Qué es un multiplicador?
En economía, un multiplicador se refiere en general a un factor económico que, al aumentar o cambiar, provoca aumentos o cambios en muchas otras variables económicas relacionadas. En términos de producto interior bruto, el efecto multiplicador hace que las ganancias en la producción total sean mayores que el cambio en el gasto que las causó.
El término multiplicador suele utilizarse en referencia a la relación entre el gasto público y la renta nacional total. Los multiplicadores también se utilizan para explicar la banca de reserva fraccionaria, conocida como el multiplicador de los depósitos.
Puntos clave
- Un multiplicador se refiere a un factor económico que, cuando se aplica, amplifica el efecto de algún otro resultado.
- Por lo tanto, un valor multiplicador de 2x tendría como resultado duplicar algún efecto; 3x lo triplicaría.
- Existen muchos ejemplos de multiplicadores, como el uso del margen en el comercio o el multiplicador del dinero en la banca de reserva fraccionaria.
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Qué es un multiplicador?
Explicación de los multiplicadores
Un multiplicador es simplemente un factor que amplía o aumenta el valor base de otra cosa. Un multiplicador de 2x, por ejemplo, duplicaría la cifra base. Un multiplicador de 0.5x, por el contrario, reduciría la cifra base a la mitad. Existen muchos multiplicadores diferentes en finanzas y economía.
El multiplicador fiscal
El multiplicador fiscal es la relación entre la renta nacional adicional de un país y el aumento inicial del gasto o la reducción de impuestos que condujo a esa renta extra. Por ejemplo, supongamos que un gobierno nacional promulga un estímulo fiscal de 1.000 millones de dólares y que la propensión marginal al consumo (PMC) de sus consumidores es 0.75. Los consumidores que reciban los 1.000 millones de dólares iniciales ahorrarán 250 millones y gastarán 750 millones, iniciando así otra ronda de estímulo más pequeña. Los beneficiarios de esos 750 millones de dólares gastarán 562.5 millones, y así sucesivamente.
El multiplicador de la inversión
Un multiplicador de la inversión se refiere igualmente al concepto de que cualquier aumento de la inversión pública o privada tiene un impacto positivo más que proporcional en la renta agregada y en la economía general. El multiplicador intenta cuantificar los efectos adicionales de una política más allá de los inmediatamente medibles. Cuanto mayor sea el multiplicador de una inversión, más eficiente será para crear y distribuir riqueza en la economía.
El multiplicador de los beneficios
El multiplicador de beneficios enmarca el precio actual de las acciones de una empresa en términos de los beneficios por acción (BPA) de la empresa. Presenta el valor de mercado de las acciones en función de los beneficios de la empresa y se calcula como precio por acción/beneficio por acción (comúnmente llamado múltiplo de beneficios).
El multiplicador de renta variable
El multiplicador de los fondos propios es un ratio financiero comúnmente utilizado que se calcula dividiendo el valor total de los activos de una empresa entre el total de los fondos propios netos. Es una medida de apalancamiento financiero. Las empresas financian sus operaciones con capital o deuda, por lo que un multiplicador del capital más alto indica que una mayor parte de la financiación de los activos se atribuye a la deuda. El multiplicador del capital es, por tanto, una variación del coeficiente de endeudamiento, en el que la definición de financiación de la deuda incluye todos los pasivos.
La teoría keynesiana del multiplicador
Una popular teoría del multiplicador y sus ecuaciones fueron creadas por el economista británico John Maynard Keynes. Keynes creía que cualquier inyección de gasto público generaba un aumento proporcional de la renta global de la población, ya que el gasto extra se trasladaba a la economía. En su libro de 1936, „The General Theory of Employment, Interest, and Money”, Keynes escribió la siguiente ecuación para describir la relación entre la renta (Y), el consumo (C) y la inversión (I):
Y=C+Idonde:Y=ingresoC=consumoI=inversión
La ecuación establece que para cualquier nivel de ingresos, la gente gasta una fracción y ahorra/invierte el resto. Además, definió la propensión marginal al ahorro y la propensión marginal al consumo (PMC), utilizando estas teorías para determinar la cantidad de una renta determinada que se invierte. Keynes también demostró que cualquier cantidad utilizada para la inversión sería consumida o reinvertida muchas veces por diferentes miembros de la sociedad.
El multiplicador del dinero de reserva fraccionaria
Supongamos que un ahorrador invierte 100.000 dólares en una cuenta de ahorro en su banco. Como el banco sólo está obligado a mantener una parte de ese dinero a mano para cubrir los depósitos, puede prestar el resto del depósito a otra parte. Supongamos que el banco presta 75.000 dólares del depósito inicial a una pequeña empresa de construcción, que los utiliza para construir un almacén. Con el tiempo, si el banco sigue prestando hasta su coeficiente de reserva exigido R=25%, la cantidad de depósitos a la vista o „dinero” adicional creado por el depósito inicial será 1/R o 1/.25 = 4 veces, lo que se suele llamar el multiplicador del dinero.
Los fondos gastados por la empresa constructora se destinan a pagar a los electricistas, fontaneros, techadores y otras partes diversas para construirla. Estas partes pasan a gastar los fondos que reciben según sus propios intereses. Los 100.000 dólares han supuesto un rendimiento para el inversor, el banco, la empresa constructora y los contratistas que construyeron el almacén. Dado que la teoría de Keynes mostraba que la inversión se multiplicaba, aumentando los ingresos de muchas personas, Keynes acuñó el término „multiplicador” para describir el efecto.
El multiplicador de los depósitos se confunde con frecuencia o se cree que es sinónimo del multiplicador del dinero. Sin embargo, aunque los dos términos están estrechamente relacionados, no son intercambiables. Si los bancos prestaran todo el capital disponible más allá de sus reservas requeridas, y si los prestatarios gastaran cada dólar prestado por los bancos, entonces el multiplicador de los depósitos y el multiplicador del dinero serían esencialmente los mismos.
En la práctica, el multiplicador del dinero, que designa el cambio real multiplicado en la oferta monetaria de una nación creado por el capital de préstamo más allá de las reservas del banco, es siempre menor que el multiplicador de los depósitos, que puede considerarse como la máxima creación potencial de dinero a través del efecto multiplicador de los préstamos bancarios.