¿Qué es un mercado basado en órdenes??
Un mercado basado en órdenes es un mercado financiero en el que todos los compradores y vendedores muestran los precios a los que desean comprar o vender un valor concreto, así como las cantidades del valor que se desea comprar o vender. Este tipo de entorno de negociación es el opuesto a un mercado basado en cotizaciones, que sólo muestra las ofertas y demandas de los creadores de mercado y especialistas designados para el valor específico que se está negociando.
Puntos clave
- En un mercado basado en órdenes, las operaciones se basan en las necesidades de los compradores y vendedores, que exponen sus precios de compra y venta deseados y el número de acciones que desean negociar.
- Esto es lo contrario de un mercado basado en la cotización, en el que las operaciones están determinadas por los creadores de mercado, es decir, los agentes y los especialistas que tratan de satisfacer las órdenes de su inventario o de emparejarlas con otras órdenes.
- Los mercados basados en órdenes ofrecen dos tipos básicos de órdenes: órdenes de mercado y órdenes limitadas.
- Los mercados basados en órdenes se consideran menos líquidos, pero más transparentes que los mercados basados en cotizaciones.
Cómo entender un mercado basado en órdenes
Los mercados basados en órdenes consisten en un flujo constante de órdenes de compra y venta de los participantes en el mercado. No hay proveedores de liquidez designados, y los dos tipos básicos de órdenes son las órdenes de mercado y las órdenes limitadas. En comparación, en un mercado impulsado por las cotizaciones, los creadores de mercado designados proporcionan ofertas y demandas con las que otros participantes del mercado pueden negociar.
La mayor ventaja de participar en un mercado basado en órdenes es la transparencia, ya que todo el libro de órdenes se muestra para los inversores que deseen acceder a esta información. La mayoría de las bolsas cobran comisiones por esa información. Por otro lado, un mercado basado en órdenes puede no tener el mismo grado de liquidez que un mercado basado en cotizaciones, ya que los especialistas y creadores de mercado en este último tienen que realizar transacciones a sus precios de compra y venta publicados.
Las bolsas de valores, como la de Nueva York y el Nasdaq, se consideran mercados híbridos: una combinación de mercados basados en órdenes y en cotizaciones.
Cómo afecta la negociación informada a los mercados basados en órdenes
En los entornos basados en órdenes, en los que los operadores pueden elegir entre las órdenes de mercado, que requieren liquidez, y las órdenes limitadas, que proporcionan liquidez, las actividades de negociación informadas pueden realmente proporcionar un impulso a la liquidez.
Una mayor proporción de operadores informados mejora la liquidez, como se puede apreciar en el diferencial entre la oferta y la demanda, y la resistencia del mercado. Sin embargo, los operadores informados no tienen ningún efecto sobre el impacto de las órdenes en el precio. En comparación con las órdenes de mercado, las órdenes limitadas tienen un impacto menor en el precio por un factor de aproximadamente cuatro.
Cómo clasifican las órdenes de compra y venta los entornos basados en órdenes
Los sistemas de negociación basados en órdenes clasifican las órdenes de compra y venta en función del precio, haciendo coincidir las órdenes de mayor rango (si es posible) con el importe mínimo de la orden. Si hay un volumen restante de acciones para comprar o vender en una orden determinada, los sistemas de negociación emparejarán la orden con la siguiente orden de venta o de compra más alta.
La primera regla de la jerarquía de precedencia de órdenes es la prioridad del precio, seguida de las reglas de precedencia secundarias, que determinan cómo clasificar las órdenes del mismo precio. La primera orden que llega al mejor precio suele tener prioridad sobre otras órdenes, aunque a veces los sistemas de negociación negocian las cantidades mostradas antes que las ocultas del mismo precio.