¿Qué es la persuasión moral??
La persuasión moral es el acto de persuadir a una persona o a un grupo para que actúe de una manera determinada a través de apelaciones retóricas, persuasión o amenazas implícitas y explícitas, en contraposición al uso de la coerción directa o la fuerza física. En economía, a veces se utiliza en referencia a los bancos centrales.
Puntos clave
- La persuasión moral trata de convencer a una entidad para que actúe de una manera determinada a través de apelaciones retóricas, persuasión o amenazas implícitas, en lugar de utilizar la coerción directa o la fuerza física.
- En economía, los banqueros centrales utilizan la persuasión moral para influir en el mercado y en la opinión pública y hacerles creer que tienen el control de la economía y que están preparados para actuar en caso de necesidad.
- La mayor parte de esta persuasión moral consiste en gestos verbales y señales a través de las actas del banco central que pueden ser analizadas por analistas y periodistas.
- Un ejemplo famoso del uso de la persuasión moral es la intervención de la Reserva Federal de Nueva York en el rescate de Long-Term Capital Management (LTCM) en 1998.
Entender la persuasión moral
Cualquiera puede, en principio, utilizar la persuasión moral para tratar de convencer a otra parte de que cambie su actitud o comportamiento, pero en un contexto económico se refiere generalmente a los banqueros centrales' uso de tácticas persuasivas en público o en privado. A menudo se denomina simplemente „persuasión” y los motivos que la impulsan no siempre son altruistas, sino que tienen más que ver con la aplicación de determinadas políticas.
En la U.S., La persuasión moral también se conoce como „jawboning”, ya que se trata de un discurso, en contraste con los métodos más contundentes de los que disponen la Reserva Federal (Fed) y otros responsables políticos. Más concretamente, los intentos de los bancos centrales de influir en la tasa de inflación sin recurrir a las operaciones de mercado abierto se denominan a veces „operaciones de boca abierta.”
El „Jawboning” es cada vez más frecuente, ya que muchos bancos centrales, tras años de tipos de interés bajos y política monetaria agresiva, disponen de menos herramientas alternativas para impulsar la economía.
El „Fedspeak” (lenguaje de la Reserva Federal);
La persuasión moral puede emplearse tanto en público como a puerta cerrada. La crítica del presidente de la Reserva Federal, Alan Greenspan, al estado de ánimo económico imperante como „exuberancia irracional” en 1996 se recuerda como un ejemplo clásico del uso de la persuasión por parte de la Reserva Federal, pero cuando los precios de los activos se desplomaron en el año 2000, los críticos atacaron a Greenspan por haber hecho demasiado poco -ya sea con los tipos de interés, los requisitos de los préstamos de margen o la labia- para frenar la exuberancia de la década de 1990.
En los últimos años, la Reserva Federal ha hecho un esfuerzo concertado para comprometerse más con el público, lo que podría verse como un esfuerzo para aumentar la transparencia, o para aprovechar su poder de persuasión moral. Greenspan abogó por una política de „ambigüedad constructiva” -sin duda, lo contrario de la persuasión moral- y dijo a un senador: „si ha entendido lo que he dicho, es que me he expresado mal”.” Ben Bernanke rompió con ese enfoque e hizo un esfuerzo por comunicar la política de la Fed con mayor claridad; introdujo las conferencias de prensa en 2011 a sugerencia de su eventual sucesora, Janet Yellen.
Es posible que se haya considerado necesario un aumento de la labia, dada la menor capacidad de la Fed para recortar los tipos de interés -que estuvieron cerca de cero desde diciembre de 2008 hasta diciembre de 2015- o para aumentar mucho más el tamaño de su balance. Con las herramientas tradicionales de política monetaria más difíciles de emplear, la Fed ha intentado convencer a los mercados de su voluntad de apoyar una recuperación económica sostenida a través de las palabras y no de los hechos, cuando es posible.
La persuasión moral no se limita a la U.S. En 2012 el presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, dijo que el banco haría „lo que fuera necesario” para preservar el euro, lo que sirvió para apuntalar la atribulada moneda y propiciar su posterior repunte.
Ejemplo de persuasión moral
Un ejemplo famoso del uso de la persuasión moral es la intervención de la Reserva Federal de Nueva York en el rescate de Long-Term Capital Management (LTCM) en 1998.
LTCM fue un fondo de cobertura de gran éxito, que generó una serie de rendimientos anuales de dos dígitos en la década de 1990. Sin embargo, estaba muy apalancado, con unos 30 dólares de deuda por cada dólar de capital a finales de 1997. La crisis financiera asiática le hizo caer en picado, lo que hizo temer que una venta forzosa de sus activos hiciera caer los precios y dejara a sus acreedores -la mayor parte de los principales bancos de Wall Street- con enormes préstamos impagados en sus libros.
En lugar de inyectar directamente dinero público, la Fed de Nueva York convocó una reunión en sus oficinas de tres bancos que habían prestado a LTCM. Estos bancos decidieron cooperar en un rescate, que la Fed ayudó a coordinar pero no financió. Finalmente, un consorcio de 14 bancos rescató a LTCM por 3 dólares.6 mil millones. El fondo se liquidó dos años después y los bancos obtuvieron un ligero beneficio.
La Reserva Federal de Nueva York fue criticada por crear la impresión de que el LTCM era „demasiado grande para quebrar”, pero la decisión de presionar a los bancos para que aportaran fondos de rescate se consideró una alternativa a otras tácticas más duras -y potencialmente perjudiciales-.