Definición de monedas constantes

Qué son las monedas constantes?

Las monedas constantes son los tipos de cambio utilizados para eliminar el efecto de las fluctuaciones al calcular las cifras de rendimiento financiero para su publicación en los estados financieros. Las empresas que operan en el extranjero suelen complementar las cifras obligatorias con cifras opcionales en moneda constante. Básicamente, les permite mostrar a los inversores su rendimiento, independientemente de los movimientos de las divisas.

Cómo funcionan las monedas constantes

Las empresas que venden productos en el extranjero a menudo verán sus ingresos reportados y el beneficio se distorsionan por factores sobre los que tienen poco control. Por ejemplo, cuando el billete verde se fortalece frente a otras divisas, ello repercute en las cifras financieras internacionales una vez que se convierten en dólares estadounidenses.S. dólares.

Los directivos de las empresas creen que estas fluctuaciones monetarias enmascaran los verdaderos resultados financieros de una empresa y, en consecuencia, a menudo optan por divulgar también cifras que suponen que los tipos de cambio durante el periodo no se movieron.

Importante

Los principios contables generalmente aceptados (GAAP) exigen que las empresas informen de las cifras sin realizar ningún ajuste. Sin embargo, las empresas pueden complementar esta información con medidas no GAAP, como monedas constantes, cuando lo consideren necesario.

Las monedas constantes pueden calcularse de muchas maneras. Un enfoque es convertir las cifras actuales utilizando el tipo de cambio medio del periodo anterior. Otra es ajustar las cifras anteriores para reflejar el tipo de cambio del año en curso.

En ambos casos, el conjunto de cifras que los inversores miran para ver cómo ha mejorado el comercio en relación con el periodo comparativo ya no estará distorsionado por las oscilaciones de las divisas. Y una U fuerte.S. El dólar no parecerá de repente tan malo para las empresas cuya moneda funcional es el billete verde.

Puntos clave

  • Las empresas que venden productos en el extranjero a menudo verán sus informes financieros distorsionados por las fluctuaciones monetarias.
  • En la mayoría de los casos, las empresas responden con cifras que suponen que los tipos de cambio no se han movido durante el periodo.
  • Las monedas constantes pueden calcularse convirtiendo las cifras actuales utilizando el tipo de cambio medio del periodo anterior, o ajustando las cifras anteriores para reflejar el tipo de cambio del año en curso.

Ejemplo de monedas constantes

He aquí un ejemplo sencillo que muestra los efectos de utilizar monedas constantes, frente a no utilizarlas.

La empresa X tiene su sede en Australia y hace negocios en Estados Unidos, obteniendo ingresos en U.S. dólares. En el primer año, la empresa gana 500.000 dólares y tiene un beneficio neto del 10%. Al final del primer año, el tipo de cambio AUD/USD es 0.8. En el segundo año, la empresa gana 600.000 dólares y tiene un beneficio neto del 10%. El tipo de cambio AUD/USD es 1.1 al final del segundo año. En base a esto, los resultados financieros, traducidos a AUD, serían:

  Año Uno Año dos
Ingresos en USD $500,000 $600,000
Beneficio neto en USD $50,000 $60,000
Tipo de cambio AUD/USD 0.8 1.1
Ingresos en AUD $625,000 $545,455
Beneficio neto en AUD $62,500 $54,545

Estos resultados no utilizan moneda constante. Muestran que tanto los ingresos como el beneficio neto en USD aumentaron un 20% año tras año y que el tipo de cambio aumentó un 37.5%. Debido a la fluctuación del tipo de cambio, las cifras de ingresos y beneficios netos del AUD en realidad disminuyeron un 12.7% cada una.

La dirección de la empresa podría argumentar que esta cifra no es justa porque los descensos se deben únicamente a los tipos de cambio. Para eliminar este problema, la empresa puede utilizar la metodología de la moneda constante. Así es como podría verse:

  Primer año Año Dos
Ingresos en USD $500,000 $600,000
Beneficio neto en USD $50,000 $60,000
Tipo de cambio AUD/USD 1.1 1.1
Ingresos en AUD $454,545 $545,455
Beneficio neto en AUD $45,455 $54,545

Eliminando los efectos de la fluctuación de la moneda, las cifras de ingresos y beneficios netos en dólares australianos muestran ahora un crecimiento del 20%.

Ejemplo del mundo real de monedas constantes

Veamos ahora un ejemplo de la vida real. Una U fuerte.S. dólares en McDonald’s Corp. (MCD) ganancias en el extranjero una vez que se convirtieron de nuevo a la moneda local del gigante de la comida rápida en el primer trimestre que terminó el 31 de marzo de 2019

Imagen de Sabrina Jiang © Nuestro equipo 2021

Como puede ver en la imagen anterior, los ingresos, el resultado de explotación y el beneficio neto (NI) todos bajaron en el primer trimestre de 2019. Sin embargo, si los tipos de cambio no hubieran variado, el resultado parece mucho más prometedor, indicando que, de hecho, se han hecho progresos en los últimos 12 meses. McDonald’s convierte los resultados del año actual utilizando el tipo de cambio medio del año anterior.

Desventajas de las monedas constantes

Al igual que otras cifras ajustadas, las medidas en divisa constante pueden ser mejores o peores que las cifras GAAP declaradas. Sin embargo, eso no significa que los inversores no deban despreciar por completo el potencial de utilizar estas medidas no obligatorias para pintar a la empresa bajo una mejor luz.

Equipos directivos, incluidos los de McDonald’s, mantienen que las divisas constantes dan una idea más clara del rendimiento subyacente. Por desgracia, no siempre es así.

El consenso general es que el impacto de las divisas se equilibra con el tiempo. Sin embargo, hay algunas excepciones. Por ejemplo, en algunos países, especialmente en los mercados emergentes, la inflación es alta y las monedas se deprecian constantemente.

Asimismo, si la U.S. Si el dólar sigue apreciándose durante algún tiempo, quizá los inversores deban aceptar la realidad de unos beneficios menores. Lo más probable es que las empresas conviertan sus ganancias en el extranjero en dólares locales para financiar el pago de dividendos, etc., y no necesariamente a los tipos de cambio con los que deciden informar.

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