Qué es un operador no comercial?
La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) define a un operador no comercial como alguien que no tiene actividades comerciales relacionadas con una materia prima concreta en la que podría tener una posición en los mercados de futuros u opciones. En otras palabras, los operadores no comerciales no pretenden recibir una materia prima ni cubrir los costes relacionados con un negocio de materias primas. En cambio, se toman posiciones en el mercado para buscar un beneficio de los movimientos del mercado como especulador.
Puntos clave
- Un operador no comercial es alguien que no tiene intereses comerciales directos en la mercancía que está negociando.
- En cambio, un operador no comercial adopta una posición especulativa en el mercado sólo para beneficiarse de los movimientos de los precios en el mercado.
- La CFTC hace esta designación para seguir la actividad del mercado en su informe de Compromiso de los Operadores (COT).
Cómo entender a los operadores no comerciales
Los operadores no comerciales suelen ser inversores individuales, fondos de cobertura y grandes instituciones financieras. La clasificación de los operadores no comerciales se basa en la información recogida en el formulario 40 de la CFTC: Declaración del operador declarante, pero la CFTC decide en última instancia cómo se clasifica a un operador y puede hacerlo independientemente de las afirmaciones hechas por el operador en el formulario 40 de la CFTC.
Es posible que una organización que tenga más de una entidad comercial se clasifique como operador no comercial en una materia prima y como operador comercial en otra distinta. Sin embargo, no es posible que una misma entidad comercial sea un operador no comercial y comercial en la misma materia prima.
Los precios de los futuros tienden a correlacionarse positivamente con las posiciones de los operadores no comerciales, lo que puede verse en el informe COT de la CFTC: una publicación semanal que muestra el interés abierto y las posiciones de los diferentes tipos de operadores.
Cuando la mayoría de los operadores no comerciales apuestan por la subida del precio de una materia prima, suele ser una fuerte señal alcista. Por el contrario, si los operadores no comerciales tienen un número considerable de posiciones cortas en una materia prima, apostando a que el precio caerá, puede tomarse como una señal bajista. A lo largo del tiempo, los operadores no comerciales han acertado, así como han respondido increíblemente a las señales del mercado cuando se han equivocado.
No comercial frente a. Comerciantes
Los operadores comerciales son considerados en gran medida como actores defensivos en el mercado, más que como creadores de tendencias. Mientras que los operadores no comerciales comparten un claro motivo de beneficio, los motivos de negociación de los operadores comerciales son mucho más diversos.
Cuando las posiciones de los operadores no comerciales y comerciales se vuelven alcistas o bajistas, suelen producirse fuertes movimientos de precios que rompen los niveles de soporte o resistencia anteriores.
Por ejemplo, los productores, los comerciantes, los transformadores y los usuarios de una materia prima se consideran operadores comerciales de esa materia prima, aunque sus objetivos de fijación de precios y de cobertura sean diferentes y puedan estar en oposición directa. Esta es otra razón por la que las posiciones de los operadores no comerciales se consideran señales de precios más puras que las de los operadores comerciales.
Además, dado que los operadores no comerciales suelen adoptar posiciones opuestas a las de los operadores comerciales, también desempeñan un papel importante a la hora de proporcionar la liquidez necesaria para que el mercado de futuros siga funcionando.
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