Qué es la pesca de fondo?
La pesca de fondo se refiere a la inversión en activos que han experimentado un descenso, debido a factores intrínsecos o extrínsecos, y que se consideran infravalorados.
Puntos clave
- La pesca de fondo se refiere a la inversión en activos que han experimentado un descenso, debido a factores intrínsecos o extrínsecos, y que se consideran infravalorados.
- La pesca de fondo puede ser una estrategia arriesgada cuando los precios de los activos están justificadamente deprimidos o una estrategia inteligente cuando los precios de los activos cotizan a valoraciones irracionalmente bajas.
- La inversión en valor es una de las estrategias de pesca de fondo más populares, siendo Warren Buffett su practicante más famoso.
Entender la pesca de fondo
Un pescador de fondo, un apodo dado a los inversores que practican la estrategia de pesca de fondo, especula, utilizando técnicas de análisis técnico o fundamental, que el precio deprimido de un activo es temporal y se recuperará para convertirse en una inversión rentable con el tiempo. La pesca de fondo puede ser una estrategia arriesgada cuando los precios de los activos están justificadamente deprimidos o una estrategia inteligente cuando los precios de los activos cotizan a valoraciones irracionalmente bajas.
En esencia, la pesca de fondo encarna la fórmula probada y verdadera para operar con éxito en los mercados, es decir, comprar a la baja y vender a la alta. Esencialmente, buscar e invertir en valor. Muchos destacados inversores en valor, como Warren Buffett y Benjamin Graham, han amasado fortunas comprando activos que cotizan con valoraciones bajas en relación con su valor intrínseco y esperando a que los precios se recuperen hasta niveles normalizados.
Como estrategia de inversión, la pesca de fondo se ha considerado a menudo como una forma de arte en la que hay una cualidad abstracta en su aplicación. La clave de este arte es entender que un pescador de fondo con éxito no busca comprar un valor deprimido en su mínimo absoluto, sino que lo compra en el punto en el que tiene la mayor probabilidad de revalorización.
El riesgo de la pesca de fondo puede resumirse con el aforismo del mercado de que hay una razón para que el precio esté donde está. En pocas palabras, el mercado, como excelente mecanismo de descuento que es, adjudica constantemente el valor de un título y, si el valor de ese título se ha depreciado bruscamente, puede haber una razón o razones válidas para la depreciación. Es extremadamente difícil, si no imposible, determinar si este descenso se debe simplemente a un factor temporal, como la venta por pánico, o es indicativo de problemas más profundos que no son evidentes.
Algunos ejemplos de pesca de fondo son:
- Invertir en las acciones de una empresa de aluminio cuando los precios del aluminio están deprimidos.
- Comprar las acciones de una empresa de transporte de contenedores durante una depresión económica.
- Invertir en una empresa de medios impresos cuando Internet está dejando fuera del negocio a dichas empresas.
- Comprar acciones de un banco durante una crisis financiera.
En cada uno de estos casos, no está claro si el precio de las acciones se recuperará o cuándo lo hará, aunque se puede argumentar en ambos sentidos. Los inversores que compraron acciones bancarias durante la crisis financiera de 2008 generaron importantes rendimientos, mientras que la inversión en empresas de medios impresos puede haber producido pérdidas, ya que el sector nunca ha logrado recuperarse de la intensificación de las presiones competitivas en su totalidad.
Estrategias de pesca de fondo
La pesca de fondo es atractiva debido al mayor potencial de beneficios en relación con los activos justamente valorados o sobrevalorados. Como es de esperar, la pesca de fondo es más popular en los mercados bajistas prolongados.
La estrategia de pesca de fondo más popular se conoce como inversión en valor. Al observar los ratios de valoración y proyectar los flujos de caja futuros, los inversores en valor se centran en identificar oportunidades en las que el mercado puede estar poniendo un precio incorrecto a los activos. Un gran ejemplo sería una empresa que experimentó un mal trimestre debido a un problema en la cadena de suministro y experimentó un descenso significativo. Los inversores en valor pueden considerar que el incidente es aislado y comprar las acciones con la esperanza de que se recuperen y coticen a una valoración más comparable a la de sus pares.
Muchos operadores también utilizan el análisis técnico para identificar valores sobrevendidos que pueden ser oportunidades atractivas para pescar en el fondo. Por ejemplo, una empresa puede presentar unos resultados financieros trimestrales inferiores a los esperados y experimentar una importante caída de precios. Los operadores pueden notar que la presión de las ventas está empezando a ceder y deciden tomar una posición larga para aprovechar el rebote a corto plazo. A menudo, estos operadores pueden utilizar indicadores técnicos que son útiles para evaluar si un valor está sobrevendido o mirar los patrones de los gráficos de velas para hacer determinaciones similares.