Qué es el papel fino?
El papel fino puede referirse a los valores de alto grado cuya calificación crediticia los hace casi libres de riesgo o al papel comercial emitido por empresas de primer orden con una baja probabilidad de impago. La inversión en papel fino se considera una inversión segura, pero también con un bajo nivel de rentabilidad debido al bajo riesgo de los instrumentos.
Puntos clave
- El papel fino puede referirse a los valores de alta calidad cuya calificación crediticia los hace casi libres de riesgo, o al papel comercial emitido por empresas de primera fila con una baja probabilidad de impago.
- El papel fino suele negociarse con un margen muy pequeño respecto a los valores de renta fija emitidos por el gobierno, lo que refleja que, aunque se considera seguro, sigue habiendo cierto riesgo.
- Los emisores no están obligados a registrar el papel comercial en la SEC si el vencimiento es inferior a 270 días.
- En general, debido al bajo riesgo del papel fino, los rendimientos de este tipo de inversiones son también bastante bajos.
- El papel comercial es una inversión no garantizada, por lo que si el emisor incumple, el inversor no puede reclamar ninguna pérdida.
- La Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC) no asegura el papel comercial.
Entender el papel fino
El papel fino es el papel comercial, que es una deuda a corto plazo que las empresas emiten para conseguir dinero para proyectos específicos. El papel comercial es un tipo de inversión que ofrecen las empresas, no los bancos ni los gobiernos. El papel comercial es similar a un bono, en el sentido de que se emite por un tiempo determinado y a un tipo de interés específico.
El papel comercial es una inversión no garantizada porque cada emisión no está respaldada por nada. Si la empresa emisora incumple, no hay nada que el inversor pueda reclamar como indemnización.
El papel comercial no está asegurado por la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), y está exento de los requisitos de registro de la Securities Exchange Commission (SEC) si el vencimiento no supera los 270 días. El papel comercial suele tener duraciones cortas y los rendimientos suelen ser mucho más bajos en comparación con otros tipos de inversiones.
Las empresas de primer orden que llevan décadas en el mercado suelen ser consideradas como inversiones sólidas y seguras. Como tal, esto significa que hay poco riesgo de que estas empresas establecidas incumplan sus deudas, por lo que el papel fino emitido por los blue chips se considera una inversión extremadamente segura. El papel fino suele negociarse con un margen muy pequeño respecto a los valores de renta fija emitidos por el Estado.
El papel fino y la Gran Recesión
En los primeros días de la Gran Recesión de 2008, los bancos y las instituciones financieras tenían miedo de prestarse dinero entre sí, lo que provocó una crisis crediticia. Esto afectó al mercado de papel comercial porque–como inversiones no garantizadas–el papel comercial se consideró de repente mucho más arriesgado de lo que había sido. El papel fino también se consideraba arriesgado.
A pesar de que los emisores de papel fino eran empresas de primer orden, la confianza de los inversores se vio afectada por la implosión de empresas financieras que se consideraban demasiado grandes para caer." Esto se podía ver en las dificultades que tenían muchas empresas de todo el país, como General Motors. Después de que el gobierno tomara medidas para estabilizar los mercados financieros, finalmente las instituciones financieras empezaron a prestar de nuevo y los inversores pudieron volver a invertir en el mercado de papel comercial.
Mercado de papel fino
Las empresas emiten papel comercial para financiar necesidades a corto plazo, como inventarios, cuentas por pagar y necesidades de capital de trabajo. Suele ser para financiar un periodo de tiempo inferior a un año. El papel se ofrece con un descuento y el prestatario recibe el valor nominal del papel al vencimiento, ya que el papel comercial no suele ofrecer pagos de intereses fijos.
Los pagarés son otra forma de financiación que se utiliza cuando el plazo de financiación es inferior a un año. Para necesidades de financiación superiores a un año, una empresa emitirá bonos; ya sean bonos con grado de inversión o bonos de alto rendimiento.
Los descuentos y rendimientos del papel comercial se calculan utilizando una convención de recuento anual de días, que es de 360 en los Estados Unidos. Las tasas son determinadas por la FED y utiliza una variedad de datos para determinar la relación entre las operaciones realizadas por diferentes emisores y vencimientos.
A efectos contables, el papel comercial se registra como pasivo corriente en el balance de una empresa, ya que son obligaciones de deuda que deben pagarse en menos de un año. Las empresas suelen renovar su papel comercial.
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