Qué es un mecanismo de ajuste de liquidez?
El servicio de ajuste de la liquidez (LAF) es una herramienta utilizada en la política monetaria, principalmente por el Banco de la Reserva de la India (RBI), que permite a los bancos tomar dinero prestado mediante acuerdos de recompra (repos) o hacer préstamos al RBI mediante acuerdos de recompra inversa. Este acuerdo es eficaz para gestionar las presiones de liquidez y asegurar la estabilidad básica en los mercados financieros. En Estados Unidos, la Reserva Federal realiza operaciones de recompra y recompra inversa en el marco de sus operaciones de mercado abierto.
El RBI introdujo el LAF como resultado del Comité Narasimham de Reformas del Sector Bancario (1998).
Puntos clave
- Un mecanismo de ajuste de liquidez (LAF) es una herramienta de política monetaria utilizada en la India por el Banco de la Reserva de la India o RBI.
- El RBI introdujo el LAF como parte de los resultados del Comité Narasimham sobre las reformas del sector bancario de 1998.
- Los LAF ayudan al RBI a gestionar la liquidez y a proporcionar estabilidad económica ofreciendo a los bancos la oportunidad de tomar dinero prestado mediante acuerdos de recompra o repos o de hacer préstamos al RBI mediante acuerdos de repo inverso.
- Los LAF pueden gestionar la inflación en la economía aumentando y reduciendo la oferta monetaria.
Fundamentos de un mecanismo de ajuste de la liquidez
Las facilidades de ajuste de liquidez se utilizan para ayudar a los bancos a resolver cualquier escasez de efectivo a corto plazo durante los períodos de inestabilidad económica o de cualquier otra forma de estrés causado por fuerzas que escapan a su control. Varios bancos utilizan valores elegibles como garantía a través de un acuerdo de repo y utilizan los fondos para aliviar sus necesidades a corto plazo, permaneciendo así estables.
Las facilidades se aplican día a día, ya que los bancos y otras instituciones financieras se aseguran de tener suficiente capital en el mercado a un día. La transacción de las facilidades de ajuste de la liquidez tiene lugar mediante una subasta a una hora determinada del día. Una entidad que desea obtener capital para cubrir un déficit realiza acuerdos de recompra, mientras que una con exceso de capital hace lo contrario y ejecuta una recompra inversa.
El mecanismo de ajuste de la liquidez y la economía
El RBI puede utilizar el mecanismo de ajuste de la liquidez para gestionar los altos niveles de inflación. Lo hace aumentando el tipo repo, lo que eleva el coste del servicio de la deuda. Esto, a su vez, reduce la inversión y la oferta de dinero en la economía de la India.
Por el contrario, si el Banco de la Reserva de la India intenta estimular la economía tras un periodo de lento crecimiento económico, puede bajar el tipo repo para animar a las empresas a pedir préstamos, aumentando así la oferta monetaria. Recientemente, el RBI recortó el tipo repo en 40 puntos básicos en mayo de 2020 hasta el 4.00% desde el 4.40% anteriormente, debido a la debilidad de la actividad económica, la benignidad de la inflación y la ralentización del crecimiento mundial. Al mismo tiempo, el tipo de interés de las operaciones dobles se redujo al 3.35% desde el 3.75%, lo que supone también un descenso de 40 puntos básicos.
Ejemplo de mecanismo de ajuste de la liquidez
Supongamos que un banco tiene una escasez de efectivo a corto plazo debido a la recesión que afecta a la economía india. El banco utilizaría la facilidad de ajuste de liquidez del RBI ejecutando un acuerdo de repo mediante la venta de valores del gobierno al RBI a cambio de un préstamo con un acuerdo de recompra de esos valores. Por ejemplo, digamos que el banco necesita un préstamo a un día por 50.000.000 de rupias indias y ejecuta un acuerdo de repo al 6.25%. El interés que debe pagar el banco por el préstamo es de ₹8,561.64 (₹50,000,000 x 6.25% / 365).
Supongamos ahora que la economía está en expansión y que un banco tiene un exceso de efectivo en sus manos. En este caso, el banco ejecutaría un acuerdo de recompra inversa haciendo un préstamo al RBI a cambio de valores del Estado, en el que se compromete a recomprar esos valores. Por ejemplo, el banco puede tener ₹25.000.000 disponibles para prestar al RBI y decide ejecutar un acuerdo de repo inverso a un día al 6%. El banco recibiría ₹4109.59 en intereses del RBI (₹25.000.000 x 6% / 365).