Qué es el Netback de explotación?
El netback operativo es una medida financiera no aceptada por los principios contables generales (GAAP) que se utiliza habitualmente en el sector del petróleo y el gas para determinar los beneficios que generan las empresas en sus actividades. Se calcula restando de los ingresos todos los costes asociados a la comercialización del petróleo, incluidos el transporte, los cánones y los gastos de producción.
Netback de explotación = Precio-Realidades-Producción-Transporte
El netback de explotación se presenta en valor absoluto y por unidad y puede utilizarse como referencia para comparar el rendimiento entre periodos de tiempo, operaciones y competidores.
Puntos clave
- El netback de explotación es una medida no GAAP de los ingresos de petróleo y gas netos de cánones, producción y gastos de transporte.
- Resume todos los costes asociados a la introducción de un producto en el mercado, mostrando la eficiencia y la rentabilidad de los esfuerzos de la empresa.
- El netback de explotación puede presentarse en valor absoluto o por unidad.
- Puede utilizarse como punto de referencia para comparar el rendimiento entre periodos de tiempo, operaciones y competidores.
Cómo funciona el Netback Operativo
Los recursos energéticos no caen de los árboles. Se invierte mucho tiempo, esfuerzo y dinero en identificar las reservas de petróleo, extraerlas de la tierra y convertirlas en un producto acabado listo para el consumo.
El netback de explotación proporciona un resumen de los costes asociados a la puesta en el mercado del petróleo. Nos indica la cantidad de dinero que la empresa genera realmente y se queda para sí misma por barril, el beneficio neto, deduciendo todos los costes de explotación del precio medio realizado.
Los gastos que se tienen en cuenta y se restan de los ingresos obtenidos incluyen la extracción, el proceso de sacar el petróleo del suelo, el refinado, la comercialización, los salarios pagados al personal y el transporte. Los cánones, pagos que se deben al propietario del terreno en el que se perfora, también se tienen en cuenta en la ecuación.
Evidentemente, cuanto más alto sea el rendimiento neto de explotación, mejor. Recuperar un mayor porcentaje del precio de venta final indica una mayor eficiencia y poder de ganancia.
Ventajas del Netback de explotación
Las empresas de este sector, así como los inversores, suelen preocuparse más por los beneficios que por los ingresos. Hacer muchas ventas está muy bien, pero lo que es más importante es saber cuánto de este dinero la empresa acabó reteniendo de sus esfuerzos. Una línea superior que hace agua la boca significa poco si los costes necesarios para hacerla son igual de altos o más altos.
El netback de explotación es una medida que puede ayudarnos a establecer cuántos ingresos quedaron después de contabilizar todos los gastos inevitables. Los analistas se basan en el netback de explotación para determinar la eficiencia de una empresa en la extracción y venta de su producto. La cifra resultante puede utilizarse para comparar las operaciones de diferentes productores de petróleo y gas, y calibrar cuáles son más rentables y obtienen más dinero de sus actividades.
El netback de explotación también permite a los productores determinar cuáles de sus proyectos son más lucrativos. Esta información puede ser muy útil para identificar las operaciones deficitarias, establecer posibles formas de ganar más dinero en el futuro y proyectar el potencial de ganancias de ciertos pozos antes de aceptar perforarlos.
Ejemplo de netback de explotación
Empresa ficticia Big Oil Corp. tiene operaciones en todo el mundo, incluso en Canadá. La empresa vende petróleo a un precio medio de 50 dólares por barril y, en esa parte del mundo, desembolsa por cada uno 5 dólares en cánones, 15 dólares en costes de producción y 8 dólares en costes de transporte.
Resta estos gastos del precio de venta de 50 dólares y Big Oil Corp. se queda con un netback operativo de 22$ (50$ – 5$ – 15$ – 8$ = 22$). Este rendimiento neto calculado puede compararse con los resultados anteriores de las operaciones específicas o con los resultados de una empresa rival en la misma región.
Consideraciones especiales
Como la mayoría de las métricas financieras, el beneficio de explotación no está exento de defectos.
En primer lugar, las medidas no GAAP no están obligadas a cumplir con los principios contables generalmente aceptados (GAAP), lo que significa que el netback de explotación puede ser calculado por las empresas utilizando diferentes fórmulas. Por lo tanto, los inversores deben saber cómo calcula cada empresa el beneficio neto de explotación, sobre todo si quieren utilizarlo con fines comparativos.
Importante
El beneficio neto de explotación es una medida no contemplada en los PCGA, por lo que la fórmula que utilizan las empresas petroleras para calcularlo puede variar ligeramente.
Otro factor importante que hay que tener en cuenta es que los valores netos de explotación aceptables pueden variar considerablemente en función del tipo de proyectos realizados. Por ejemplo, algunos países son más caros para operar que otros, mientras que los costes de perforación en el mar pueden diferir de la extracción en tierra.
En otras palabras, para obtener los mejores resultados, el netback de explotación debe aplicarse caso por caso y sólo deben hacerse comparaciones entre tipos de empresas similares.