¿Qué son las opciones liquidadas en efectivo??
Una opción liquidada en efectivo es un tipo de opción para la que no se requiere la entrega física del activo o valor subyacente. La liquidación da lugar a un pago en efectivo, en lugar de liquidarse en acciones, bonos, materias primas o cualquier otro activo.
Este tipo de opción evita los elevados costes de transporte o las tasas de transacción. Otra razón para utilizarla podría ser simplemente que el comprador no desea mantener la inversión real debido a los costes de almacenamiento u otras razones no financieras. Las opciones con liquidación en efectivo incluyen las opciones digitales, las opciones binarias, las opciones de efectivo o nada, así como las simples opciones sobre índices que se liquidan con el valor en efectivo de un índice.
Las opciones liquidadas en efectivo pueden contrastarse con la liquidación física.
Puntos clave
- Las opciones con liquidación en efectivo son operaciones que se pagan en efectivo al vencimiento, en lugar de entregar el activo o valor subyacente.
- Las opciones con liquidación en efectivo suelen incluir opciones sobre índices y opciones binarias/digitales.
- Este tipo de liquidación suele simplificar la mecánica de la operación cuando se ejercen las opciones o al vencimiento.
Comprensión de las opciones liquidadas en efectivo
Existen dos formas de liquidación de las opciones: física y en efectivo. Con una liquidación física, la operación se completa con la transferencia del activo subyacente del vendedor al comprador.
El titular de una opción de compra ejerce la opción sobre una acción concreta. El vendedor de las opciones debe vender el valor al comprador de las opciones al precio de ejercicio. Lo contrario es válido para el titular de la opción de venta. En este caso, el titular de una opción vendería la acción concreta al emisor de la opción al precio de ejercicio.
Otra posibilidad es que la opción se liquide en efectivo. El importe del pago puede ser la diferencia entre el precio de ejercicio de la opción y el valor actual del título en la fecha de ejercicio, o puede ser una cantidad fija de efectivo, menos el precio de la opción, dependiendo del instrumento negociado.
Las opciones liquidadas en efectivo suelen ser de estilo europeo, en las que el titular sólo puede ejercer el contrato de la opción al vencimiento (a diferencia de las opciones americanas, que pueden ejercerse anticipadamente).
Actualmente, muchos contratos de opciones se liquidan en efectivo. Sin embargo, una excepción importante es la de los contratos de opciones sobre acciones cotizadas, que se liquidan mediante la entrega de las acciones subyacentes reales.
Ventajas de las opciones con liquidación en efectivo
Si se permite la liquidación en efectivo para una opción concreta, la razón típica para su uso es reducir o eliminar los costes de transporte, los costes de seguro y los costes de financiación de mantener una mercancía física, como el maíz o el azúcar.
En el mercado de valores, es ligeramente diferente porque la entrega o el suministro de acciones de una misma acción implica unos costes mínimos. Sin embargo, una opción sobre la norma & El índice Poor’s 500 requeriría mucho esfuerzo y costes de transacción, ya que implicaría comprar o vender cada uno de los componentes del índice en las proporciones correctas. Esta necesidad es la razón por la que las opciones sobre índices suelen liquidarse en efectivo.
La ventaja más importante de las opciones liquidadas en efectivo es que los compradores y vendedores pueden especular en un mercado sin preocuparse de comprar o vender realmente en el mercado al contado. Por ejemplo, si un comprador de opciones de compra cree que un índice bursátil o una materia prima concreta subirá de precio, puede especular sin tener que ocuparse del propio mercado subyacente. La liquidación en efectivo es una forma eficiente de hacerlo.
Otras ventajas de las liquidaciones en efectivo son:
Consideraciones especiales
A efectos de negociación, hay poca diferencia, si es que hay alguna, entre las liquidaciones físicas y en efectivo. La verdadera diferencia está entre las opciones liquidadas en efectivo con el estilo de ejercicio europeo y las opciones con el estilo de ejecución americano. La ejecución americana permite al titular ejercer en cualquier momento antes del vencimiento. Esta diferencia sólo supone un problema cuando las estrategias dependen de la flexibilidad del ejercicio al estilo americano.
Tenga en cuenta que la liquidación en efectivo puede convertirse en un problema a la hora del vencimiento, ya que sin la entrega de los activos subyacentes reales, no se compensarán las coberturas realizadas antes del vencimiento. Esto significa que un operador debe ser diligente para cerrar las coberturas o renovar las posiciones de derivados que expiran para replicar las posiciones que expiran. Este problema no se produce con la entrega física.
Para los vendedores que no desean tomar posesión real de la materia prima subyacente en efectivo, la liquidación en efectivo es un método más conveniente para realizar transacciones de contratos de futuros y opciones. Los contratos liquidados en efectivo son una de las principales razones de la entrada de especuladores y, en consecuencia, aportan más liquidez a los mercados de derivados.