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Qué es un suscriptor principal?

El término suscriptor principal se refiere a un banco de inversión u otra organización financiera que tiene la directiva principal para organizar una oferta pública inicial de acciones (OPI) o una oferta secundaria para empresas públicas.

Un suscriptor principal suele trabajar con otros bancos de inversión para establecer un sindicato de suscriptores y es responsable de evaluar las finanzas de la empresa y las condiciones actuales del mercado para llegar al valor inicial y al número de acciones que se venderán.

Puntos clave

  • Un suscriptor principal es un banco de inversión u otra organización financiera que tiene la directiva principal de organizar una oferta de valores para empresas públicas.
  • Esta empresa trabaja con otros bancos de inversión para establecer un sindicato de suscriptores.
  • El suscriptor principal se encarga de evaluar las finanzas de la empresa y las condiciones actuales del mercado para determinar el valor inicial y el número de acciones que se van a vender.

Cómo trabajan los suscriptores principales

Los suscriptores evalúan y valoran los riesgos. Suelen trabajar en los sectores de los seguros y las hipotecas, así como en los mercados de deuda y acciones. Los suscriptores también ayudan a las empresas en su intento de salir a bolsa, es decir, cuando pasan por el proceso de OPV. Para ello, ayudan a las empresas a prepararse para la oferta y actúan como intermediarios entre la empresa y los posibles inversores.

Algunas empresas pueden necesitar más de un suscriptor cuando la oferta es demasiado grande para manejarla. La empresa principal de suscripción, denominada suscriptor principal, reúne a un grupo de suscriptores. Este grupo se denomina sindicato de suscriptores, un grupo temporal que trabaja conjuntamente para ayudar a llevar las ofertas de las empresas al mercado.

El suscriptor principal tiene una serie de responsabilidades, entre las que se incluye la elaboración de un folleto que se presenta ante la Comisión de Valores y Bolsa (SEC). Una vez presentada la documentación, el suscriptor principal puede dar los pasos iniciales que conducen a la oferta real. Esto incluye el desarrollo de roadshows, que permiten al personal clave de la empresa realizar presentaciones sobre la firma y su próxima oferta para generar interés público.

Los bancos de inversión fuertes tienen más probabilidades de estar asociados a una OPI cualificada, así que investigue al suscriptor principal si quiere invertir en una nueva oferta.

Determinar el precio final de la oferta es una de las principales responsabilidades del suscriptor principal, que lo hace junto con el emisor. Esto se hace determinando el tamaño de la recaudación y determinando la facilidad con la que los inversores comprarán los valores.

Una vez que se determina el precio y la SEC hace efectiva la declaración de registro, los suscriptores llaman a los suscriptores para confirmar sus pedidos. Si la demanda es especialmente alta, el emisor de acciones puede permitir al suscriptor principal crear una sobreasignación de acciones. Ambas partes pueden decidir subir el precio y reconfirmar la venta con los abonados. Esto se llama una opción greenshoe.

Consideraciones especiales

Ser el principal suscriptor de una oferta de acciones -especialmente de una OPV- puede suponer un gran sueldo si el mercado muestra una gran demanda de estas acciones. Conllevan una fuerte comisión de venta -de hasta un 6% a un 8%- para el sindicato, con la mayoría de las acciones en manos del suscriptor principal. Esta comisión puede aumentar cuando se ofrecen opciones de greenshoe. Esto se debe a la enorme demanda que suponen algunas ofertas.

Pero la suscripción de ofertas de acciones entraña riesgos considerables. Cualquier empresa puede caer en picado en el mercado abierto una vez que se inicia la negociación pública. Esta es la razón por la que los grandes bancos de inversión, como Merrill Lynch, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Lehman Brothers y otros, intentarán realizar muchas ofertas diversas en el transcurso de un año. Una o dos grandes ofertas al año pueden ser suficientes para cumplir los objetivos de beneficios de las empresas, pero las condiciones del mercado en su conjunto suelen determinar la cantidad relativa de beneficios que pueden obtener los bancos de inversión.

En la fase de crecimiento del mercado de finales de los años 90, los bancos de inversión ganaron mucho dinero porque los ávidos inversores se tragaban todas las nuevas acciones que salían al mercado y las negociaban mucho más alto una vez en la bolsa. Sin embargo, cuando el mercado se desplomó a finales de 2000, la comunidad de suscriptores entró en modo de hibernación, aconsejando incluso a las mejores empresas privadas que esperaran a que pasara la tormenta antes de salir a bolsa.

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