Definición de obligaciones de agencia

Qué es una deuda de agencia?

Una obligación de agencia es una deuda (bonos) emitida a un tipo de interés fijo, o variable, por una agencia federal de los Estados Unidos o una empresa patrocinada por el gobierno (GSE), con el fin de obtener fondos para financiar sus actividades, lo que suele implicar la compra de hipotecas a varios prestamistas.

Lo más importante

  • Las obligaciones de agencia son deuda, o bonos, emitidos a un tipo de interés fijo o variable por una agencia federal de los Estados Unidos o una empresa patrocinada por el gobierno (GSE), con el fin de obtener fondos para financiar sus actividades.
  • En lugar de estar respaldadas por una garantía, las obligaciones de agencia dependen de la solvencia e integridad del emisor de la deuda.
  • Las obligaciones de las agencias federales están totalmente garantizadas y los pagos de intereses suelen estar exentos de impuestos, mientras que las GSE están implícitamente garantizadas y sus pagos de intereses suelen estar sujetos a impuestos.
  • Las obligaciones de las agencias desempeñaron un papel importante en la crisis financiera de 2008, lo que dio lugar a importantes reformas en las entidades patrocinadas por el gobierno (GSE).
  • Entre las entidades patrocinadas por el gobierno (GSE) que emiten obligaciones de agencia se encuentran Fannie Mae, Freddie Mac, Farmer Mac y Ginnie Mae.

Cómo entender una obligación de agencia

En lugar de estar respaldados por una garantía, los bonos de agencia se basan en la solvencia e integridad del emisor de la deuda. El nivel mínimo de inversión para los bonos de agencia suele ser de 10.000 dólares, con la posibilidad de aumentar esa cantidad en incrementos de 5.000 dólares. Los pagos de intereses de las obligaciones de agencias federales suelen estar exentos de impuestos, mientras que los de las GSE suelen estar totalmente sujetos a impuestos.

Las obligaciones emitidas por una agencia federal real, como el Departamento de Agricultura, están respaldadas por „la plena fe y el crédito de los Estados Unidos”.S. gobierno.”Esto significa que el U.S. El gobierno se compromete a cumplir con el pago de los intereses y la devolución del capital al vencimiento, incluso si la agencia subyacente no puede cumplir con sus compromisos.

En cambio, las obligaciones de agencia emitidas por las GSE sólo están garantizadas implícitamente, lo que aumenta el riesgo de pérdida para el inversor. Dicho esto, las GSE pueden tomar dinero prestado directamente de la U.S. Tesoro si no pueden pagar sus deudas. La incertidumbre, provocada por el hecho de que la U.S. El Tesoro no está obligado a prestarles dinero, es la razón por la que se considera que las obligaciones de agencia emitidas por las GSE tienen cierto riesgo de crédito.

También es posible comprar obligaciones de la agencia como estrategia de inversión. Esta estrategia puede ser una forma de inversión de bajo riesgo. Los bonos emitidos directamente por una agencia gubernamental, y no por una GSE, están garantizados (respaldados por el Tesoro de EE.UU.).S. gobierno) para pagar un tipo de interés fijo y la totalidad del capital del bono cuando éste vence.

Las entidades patrocinadas por el gobierno (GSE) que más comúnmente emiten obligaciones de agencia son Fannie Mae, Freddie Mac, Farmer Mac y Ginnie Mae.

Obligaciones de agencias durante la crisis financiera de 2008

Las obligaciones de agencia llamaron la atención durante la crisis hipotecaria y crediticia de 2008. La crisis puso de manifiesto los problemas inherentes a las GSEs. El problema era que las GSEs estaban utilizando la garantía implícita de un rescate por parte de la U.S. El Tesoro, mientras que operan como empresas privadas.

Los dos ejemplos más citados fueron Fannie Mae, también conocida como Federal National Mortgage Association Corporation (FNMA), y Freddie Mac, también conocida como Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC).

Antes de la crisis financiera, estas dos entidades obtuvieron enormes beneficios al tomar dinero prestado a bajos tipos de interés, gracias al respaldo implícito del gobierno de los Estados Unidos.S. Tesoro, y negocian en el mercado hipotecario secundario. Cuando el mercado hipotecario se hundió, Fannie Mae y Freddie Mac se enfrentaron a una posible quiebra. Ambas entidades tenían una enorme proporción de hipotecas en ese momento.

La quiebra de Freddie y Fannie habría provocado el colapso del mercado inmobiliario. La U.S. El Tesoro decidió que eran „demasiado grandes para quebrar” e intervino con un rescate por valor de 187.000 millones de dólares para evitar la quiebra de las entidades. Desde entonces, el gobierno federal se ha hecho cargo de estas dos entidades para evitar que vuelva a ocurrir lo mismo.

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  1. FINRA. "Valores de agencia." Consultado en marzo. 10, 2021.

  2. Servicio de Investigación del Congreso. "Los problemas financieros de Fannie Mae y Freddie Mac," Resumen de páginas, 14. Consultado en marzo. 10, 2021.

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