Qué es una política expansiva?
La política expansiva o laxa es una forma de política macroeconómica que busca fomentar el crecimiento económico. La política expansiva puede consistir en la política monetaria o la política fiscal (o una combinación de ambas). Forma parte de la prescripción de política general de la economía keynesiana, que se utiliza durante las desaceleraciones y recesiones económicas para moderar el lado negativo de los ciclos económicos.
Puntos clave
- La política expansiva trata de estimular una economía impulsando la demanda mediante estímulos monetarios y fiscales.
- La política expansiva tiene por objeto prevenir o moderar las recesiones y las crisis económicas.
- Aunque es popular, la política expansiva puede implicar costes y riesgos significativos, incluyendo cuestiones macroeconómicas, microeconómicas y de economía política.
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Política expansiva
Comprender la política expansiva
El objetivo básico de la política expansiva es impulsar la demanda agregada para compensar los déficits de la demanda privada. Se basa en las ideas de la economía keynesiana, especialmente en la idea de que la principal causa de las recesiones es una deficiencia en la demanda agregada. La política expansiva pretende impulsar la inversión empresarial y el gasto de los consumidores inyectando dinero en la economía, ya sea a través del gasto directo del gobierno en el déficit o el aumento de los préstamos a las empresas y los consumidores.
Desde el punto de vista de la política fiscal, el gobierno aplica políticas expansivas mediante instrumentos presupuestarios que proporcionan más dinero a los ciudadanos. Aumentar el gasto y reducir los impuestos para producir déficits presupuestarios significa que el gobierno está poniendo más dinero en la economía de lo que está sacando. La política fiscal expansiva incluye recortes de impuestos, pagos de transferencias, rebajas y un mayor gasto público en proyectos como la mejora de las infraestructuras.
Por ejemplo, puede aumentar el gasto público discrecional, inyectando más dinero en la economía a través de contratos públicos. Además, puede reducir los impuestos y dejar una mayor cantidad de dinero en manos de la gente que luego pasa a gastar e invertir.
La política monetaria expansiva funciona expandiendo la oferta monetaria más rápido de lo habitual o bajando los tipos de interés a corto plazo. Los bancos centrales la aplican mediante operaciones de mercado abierto, requisitos de reservas y la fijación de los tipos de interés. La U.S. La Reserva Federal emplea políticas expansivas siempre que baja el tipo de referencia de los fondos federales o el tipo de descuento, disminuye las reservas obligatorias para los bancos o compra bonos del Tesoro en el mercado abierto. El Quantitative Easing, o QE, es otra forma de política monetaria expansiva.
El 27 de agosto de 2020, la Reserva Federal anunció que ya no subirá los tipos de interés debido a que el desempleo cae por debajo de un determinado nivel si la inflación se mantiene baja. También ha cambiado su objetivo de inflación por una media, lo que significa que permitirá que la inflación aumente algo por encima de su objetivo del 2% para compensar los períodos en los que estuvo por debajo del 2%.
Por ejemplo, cuando se reduce el tipo de interés de referencia de los fondos federales, el coste de los préstamos del banco central disminuye, dando a los bancos un mayor acceso al efectivo que pueden prestar en el mercado. Cuando los requisitos de reserva disminuyen, permite a los bancos prestar una mayor proporción de su capital a consumidores y empresas. Cuando el banco central compra instrumentos de deuda, inyecta capital directamente en la economía.
Los riesgos de la política monetaria expansiva
La política expansiva es una herramienta popular para gestionar los períodos de bajo crecimiento en el ciclo económico, pero también conlleva riesgos. Estos riesgos incluyen cuestiones macroeconómicas, microeconómicas y de economía política.
Calibrar cuándo aplicar una política expansiva, cuánto hacer y cuándo dejar de hacerlo requiere un análisis sofisticado e implica importantes incertidumbres. Una expansión excesiva puede provocar efectos secundarios como una alta inflación o un sobrecalentamiento de la economía. También hay un lapso de tiempo entre el momento en que se toma una medida de política y el momento en que se abre paso en la economía.
Esto hace que el análisis al minuto sea casi imposible, incluso para los economistas más experimentados. Los banqueros centrales y los legisladores prudentes deben saber cuándo detener el crecimiento de la oferta monetaria o incluso invertir el rumbo y pasar a una política contractiva, lo que implicaría tomar las medidas contrarias a la política expansiva, como la subida de los tipos de interés.
Incluso en condiciones ideales, la política fiscal y monetaria expansiva corre el riesgo de crear distorsiones microeconómicas en la economía. Los modelos económicos simples suelen presentar los efectos de la política expansiva como neutrales para la estructura de la economía, como si el dinero inyectado en la economía se distribuyera de manera uniforme e instantánea en toda la economía.
En la práctica, tanto la política monetaria como la fiscal operan distribuyendo nuevo dinero a individuos, empresas e industrias específicas que luego gastan y hacen circular el nuevo dinero al resto de la economía. En lugar de impulsar uniformemente la demanda agregada, esto significa que la política expansiva siempre implica una transferencia efectiva de poder adquisitivo y riqueza de los primeros receptores a los últimos receptores del nuevo dinero.
Además, como cualquier política gubernamental, una política expansiva es potencialmente vulnerable a problemas de información e incentivos. La distribución del dinero inyectado por la política expansiva en la economía puede implicar obviamente consideraciones políticas. Problemas como la búsqueda de rentas y los problemas de agente principal surgen fácilmente cuando se ponen en juego grandes sumas de dinero público. Y por definición, la política expansiva, ya sea fiscal o monetaria, implica la distribución de grandes sumas de dinero público.
Ejemplos de política expansiva
Un ejemplo importante de política expansiva es la respuesta tras la crisis financiera de 2008, cuando los bancos centrales de todo el mundo bajaron los tipos de interés hasta casi cero y llevaron a cabo importantes programas de gasto de estímulo. En Estados Unidos, esto incluyó la Ley de Recuperación y Reinversión de Estados Unidos y múltiples rondas de flexibilización cuantitativa por parte de la Unión Europea.S. La Reserva Federal. U.S. Los responsables de las políticas gastaron y prestaron billones de dólares en los.S. de la economía para apoyar la demanda agregada interna y apuntalar el sistema financiero.
En un ejemplo más reciente, el descenso de los precios del petróleo desde 2014 hasta el segundo trimestre de 2016 provocó la desaceleración de muchas economías. Canadá se vio especialmente afectado en la primera mitad de 2016, con casi un tercio de toda su economía basada en el sector energético. Esto hizo que los beneficios de los bancos disminuyeran, haciendo que los bancos canadienses fueran vulnerables a la quiebra.
Para luchar contra los bajos precios del petróleo, Canadá puso en marcha una política monetaria expansiva reduciendo los tipos de interés en el país. La política expansiva tiene como objetivo impulsar el crecimiento económico a nivel nacional. Sin embargo, la política también significó una disminución de los márgenes de interés neto para los bancos canadienses, reduciendo los beneficios bancarios.