Qué es un posicionador en bloque?
Un posicionador en bloque es un operador que, con el fin de facilitar una gran compra o venta de un cliente que podría perturbar el mercado, toma posiciones por su propia cuenta con la esperanza de que eventualmente pueda obtener un beneficio.
Puntos clave
- Un posicionador en bloque es un operador que, para facilitar la compra o venta de un cliente, toma posiciones por su propia cuenta
- Además de evitar posibles alteraciones en el mercado, los posicionadores de bloques buscan beneficiarse de sus acciones.
- Los posicionadores en bloque tienen como objetivo descargar la posición rápidamente, y suelen utilizar estrategias de cobertura -como técnicas de arbitraje u opciones- para reducir el riesgo asociado a las posiciones.
- Tradicionalmente, los prime brokers han desempeñado el papel de posicionador en bloque, aceptando comprometer el capital de sus clientes (como los fondos de cobertura) para facilitarles las operaciones en bloque.
Cómo entender a los posicionadores en bloque
Tradicionalmente, los prime brokers han desempeñado el papel de posicionadores de bloques, aceptando comprometer capital con sus clientes (como los hedge funds) para facilitarles las operaciones en bloque, aunque algunos otros broker-dealers también se han hecho un hueco en la ejecución de operaciones en bloque.
Las operaciones en bloque, también llamadas órdenes en bloque, son grandes órdenes en el bono o la acción subyacente que un cliente busca ejecutar en su totalidad. Debido a su gran tamaño, estas operaciones pueden mover artificialmente el mercado. Los operadores que se enteran de la orden de bloqueo pueden intentar adelantarse a la venta, una maniobra posiblemente ilegal y poco ética que perjudicaría a la empresa que gestiona la operación en bloque.
Las operaciones en bloque en el mercado abierto exigen precaución por parte de los operadores. Suelen realizarse a través de un intermediario como un posicionador en bloque, en lugar de un fondo de cobertura o un banco de inversión.
Tipos de posicionadores en bloque
A veces, el posicionador en bloque puede ser un corredor interbancario (IDB). Este corredor asume un papel de agencia y trata de reunir un grupo de contrapartes, cada una de las cuales está dispuesta a participar en una parte de la operación sin comprometer capital. Este es a menudo el caso de los mercados de opciones, donde un operador puede tratar de comprar o vender miles de contratos.
En otras ocasiones, el posicionador en bloque es el corredor principal de un cliente que aceptará tomar toda la operación de una vez. Estas operaciones también pueden ejecutarse a través de dark pools o sistemas de casación de redes de comunicación electrónica (ECN). Esto evita la interrupción de la actividad regular del mercado que se produciría al introducir una gran operación.
A veces, un corredor principal pide a un posicionador en bloque especializado situado en el parqué -conocido como corredor mayorista- que „cruce” un gran número de acciones a un precio predeterminado, que puede ser diferente del precio actual del mercado. A menudo, estos corredores mayoristas operan en „bolsas lejanas”, como la Bolsa de Filadelfia.
Normativa que regula a los posicionadores de bloques
Los posicionadores en bloque asumen un riesgo considerable a cambio de los beneficios que buscan. Toda empresa que participe en el posicionamiento en bloque debe:
- Se registra como corredor o agente de bolsa en la Securities and Exchange Commission (SEC) y también en la New York Stock Exchange (NYSE) si es una empresa miembro.
- Cumplir con la regla 15c3-1 para creadores de mercado y tener un capital mínimo disponible de 1 millón de dólares.
- Se dedica a comprar, o vender en corto, de o a un cliente un bloque de acciones con un valor de mercado actual de 200.000 dólares, o más, para facilitar una venta o compra por parte de ese cliente.
- Tratan de vender las acciones que componen el bloque lo más rápidamente posible y cumplen otras condiciones reglamentarias antes de la venta de ese bloque.
El intermediario asume el riesgo de los valores para ayudar a liquidar la operación para el vendedor. Los posicionadores en bloque pretenden descargar la posición rápidamente, y suelen utilizar estrategias de cobertura, como técnicas de arbitraje u opciones, para reducir el riesgo asociado a las posiciones.
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