Qué es una posición?
Una posición es la cantidad de un valor, activo o propiedad que posee (o vende en corto) algún individuo u otra entidad. Un operador o inversor toma una posición cuando realiza una compra mediante una orden de compra, lo que indica una intención alcista; o si vende valores en corto con una intención bajista.
La apertura de una nueva posición va seguida, en última instancia, de la salida o el cierre de la misma.
Puntos clave
- Se establece una posición cuando un operador o inversor ejecuta una operación que no compensa una posición existente.
- Las posiciones abiertas pueden ser largas, cortas o neutrales en respuesta a la dirección de su precio.
- Las posiciones pueden cerrarse con beneficios o pérdidas adoptando la posición contraria; por ejemplo, vendiendo las acciones que se compraron para abrir una posición larga.
- Las posiciones pueden cerrarse voluntaria o involuntariamente, como en el caso de una liquidación forzosa o de un bono que ha llegado a su vencimiento.
Entender las posiciones
Las posiciones son de dos tipos principales. Las posiciones largas son las más comunes e implican la posesión de un valor o contrato. Las posiciones largas ganan cuando hay una subida de precios y pierden cuando hay una bajada. Las posiciones cortas, en cambio, se benefician cuando el valor subyacente baja de precio. Las posiciones cortas suelen consistir en valores que se toman prestados y luego se venden, para volver a comprarlos con suerte a un precio inferior.
Dependiendo de las tendencias, movimientos y fluctuaciones del mercado, una posición puede ser rentable o no rentable. La actualización del valor de una posición abierta para reflejar su valor actual real se denomina en el sector „ajuste al mercado”.”
Un tercer tipo de posición se denomina neutral (o delta neutral). Una posición de este tipo no cambia mucho su valor si el precio del instrumento subyacente sube o baja. En cambio, las posiciones neutrales experimentan beneficios o pérdidas en función de otros factores, como las variaciones de los tipos de interés, la volatilidad o los tipos de cambio.
Los fondos de cobertura neutrales al mercado hacen uso de estas posiciones, y a menudo utilizan como referencia la tasa de rendimiento libre de riesgo porque no se preocupan por la dirección del mercado.
Consideraciones especiales
El término posición puede utilizarse en varias situaciones, como se ilustra en los siguientes ejemplos:
Las posiciones pueden ser especulativas, de reducción de riesgo o la consecuencia natural de un negocio concreto. Por ejemplo, un especulador de divisas puede comprar libras esterlinas suponiendo que se revalorizarán, lo que se considera una posición especulativa. Sin embargo, un U.S. las empresas que comercian con el Reino Unido pueden recibir pagos en libras esterlinas, lo que les confiere una posición larga natural en libras esterlinas.
El especulador de divisas mantendrá la posición especulativa hasta que decida liquidarla, asegurando un beneficio o limitando una pérdida. Sin embargo, las empresas que comercian con el Reino Unido no pueden abandonar su posición natural en libras esterlinas de la misma manera. Para aislarse de las fluctuaciones monetarias, la empresa puede filtrar sus ingresos a través de una posición compensatoria, denominada cobertura.
Posiciones abiertas y riesgo
Una posición abierta representa una exposición al mercado para el inversor. El riesgo existe hasta que se cierra la posición. Las posiciones abiertas pueden mantenerse desde minutos hasta años, dependiendo del estilo y el objetivo del inversor o del operador.
Por supuesto, las carteras se componen de muchas posiciones abiertas. La cantidad de riesgo que conlleva una posición abierta depende del tamaño de la posición en relación con el tamaño de la cuenta y el periodo de tenencia. En general, los periodos de tenencia largos son más arriesgados porque hay más exposición a los acontecimientos inesperados del mercado.
La única forma de eliminar la exposición es cerrar o cubrir las posiciones abiertas. En particular, el cierre de una posición corta requiere la recompra de las acciones, mientras que el cierre de las posiciones largas implica la venta de la posición larga.
Tenga en cuenta que cuando se utilizan contratos de opciones, se puede tomar una posición larga en una opción de venta, pero que le da una exposición corta al valor subyacente.
Cierre de posiciones y P&L
Para salir de una posición abierta, hay que cerrarla. Una posición larga venderá para cerrar; una posición corta comprará para cerrar. El cierre de una posición implica, por tanto, la acción contraria a la que la abrió en primer lugar.
La diferencia entre el precio al que se abrió la posición en un valor y el precio al que se cerró representa la ganancia o pérdida bruta (P&L) en esa posición. Las posiciones pueden cerrarse por cualquier motivo: tomar voluntariamente beneficios o evitar pérdidas, reducir la exposición, generar efectivo, etc. Un inversor que quiera compensar una obligación tributaria por ganancias de capital, por ejemplo, cerrará una posición en un valor perdedor para realizar o cosechar una pérdida.
Las posiciones también pueden ser cerradas involuntariamente por el propio corredor o la empresa de compensación; por ejemplo, en el caso de liquidar una posición corta si un estrangulamiento genera una demanda de margen que no puede satisfacerse. Esto se conoce como liquidación forzosa. También puede ser innecesario que el inversor inicie posiciones de cierre para los valores que tienen fechas de vencimiento o expiración finitas, como los bonos y los contratos de opciones. En estos casos, la posición de cierre se genera automáticamente al vencimiento del bono o al vencimiento de la opción.
El periodo de tiempo entre la apertura y el cierre de una posición en un valor indica el periodo de tenencia del valor. Este periodo de tenencia puede variar mucho, según la preferencia del inversor y el tipo de valor. Por ejemplo, los operadores diarios suelen cerrar las posiciones comerciales el mismo día en que las abrieron, mientras que un inversor a largo plazo puede cerrar una posición larga en una acción de primer orden muchos años después de haberla abierto por primera vez.
Al contado frente a. Posiciones en futuros
Una posición directa en un activo que está diseñada para ser entregada inmediatamente se conoce como posición „al contado” o en efectivo. Los Spots pueden entregarse literalmente al día siguiente, al siguiente día hábil, o a veces después de dos días hábiles si el valor en cuestión lo requiere. En la fecha de la transacción, se establece el precio, pero por lo general no se liquida a un precio fijo, dadas las fluctuaciones del mercado.
Las transacciones que no son al contado pueden denominarse „futuros” o „posiciones a plazo”, y aunque el precio se sigue fijando en la fecha de la transacción, la fecha de liquidación en la que se completa la transacción y se entrega el valor puede ocurrir en el futuro. Se trata de posiciones indirectas, ya que no implican posiciones directas en el subyacente real.