado

Los términos del contrato de opciones deben ajustarse si la acción subyacente sufre una reorganización que afecta directamente a los términos originales de sus opciones. Puede incluir desdoblamientos de acciones, dividendos especiales y dividendos en acciones. Un desdoblamiento de acciones de dos por uno, por ejemplo, dará como resultado el doble de acciones pero a la mitad del precio. El titular de un contrato de opciones como resultado de un desdoblamiento de acciones de dos por uno recibirá el doble de contratos de opciones, pero a la mitad del precio de ejercicio original.

Los precios de ejercicio ajustados pueden dar lugar a precios de ejercicio fraccionados, pero sólo afectarán a las series de opciones que existían antes de la acción corporativa que causó el ajuste. A las series nuevas y a las existentes también se les añaden precios de ejercicio recién creados que no se ajustan a posteriori.

Tenga en cuenta que los precios de ejercicio no se ajustan por el pago de dividendos ordinarios, cambios de símbolo de cotización o debido a una fusión o adquisición.

Ejemplo de precio de ejercicio ajustado

Si hay un multiplicador diferente para el desdoblamiento de acciones, como un desdoblamiento de acciones 3:1, entonces existirán tres veces más acciones en circulación a un tercio de su precio de mercado original. Por lo tanto, los precios de ejercicio de las opciones deben reducirse también en un tercio. Por lo tanto, es posible que vea precios de ejercicio con decimales después de ellos (e.g. el precio de 40 dólares se convertirá en el de 13 dólares.333 strike). Con el tiempo, pueden añadirse nuevos niveles de ajuste (como el de 10 y 15 dólares) en torno a los niveles de ajuste divididos.

Un desdoblamiento de acciones inverso opera en la dirección opuesta, y resulta en la reducción de las acciones en circulación con un aumento en el precio de las acciones subyacentes. El titular de un contrato de opción seguirá teniendo el mismo número de contratos pero con un aumento del precio de ejercicio basado en el valor del split inverso. El contrato de opción, sin embargo, representará ahora un número reducido de acciones basado en el valor de la división inversa de las acciones.

Si una acción paga un dividendo extraordinario (especial) en efectivo, que no se paga trimestralmente o de forma regular, entonces la huelga también se puede reducir por el importe del dividendo, pero sólo si el importe del dividendo en efectivo supera los 12 dólares.50 por contrato. Si una empresa paga un dividendo en acciones -es decir, paga a los accionistas en acciones adicionales en lugar de en efectivo-, el precio de ejercicio también debe reducirse por el importe del valor del dividendo.

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