Qué es un objetivo operativo?
Un objetivo operativo es una cifra específica, para un tipo de interés u otra métrica financiera, que un banco central establece para orientar su política monetaria.
Una vez fijado el objetivo operativo, el banco central ejecuta sus políticas, que están diseñadas para relajar o endurecer la oferta de dinero en la economía con el fin de alcanzar y mantener el objetivo.
Puntos clave
- El objetivo operativo es un objetivo intermedio que guía las acciones cotidianas del banco central.
- Un objetivo operativo funciona como el velocímetro de un coche, proporcionando al banco central información sobre el éxito del combustible monetario que ha añadido para alimentar la economía.
- La U.S. La Reserva Federal utiliza el tipo de interés de los fondos federales como su principal objetivo operativo para U.S. política monetaria.
Entender un objetivo operativo
Los bancos centrales, como la U.S. La Reserva Federal se encarga de los objetivos relacionados con el rendimiento económico general de una nación. Sin embargo, carecen de capacidad para controlar directamente factores como los precios al consumo o el producto interior bruto. Por lo tanto, eligen objetivos intermedios para monitorear.
Estos objetivos son variables económicas en las que puede influir directamente la política monetaria y que están vinculadas causalmente o al menos correlacionadas con los resultados económicos generales de una nación. Los objetivos en los que un banco central decide centrarse se denominan objetivos operativos.
Cómo se utiliza el objetivo operativo
Un banco central utiliza un objetivo operativo del mismo modo que un conductor utiliza el velocímetro de un coche. Un conductor quiere ir del punto A al punto B a una velocidad que equilibre la puntualidad con la seguridad. El conductor no puede controlar directamente la velocidad del coche, sólo la posición del acelerador que dirige el combustible al motor. El conductor tampoco puede observar fácilmente la velocidad del coche, salvo mirando por la ventanilla y adivinando la velocidad a la que parecen pasar los objetos que se encuentran al lado de la carretera.
Así, los coches tienen un velocímetro para que el conductor pueda calibrar hasta dónde debe pisar el acelerador. El velocímetro mide la velocidad de rotación del eje de transmisión o de las ruedas del coche, que debería estar estrechamente correlacionada con la velocidad del coche sobre el terreno, y muestra de forma útil la velocidad estimada del coche en un indicador claramente visible.
Viendo este indicador y ajustando la posición del acelerador, un conductor puede elegir y mantener una velocidad adecuada.
Ajuste de la oferta monetaria
Del mismo modo, un banco central elige un objetivo operativo que le ayuda a medir la cantidad de dinero y de crédito que debe añadir al sistema bancario para alcanzar y mantener sus objetivos políticos. Demasiado poco, y la deflación de la deuda podría frenar la economía. Demasiado, y podría producirse un sobrecalentamiento de la economía, una hiperinflación galopante o un auge del crack.
El banco central se enfrenta a un problema similar al del conductor. No puede controlar directamente, ni siquiera observar fácilmente, factores como la inflación o el crecimiento del PIB en tiempo real. En cambio, elige una variable económica o un objetivo operativo que pueda observar, sobre el que pueda influir directamente con sus políticas y que esté estrechamente relacionado con las medidas finales de los resultados económicos sobre los que quiere influir.
Objetivos operativos de la Reserva Federal
La U.S. La Reserva Federal utiliza objetivos operativos en su aplicación diaria y a largo plazo de la política monetaria. La Junta de la Reserva Federal (FRB) decide el valor del objetivo operativo en cada una de sus reuniones periódicas.
El Consejo de Administración utiliza las herramientas de política monetaria, principalmente las operaciones permanentes de mercado abierto, para alcanzar este objetivo. Gran parte del objetivo operativo tiene como objetivo ajustar el tipo de interés de los fondos federales, un tipo de interés interbancario a corto plazo.
Sus decisiones se publican en el sitio web de la Reserva Federal.
El tipo de interés de los fondos federales como objetivo
La Reserva Federal ajusta su tipo de interés objetivo para el tipo de los fondos federales en función de sus estimaciones de las condiciones económicas actuales y futuras, y luego compra o vende bonos del Estado para aumentar o disminuir la oferta de reservas bancarias disponibles para los préstamos a un día entre bancos.
Lo hace con la expectativa de que esto influya a su vez en la cantidad de préstamos bancarios en la economía y, por lo tanto, en los resultados económicos generales.
La Reserva Federal también utiliza los anuncios públicos sobre su objetivo operativo como una herramienta más de política monetaria, para comunicar la orientación futura sobre sus probables tipos de interés objetivo con el fin de gestionar las expectativas del mercado.
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