Qué es la perpetuidad?
Una perpetuidad es un valor que paga durante un tiempo infinito. En finanzas, la perpetuidad es una corriente constante de flujos de caja idénticos sin fin. El concepto de perpetuidad también se utiliza en varias teorías financieras, como en el modelo de descuento de dividendos (DDM).
Puntos clave
- La perpetuidad, en finanzas, se refiere a un valor que paga un flujo de dinero interminable.
- El valor actual de una perpetuidad se determina dividiendo los flujos de caja por el tipo de descuento.
- Algunos ejemplos son las rentas vitalicias y las consolas británicas (que se dejaron de fabricar en 2015).
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Perpetuidad
Entender la perpetuidad
Una anualidad es una serie de flujos de caja. Una perpetuidad es un tipo de anualidad que dura para siempre, a perpetuidad. La corriente de flujos de efectivo continúa durante un tiempo infinito. En finanzas, se utiliza el cálculo de la perpetuidad en las metodologías de valoración para encontrar el valor actual de los flujos de caja de una empresa cuando se descuentan a una tasa determinada.
Un ejemplo de instrumento financiero con flujos de caja perpetuos son los bonos emitidos en Gran Bretaña conocidos como consols, que el Banco de Inglaterra eliminó en 2015. Al comprar un bono perpetuo del gobierno británico, el tenedor de bonos tenía derecho a recibir pagos de intereses anuales para siempre.
Aunque parezca un poco ilógico, una serie infinita de flujos de caja puede tener un valor actual finito. Debido al valor temporal del dinero, cada pago es sólo una fracción del último.
En concreto, la fórmula de la perpetuidad determina el importe de los flujos de caja en el último año de explotación. En la valoración, se dice que una empresa es un negocio en marcha, lo que significa que continúa para siempre. Por esta razón, la anualidad terminal es una perpetuidad, y los analistas utilizan la fórmula de la perpetuidad para encontrar su valor.
Fórmula del valor actual a perpetuidad
La fórmula para calcular el valor actual de una perpetuidad, o valor con flujos de caja perpetuos, es la siguiente:
PV=(1+r)1C+(1+r)2C+(1+r)3C⋯=rCdonde:PV=valor actualC=flujo de cajar=tipo de descuento
El método básico utilizado para calcular una perpetuidad consiste en dividir los flujos de caja por algún tipo de descuento. La fórmula utilizada para calcular el valor terminal en una corriente de flujos de caja a efectos de valoración es un poco más complicada. Es la estimación de los flujos de caja en el año 10 de la empresa, multiplicada por uno más la tasa de crecimiento a largo plazo de la empresa, y luego dividida por la diferencia entre el coste del capital y la tasa de crecimiento.
En pocas palabras, el valor terminal es una cantidad de flujos de caja dividida por una tasa de descuento, que es la fórmula básica para una perpetuidad.
Ejemplo de perpetuidad
Por ejemplo, si se proyecta que una empresa ganará 100.000 dólares en el año 10, y el coste de capital de la empresa es del 8%, con una tasa de crecimiento a largo plazo del 3%, el valor de la perpetuidad es el siguiente
=r-gFlujo de cajaAño 10×(1+g)=0.08-0.03$100,000×1.03=0.05$103,000=$2.06 millones de dólares
Esto significa que 100.000 dólares pagados a perpetuidad, suponiendo una tasa de crecimiento del 3% con un coste de capital del 8%, valen 2.06 millones en 10 años. Ahora, una persona debe encontrar el valor de esos 2 dólares.06 millones de dólares hoy. Para ello, los analistas utilizan otra fórmula denominada valor actual de una perpetuidad.
Qué es una perpetuidad?
Una perpetuidad es un instrumento financiero que ofrece una corriente de flujos de efectivo a perpetuidad, es decir, sin fin. Antes de 2015, la U.K. ofrecía un bono gubernamental llamado „consol” que estaba estructurado como una perpetuidad, aunque estos instrumentos se han dejado de fabricar desde entonces. A diferencia de otros bonos, las perpetuidades no tienen una fecha de vencimiento fija, sino que continúan pagando intereses indefinidamente.
Cómo se valora una perpetuidad?
A primera vista, puede parecer que un instrumento que ofrece una corriente infinita de flujos de efectivo tendría un valor casi infinito, pero no es así. Matemáticamente, el valor de una perpetuidad es finito, y su valor puede determinarse descontando sus flujos de caja futuros al presente utilizando una tasa de descuento determinada. Este procedimiento, conocido como análisis de flujo de caja descontado (DCF), también se utiliza ampliamente para valorar otros tipos de valores, como acciones, bonos e inversiones inmobiliarias.
¿Cuál es la diferencia entre una perpetuidad y una anualidad??
Una perpetuidad y una anualidad son instrumentos similares en el sentido de que ambos ofrecen un conjunto fijo de flujos de efectivo a lo largo del tiempo. Sin embargo, la diferencia clave entre ellos es que las rentas vitalicias tienen una fecha de finalización predeterminada, conocida como „fecha de vencimiento”, mientras que las perpetuas están pensadas para durar siempre. Es importante destacar que tanto las anualidades como las perpetuidades pueden valorarse mediante el análisis DCF.
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