Qué es MBIA Insurance Corporation?
MBIA Insurance Corporation es una empresa que proporciona seguros a los municipios que emiten bonos. Una división de MBIA, Inc. que cotiza en bolsa. (MBI), MBIA Insurance Corporation era el principal emisor mundial de seguros de garantía financiera.
Puntos clave
- MBIA Insurance Corporation es la empresa que respalda los bonos municipales en caso de incumplimiento del emisor.
- Comprado por el emisor de bonos municipales, la presencia del seguro MBIA en un bono municipal suele garantizar una calificación AAA o su equivalente, lo que hace que los bonos sean mucho más comercializables para los inversores.
- MBIA no ha suscrito ningún seguro nuevo desde 2017 después de S&P recortar sus calificaciones.
Cómo funciona MBIA Insurance Corporation
El seguro de MBIA se utilizó para respaldar los bonos municipales y los productos de financiación estructurada, y como vía de mejora crediticia para los emisores de bonos municipales, ya que el seguro de MBIA se comprometía a pagar los intereses y el principal de cualquier bono que sufriera un incumplimiento del emisor.
Bill Ackman, gestor de fondos de cobertura, dijo en 2002 que la empresa matriz MBIA no merecía su calificación AAA y pidió una división del negocio de seguros de bonos municipales del negocio de financiación estructurada. Esto se debió al hecho de que los swaps de incumplimiento crediticio de MBIA vendidos sobre obligaciones de deuda colateralizada respaldadas por hipotecas iban a ser un problema en algún momento, afirmó Ackman. El gestor de fondos de cobertura acertó cuando MBIA se estrelló durante la crisis financiera.
Las aseguradoras de bonos municipales se vieron muy afectadas por la crisis financiera. La mayoría de los bonos municipales de nueva emisión contaban con un seguro antes de la crisis. Sin embargo, las consecuencias de la crisis han obligado a un gran descenso de los seguros municipales. Además, las principales agencias de calificación, como MBIA y Ambac, vieron sus calificaciones presionadas a la baja.
Desde entonces, la cuota de mercado se ha mantenido comprimida, ya que los tipos de interés siguen en mínimos históricos. Empresas como MBIA han intentado gestionar los riesgos. En 2014, MBIA puso en marcha una unidad exclusivamente municipal llamada National Public Finance Guarantee. MBIA tampoco ha suscrito nuevos seguros desde 2017 después de que S&P recortó su calificación.
Consideraciones especiales
La presencia del seguro MBIA en los bonos municipales garantizaba anteriormente una calificación AAA o su equivalente por parte de las principales agencias de calificación, lo que hacía que los bonos fueran mucho más comercializables para los inversores.
MBIA Insurance Corporation ofrecía seguros para respaldar los bonos municipales, también conocidos como munis. Para aumentar la confianza de los inversores, muchas ciudades (emisoras de bonos municipales) compraron seguros a través de MBIA Insurance Corporation para obtener una mayor calificación y garantizar los bonos.
Los emisores de bonos descubrieron que podían reducir el coste total de la emisión de deuda comprando el seguro MBIA, ya que cuanto mayor sea la calificación de los bonos, menor será la tasa de cupón que el emisor podrá ajustar al presentarse a los inversores.
Requisitos para la Corporación de Seguros MBIA
El seguro MBIA se adquiere de la misma manera que otros tipos de seguros: el tomador selecciona unas cantidades específicas de cobertura y un suscriptor calcula los riesgos que supone para el asegurador proporcionar esta cobertura para determinar el precio del seguro. Los riesgos se calculan en función de la probabilidad de que el emisor del bono incumpla y MBIA tenga que pagar a los inversores, por lo que la estabilidad del proyecto que financia el bono es el indicador clave del riesgo.
Si el proyecto tiene éxito y recauda el dinero que el emisor predice, éste puede pagar fácilmente a los inversores sin necesidad de invocar la cobertura del seguro de MBIA. Si el proyecto no tiene éxito, el emisor no tendrá fondos para pagar a los inversores y entrará en mora.
MBIA y sus competidores trataron de mantener sus propias calificaciones crediticias en los niveles más altos, ya que esto hacía que sus servicios fueran mucho más valiosos para los clientes e inversores. Es poco probable que un emisor de bonos pague por un seguro de una empresa con una mala calificación crediticia que podría dejar de pagar a los inversores.