Definición de plan back-end

Qué es un plan back-end?

Un plan back-end es una estrategia contra la adquisición en la que la empresa objetivo ofrece a los accionistas existentes -con la excepción de la empresa que intenta la adquisición- la posibilidad de canjear los valores existentes por dinero en efectivo u otros valores valorados a un precio determinado por el consejo de administración de la empresa.

Un plan de respaldo, también conocido como plan de derechos de compra de pagarés, es un tipo de defensa de la píldora venenosa. Las defensas de la píldora de veneno son utilizadas por las empresas para evitar una adquisición hostil por parte de una empresa externa. La característica principal de una adquisición hostil es que la dirección de la empresa objetivo no quiere que el acuerdo se lleve a cabo.

Puntos clave

  • Un plan de defensa es una estrategia contra la adquisición en la que la empresa objetivo ofrece a los accionistas existentes -con la excepción de la empresa que intenta la adquisición- la posibilidad de intercambiar los valores existentes por dinero en efectivo u otros valores valorados a un precio determinado por el consejo de administración de la empresa.
  • Un plan back-end, también conocido como plan de derechos de compra de notas, es un tipo de defensa de la píldora venenosa.
  • Las defensas de la píldora venenosa son utilizadas por las empresas para evitar una adquisición hostil por parte de una empresa externa.

Cómo funciona un plan back-end

Los planes back-end se desarrollaron en la década de 1980 como una defensa contra las ofertas públicas de adquisición de dos niveles. En una oferta pública de adquisición de dos niveles, la empresa adquirente pagaría un precio elevado por las acciones hasta que tuviera la mayoría de las mismas. La empresa utilizaría entonces los derechos de voto vinculados a esas acciones para obligar a los accionistas restantes a aceptar un precio más bajo con el fin de completar la fusión.

Las empresas que rechazan una oferta pública de adquisición pueden utilizar varias técnicas diferentes diseñadas para hacer que la adquisición sea tan costosa y difícil que la empresa compradora renuncie o se vea obligada a negociar con el consejo de administración de la empresa en lugar de comprar acciones a los accionistas existentes. Estas estrategias antiadquisición suelen denominarse píldoras venenosas, e incluyen planes de respaldo.

Un plan back-end se pone en marcha cuando una empresa que intenta una oferta pública de adquisición adquiere más de un porcentaje específico de acciones en circulación de un objetivo de adquisición. Se trata de un tipo de plan de venta, ya que los accionistas tienen derecho a canjear acciones ordinarias por dinero en efectivo, títulos de deuda o acciones preferentes -las acciones preferentes son el título más típico emitido en relación con un plan de venta a plazos-. Si una empresa externa adquiere un gran bloque de acciones -por ejemplo, el 20%- los accionistas que poseen las acciones preferentes podrían adquirir superderechos de voto.

El precio del back-end suele fijarse por encima del precio de mercado, pero debe fijarse a un precio que se considere hecho de buena fe. Al proporcionar a los accionistas el derecho a obtener acciones de mayor valor si la empresa adquirente alcanza una participación mayoritaria, la empresa adquirente no podría forzar un precio de las acciones más bajo para completar la adquisición. Si la empresa adquirente ofrece un precio superior al especificado en el plan de recompra, la píldora venenosa fracasará.

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