Qué es el monetarismo?
El monetarismo es una teoría macroeconómica que afirma que los gobiernos pueden fomentar la estabilidad económica fijando la tasa de crecimiento de la oferta monetaria. Esencialmente, es un conjunto de puntos de vista basados en la creencia de que la cantidad total de dinero en una economía es el principal determinante del crecimiento económico.
Puntos clave
- El monetarismo es una teoría macroeconómica que afirma que los gobiernos pueden fomentar la estabilidad económica fijando la tasa de crecimiento de la oferta monetaria.
- La teoría cuantitativa del dinero es fundamental para el monetarismo, ya que afirma que la oferta monetaria (M) multiplicada por la tasa de gasto anual del dinero (V) es igual al gasto nominal (P * Q) de la economía.
- El monetarismo está estrechamente relacionado con el economista Milton Friedman, que sostenía que el gobierno debería mantener la oferta monetaria bastante estable, ampliándola ligeramente cada año, principalmente para permitir el crecimiento natural de la economía.
- El monetarismo es una rama de la economía keynesiana que hace hincapié en el uso de la política monetaria sobre la política fiscal para gestionar la demanda agregada, en contra de la mayoría de los keynesianos.
- Aunque la mayoría de los economistas modernos rechazan el énfasis en el crecimiento del dinero que los monetaristas pretendían en el pasado, algunos principios básicos de la teoría se han convertido en un pilar del análisis no monetarista.
Entender el monetarismo
El monetarismo es una escuela de pensamiento económico que afirma que la oferta de dinero en una economía es el principal motor del crecimiento económico. A medida que aumenta la disponibilidad de dinero en el sistema, aumenta la demanda agregada de bienes y servicios. Un aumento de la demanda agregada fomenta la creación de empleo, lo que reduce la tasa de paro y estimula el crecimiento económico.
La política monetaria, una herramienta económica utilizada en el monetarismo, se aplica para ajustar los tipos de interés que, a su vez, controlan la oferta monetaria. Cuando los tipos de interés aumentan, la gente tiene más incentivos para ahorrar que para gastar, lo que reduce o contrae la oferta monetaria. Por el contrario, cuando los tipos de interés se reducen tras un plan monetario expansivo, el coste de los préstamos disminuye, lo que significa que la gente puede pedir más préstamos y gastar más, estimulando así la economía.
Milton Friedman y el monetarismo
El monetarismo está estrechamente relacionado con el economista Milton Friedman, que sostenía, basándose en la teoría cuantitativa del dinero, que el gobierno debería mantener la oferta monetaria bastante estable, ampliándola ligeramente cada año para permitir el crecimiento natural de la economía. Debido a los efectos inflacionarios que puede provocar la expansión excesiva de la oferta monetaria, Friedman, que formuló la teoría del monetarismo, afirmaba que la política monetaria debía hacerse apuntando a la tasa de crecimiento de la oferta monetaria para mantener la estabilidad económica y de precios.
En su libro, A Monetary History of the United States 1867–1960, Friedman propuso una tasa de crecimiento fija denominada regla del porcentaje K, que sugiere que la oferta monetaria debería crecer a una tasa anual constante vinculada al crecimiento del producto interior bruto (PIB) nominal y expresarse como un porcentaje fijo al año. De este modo, se espera que la oferta monetaria crezca moderadamente, las empresas podrán anticipar los cambios en la oferta monetaria cada año y planificar en consecuencia, la economía crecerá a un ritmo constante y la inflación se mantendrá en niveles bajos.
La teoría de la cantidad de dinero
Un elemento central del monetarismo es la „teoría de la cantidad de dinero”, que los monetaristas adoptaron de teorías económicas anteriores y que integraron en el marco general keynesiano de la macroeconomía. La teoría cuantitativa del dinero puede resumirse en la ecuación del intercambio, formulada por John Stuart Mill, que afirma que la oferta monetaria, multiplicada por la tasa de gasto anual del dinero, es igual al gasto nominal de la economía. La fórmula viene dada por:
MV=PQdonde:M=oferta de dineroV=velocidad (tasa a la que el dinero cambia de manos)P=precio medio de un bien o servicioQ=cantidad de bienes y servicios vendidos
Un punto clave a tener en cuenta es que los monetaristas creen que los cambios en M (oferta monetaria) son el motor de la ecuación. En resumen, un cambio en M afecta y determina directamente el empleo, la inflación (P) y la producción (Q). En la versión original de la teoría cuantitativa del dinero, V se mantiene constante, pero esta suposición fue abandonada por John Maynard Keynes y no es asumida por los monetaristas, que en cambio creen que V es fácilmente predecible.
El crecimiento económico es una función de la actividad económica (Q) y la inflación (P). Si V es constante (o al menos predecible), un aumento (o disminución) de M provocará un aumento (o disminución) de P o Q.
Un aumento de P significa que Q permanecerá constante, mientras que un aumento de Q significa que P será relativamente constante. Según el monetarismo, las variaciones de la oferta monetaria afectarán al nivel de precios a largo plazo y a la producción económica a corto plazo. Por tanto, un cambio en la oferta monetaria determinará directamente los precios, la producción y el empleo.
Monetarismo frente a. Economía keynesiana
La opinión de que la velocidad es constante es una fuente de controversia entre los keynesianos, que creen que la velocidad no debería ser constante ya que la economía es volátil y está sujeta a inestabilidad periódica. En cambio, la teoría de la preferencia por la liquidez de Keynes hace hincapié en cómo los cambios en la demanda de dinero (y, por tanto, en la velocidad) influyen en el nivel de precios y en la demanda agregada.
