Qué es el Peer Perform?
El peer perform es una calificación de inversión que los analistas del lado de la venta utilizan cuando un determinado valor proporciona rendimientos consistentes con los de otras empresas de su sector. Un peer perform es una evaluación neutral; predice que un valor se moverá en línea con empresas similares.
Sólo una minoría de las operaciones de investigación del lado de los vendedores utiliza actualmente la calificación de „peer perform”, en lugar de utilizar sus equivalentes – „hold”, „market perform” o „neutral”- para transmitir aproximadamente el mismo sentimiento. La calificación de rendimiento de los pares equivale aproximadamente a una calificación de „mantener” porque los inversores no esperan que el valor supere a los activos comparables.
Puntos clave
- Peer perform es una calificación de los analistas del lado vendedor que indica una perspectiva neutral para las acciones de una empresa.
- Aunque no se utiliza a menudo, el peer perform equivale aproximadamente a las recomendaciones "market perform," "neutral," o "hold" que emiten los analistas de renta variable.
- Peer perform es utilizado principalmente por los analistas que se especializan en recomendaciones de grupos de industrias o sectores, incluyendo Wolfe Research y el ahora desaparecido Bear Stearns.
Entender el desempeño de los pares
La calificación peer perform simplemente significa que los analistas no esperan que el valor supere o no supere a sus pares. Dado que las operaciones de investigación del lado de la venta reciben una compensación basada en el valor en dólares de las operaciones generadas por sus informes, hay pocos incentivos económicos para que las empresas emitan calificaciones de rendimiento de pares o similares. No es de extrañar que la mayoría de las calificaciones se consideren de „compra”; un porcentaje menor de calificaciones son de „peer perform” o „hold.
Aunque las calificaciones peer perform y similares a veces son para industrias y sectores, la mayoría se aplican a acciones individuales.
Bear Stearns fue quizás la operación de investigación del lado de la venta más conocida que utilizó la calificación de rendimiento de los pares a lo largo de los años. Durante la crisis financiera mundial de 2008, JPMorgan Chase compró sus activos. A partir de 2021, la empresa de investigación Wolfe Research, que se centra en los sectores del transporte, los servicios públicos, los servicios sanitarios, la energía y el consumo discrecional, sigue utilizando la calificación „peer perform”. Wolfe utiliza un sistema de calificación relativa, que incluye términos como outperform, peer perform y underperfrm.
Algunos inversores confunden erróneamente las calificaciones con los objetivos de precios, que proporcionan una estimación de dónde esperan los analistas que cotice una acción en el futuro, ya sea en el mejor de los casos o en un plazo determinado. Muchos objetivos de precios establecen expectativas a 12 meses vista. Suelen basarse en la investigación fundamental y no tienen en cuenta los aspectos técnicos del mercado.
Obsérvese que es posible que una acción tenga una calificación de rendimiento de sus pares y un objetivo de precio por encima o por debajo de su precio de cotización actual.
Ejemplo de revisión por pares
Por ejemplo, supongamos que los analistas de una empresa especializada que cubre el sector de los recambios de automóviles piensan que AutoZone tiene pocas ventajas competitivas convincentes en los próximos 12 a 18 meses frente a sus pares, como O’Reilly Auto Parts y Advance Auto Parts.
Estos analistas señalan que los márgenes de beneficio operativo de AutoZone son un poco más bajos que los de las otras dos empresas, en gran parte debido al coste de la apertura de nuevas tiendas, pero sólo en un pequeño porcentaje de un solo dígito. Los analistas esperan que la tendencia de los márgenes se mantenga más o menos igual. Esperan que el crecimiento de los ingresos de AutoZone, en comparación, sea una fracción menos que el de sus rivales. La mayor diferencia entre los minoristas es que los analistas creen que O’Reilly planea finalmente una gran recompra de acciones que podría impulsar su cotización, a diferencia de las otras dos empresas.
En su análisis general, los analistas califican tanto a AutoZone como a Advance Auto como pares, pero otorgan una calificación de compra a O’Reilly.
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