Qué es el Nil-Paid?
Los derechos no pagados se refieren a los derechos vinculados a un valor que son negociables, pero que se emitieron originalmente sin coste alguno para el vendedor. Los derechos que se pueden negociar se denominan derechos renunciables. Una vez negociados, los derechos se denominan derechos nulos.
Un derecho es una oportunidad de comprar más acciones, normalmente con un descuento, que una empresa concede a sus accionistas. Los accionistas reciben estos derechos sin coste alguno, y si los derechos son renunciables, los accionistas pueden optar por venderlos en el mercado.
Puntos clave
- El término „nil-paid” suele aplicarse a una emisión de derechos, en la que los accionistas reciben derechos para comprar nuevas acciones que la empresa vende; como el accionista no paga inmediatamente, los derechos son „nil-paid”."
- Los derechos suelen ofrecerse con un descuento respecto a lo que costarían en el mercado para hacerlos más atractivos a los accionistas.
- Los accionistas pueden entonces optar por ejercer los derechos y comprarlos al precio que se les ofreció; si lo hacen, los derechos se denominan entonces derechos totalmente pagados, tras la conclusión de las emisiones de derechos.
- Si los accionistas no quieren comprar las acciones, pueden dejarlas caducar o negociarlas en el mercado.
Comprensión de los derechos no pagados
Aunque la palabra „nil-paid” puede sugerir que los derechos nil-paid dan a los accionistas el derecho a adquirir nuevas acciones sin coste alguno, no es así. Los derechos no pagados son sólo el derecho a adquirir más acciones al precio actual de la acción o con un descuento. La empresa que emite los derechos a sus accionistas no recibe ningún pago por ellos, pero si los accionistas deciden ejercerlos, deben pagar por los valores que se les da derecho a comprar.
Las empresas con problemas suelen utilizar las ofertas de derechos para conseguir dinero para pagar la deuda, pero las empresas estables también utilizan las ofertas de derechos para tener el dinero en efectivo para financiar más adquisiciones.
Para determinar cuánto se podría ganar vendiendo los derechos sobre las acciones que se tienen en una posición, es necesario estimar un valor sobre los derechos no pagados con antelación. Una vez más, es difícil obtener una cifra precisa, pero se puede obtener un valor aproximado tomando el valor del precio ex-derechos y restando el precio de la emisión de derechos. Así, al precio ex-derechos ajustado de 4 dólares.92 menos 3 dólares, sus derechos nulos valen 1 dólar.92 por acción.
En algunos casos, los derechos no son transferibles. Se conocen como „derechos no renovables”.” Pero en la mayoría de los casos, los derechos le permiten decidir si quiere aceptar la opción de compra de las acciones o vender sus derechos a otros inversores o al suscriptor. Los derechos que se pueden negociar se denominan „derechos renunciables”, y una vez negociados, los derechos se conocen como derechos nulos.
Si el precio de las acciones en el mercado abierto disminuyera hasta el punto de que fuera más barato comprar las acciones que los derechos no pagados, el valor de los derechos no pagados perdería su valor y la emisión de derechos probablemente fracasaría.
Por qué las empresas hacen ofertas de derechos no pagados
Las empresas suelen emitir una oferta de derechos para obtener capital adicional. Una empresa puede necesitar capital adicional para cumplir con sus obligaciones financieras actuales. Las empresas con problemas suelen utilizar las emisiones de derechos para pagar la deuda, especialmente cuando no pueden pedir más dinero prestado.
Sin embargo, no todas las empresas que realizan ofertas de derechos tienen problemas financieros. Incluso las empresas con balances saneados pueden utilizar las emisiones de derechos para obtener capital adicional para financiar gastos destinados a ampliar el negocio de la empresa, como adquisiciones o apertura de nuevas instalaciones de fabricación o venta. Si la empresa utiliza el capital adicional para financiar la expansión, puede acabar generando mayores plusvalías para los accionistas a pesar de la dilución de las acciones en circulación como resultado de la oferta de derechos.