El monetarismo se basa en la teoría keynesiana asumiendo el mismo marco macroeconómico e integrando la ecuación de cambio (con V oscilando cíclicamente, como sostenía Keynes), pero en cambio se centra en el papel que desempeña la oferta monetaria. Dado que creen que V puede predecirse con relativa facilidad, los monetaristas sostienen que la ecuación de intercambio podría resucitar como enfoque de la política de estabilización, y son partidarios de utilizar la política monetaria para ello.
Los defensores del monetarismo suelen creer que controlar una economía mediante la política fiscal es una mala decisión porque necesariamente introduce distorsiones microeconómicas que reducen la eficiencia económica. Prefieren la política monetaria como herramienta para gestionar la demanda agregada de una manera que será más neutral desde el punto de vista de la microeconomía y que evita las pérdidas de peso muerto y los costes sociales que la política fiscal crea en los mercados.
Historia del monetarismo
El monetarismo ganó importancia en los años 70, una década caracterizada por una inflación elevada y creciente y un crecimiento económico lento. Las políticas del monetarismo fueron las responsables de reducir la inflación en Estados Unidos y el Reino Unido. Después de U.S. Cuando la inflación alcanzó un máximo del 20% en 1979, la Reserva Federal cambió su estrategia operativa para reflejar la teoría monetarista. Durante este período, los economistas, los gobiernos y los inversores se apresuraron a aceptar cada nueva estadística sobre la oferta monetaria.
En general, la política monetaria puede caracterizarse como contractiva o expansiva. La política monetaria contractiva es cuando la Reserva Federal reduce la inflación aumentando el tipo de interés de los fondos federales o disminuyendo la oferta monetaria. La política monetaria expansiva funciona expandiendo la oferta monetaria más rápido de lo habitual o bajando los tipos de interés a corto plazo.
En los años siguientes, sin embargo, el monetarismo cayó en desgracia entre muchos economistas, ya que la relación entre las diferentes medidas de la oferta monetaria y la inflación resultó ser menos clara de lo que sugerían la mayoría de las teorías monetaristas. Además, la capacidad del monetarismo para explicar la U.S. La economía disminuyó en las décadas siguientes. En la actualidad, muchos bancos centrales han dejado de fijar objetivos monetarios y, en su lugar, han adoptado objetivos de inflación estrictos.
Aunque la mayoría de los economistas modernos rechazan el énfasis en el crecimiento del dinero que pretendían los monetaristas en el pasado, algunos principios básicos de la teoría se han convertido en un pilar del análisis no monetarista. Una de las ideas más importantes es que la inflación no puede continuar indefinidamente sin aumentos en la oferta monetaria. Además, es responsabilidad (aunque no el objetivo principal) del banco central controlar la inflación.
Dicho esto, las interpretaciones monetaristas de los acontecimientos económicos del pasado siguen siendo relevantes hoy en día. Ben Bernanke, ex presidente de la Reserva Federal, citó el trabajo de Friedman en su decisión de bajar los tipos de interés y aumentar la tasa de interés de la U.S. la oferta monetaria para impulsar la economía durante la recesión mundial que comenzó en 2007 en Estados Unidos.
Ejemplos del mundo real del monetarismo
En la obra fundamental de Friedman, Una historia monetaria de Estados Unidos, 1867-1960, que que escribió con su colega economista Anna Schwartz, los dos economistas argumentaron que la política monetaria fallida ejecutada por la Reserva Federal fue la responsable de la Gran Depresión en los Estados Unidos.S. en la década de 1930. En opinión de Friedman y Schwartz, la Fed no consiguió aliviar la presión a la baja sobre la oferta monetaria, y sus eventuales acciones para reducir la oferta monetaria fueron lo contrario de lo que deberían haber hecho. Según Friedman y Schwartz, los mercados tienden a un centro estable; los mercados se comportarán de forma errática si la oferta monetaria no está bien fijada.
En 1979, cuando Paul Volcker se convirtió en presidente de la Reserva Federal, hizo de la lucha contra la inflación el objetivo principal del banco central. Siguiendo las recomendaciones de Friedman y Schwartz' Volcker restringió la oferta monetaria para conseguirlo. Subió el tipo de los fondos federales al 20% en 1980. En esta época, esta estrategia para combatir la estanflación (alta inflación combinada con alto desempleo y estancamiento de la demanda) tuvo éxito. Las políticas de Volcker redujeron drásticamente la oferta monetaria, los consumidores dejaron de comprar tanto y las empresas dejaron de subir los precios. Sin embargo, aunque esto hizo que la inflación disminuyera mucho, provocó una gran recesión (la recesión de 1980-82).
Durante el mismo período de tiempo, Gran Bretaña también estaba luchando con la inflación severa. Cuando Margaret Thatcher fue elegida primera ministra en 1979, también puso en marcha una serie de políticas monetaristas para combatir la subida de precios en el país. En 1983, la inflación en Gran Bretaña se había reducido a la mitad, del 10% al 5%.
Sin embargo, la popularidad del monetarismo fue relativamente breve. En las décadas de 1980 y 1990, el vínculo entre la oferta monetaria y el PIB nominal se rompió; la teoría cuantitativa del dinero -la columna vertebral del monetarismo- se puso en duda y muchos economistas que habían recomendado las políticas del monetarismo en la década de 1970 abandonaron el enfoque.
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