Qué es el margen de beneficio?
El margen de beneficio es uno de los ratios de rentabilidad comúnmente utilizados para medir el grado en que una empresa o una actividad comercial gana dinero. Representa qué porcentaje de las ventas se ha convertido en beneficios. En pocas palabras, la cifra porcentual indica cuántos céntimos de beneficio ha generado la empresa por cada dólar de venta. Por ejemplo, si una empresa informa de que ha obtenido un margen de beneficios del 35% durante el último trimestre, significa que ha tenido unos ingresos netos de 0 $.35 por cada dólar de ventas generado.
Hay varios tipos de margen de beneficio. Sin embargo, en el uso cotidiano, suele referirse al margen de beneficio neto, el resultado final de una empresa después de deducir de los ingresos todos los demás gastos, incluidos los impuestos y las rarezas puntuales.
Puntos clave
- El margen de beneficios mide el grado en que una empresa o una actividad comercial gana dinero, esencialmente dividiendo los ingresos entre las ganancias.
- Expresado en porcentaje, el margen de beneficio indica cuántos céntimos de beneficio se han generado por cada dólar de venta.
- Aunque hay varios tipos de margen de beneficio, el más significativo y comúnmente utilizado es el margen de beneficio neto, el resultado final de una empresa después de que se hayan eliminado de los ingresos todos los demás gastos, incluidos los impuestos y las rarezas puntuales.
- Los acreedores, los inversores y las propias empresas utilizan los márgenes de beneficios como indicadores de la salud financiera de una empresa, de la capacidad de gestión y del potencial de crecimiento.
- Como los márgenes de beneficio típicos varían según el sector industrial, hay que tener cuidado al comparar las cifras de las distintas empresas.
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Entender el margen de beneficio
Los fundamentos del margen de beneficios
Las empresas y los particulares de todo el mundo obtienen resultados con fines de lucro actividades económicas con el objetivo de generar beneficios. Sin embargo, las cifras absolutas -como X millones de dólares de ventas brutas, Y mil de gastos comerciales o Z de beneficios- no proporcionan una imagen clara y realista de la rentabilidad y el rendimiento de una empresa. Para calcular las ganancias (o pérdidas) que genera una empresa se utilizan varias medidas cuantitativas, lo que facilita la evaluación de los resultados de una empresa en distintos periodos de tiempo o su comparación con los competidores. Estas medidas se denominan margen de beneficios.
Mientras que las empresas propias, como los comercios locales, pueden calcular los márgenes de beneficio con la frecuencia que deseen (por ejemplo, semanal o quincenalmente), las grandes empresas, incluidas las que cotizan en bolsa, están obligadas a informar de acuerdo con los plazos estándar de información (como trimestral o anualmente). Las empresas que funcionan con dinero prestado pueden estar obligadas a calcularlo y comunicarlo al prestamista (como un banco) mensualmente como parte de los procedimientos habituales.
Existen cuatro niveles de beneficio o márgenes de beneficio: beneficio bruto, beneficio de explotación, beneficio antes de impuestos y beneficio neto. Estos se reflejan en la cuenta de resultados de una empresa en la siguiente secuencia: Una empresa obtiene ingresos por ventas, luego paga los costes directos del producto o servicio. Lo que queda es el margen bruto. Luego paga los costes indirectos como la sede de la empresa, la publicidad y la R&D. Lo que queda es el margen de explotación. A continuación, paga los intereses de la deuda y añade o resta cualquier cargo o entrada inusual no relacionada con la actividad principal de la empresa, quedando un margen antes de impuestos. Luego se pagan los impuestos, quedando el margen neto, también conocido como ingreso neto, que es el resultado final.
Tipos de margen de beneficio
Veamos con más detalle las diferentes variedades de márgenes de beneficio.
Margen de beneficio bruto
Margen de beneficio bruto: Comienza con las ventas y quita los costes directamente relacionados con la creación o el suministro del producto o servicio, como las materias primas, la mano de obra, etc., que suelen agruparse como „coste de los bienes vendidos”, „coste de los productos vendidos” o „coste de las ventas” en la cuenta de resultados, y se obtiene el margen bruto. Realizado por producto, el margen bruto es más útil para una empresa que analiza su conjunto de productos (aunque estos datos no se comparten con el público), pero el margen bruto agregado muestra la imagen más cruda de la rentabilidad de una empresa. Como fórmula:
Margen de beneficio bruto=Ventas netasVentas netas – COGSdonde.
Margen de beneficio de explotación
Margen de beneficio operativo (o simplemente margen operativo): Al restar los gastos de venta, generales y administrativos, o de explotación, de la cifra de beneficio bruto de una empresa, obtenemos el margen de beneficio de explotación, también conocido como beneficio antes de intereses e impuestos, o EBIT. Se trata de una cifra de ingresos que está disponible para pagar la deuda de la empresa y los accionistas, así como el departamento de impuestos, y es el beneficio de las operaciones principales y continuas de una empresa. Los banqueros y los analistas lo utilizan con frecuencia para valorar una empresa entera con vistas a una posible compra. Como fórmula:
Margen de beneficio antes de impuestos
Margen de beneficio antes de impuestos: Si se toman los ingresos de explotación y se restan los gastos de intereses, y se añaden los ingresos por intereses, se ajustan los elementos no recurrentes, como las ganancias o pérdidas de las operaciones discontinuadas, se obtiene el beneficio antes de impuestos (EBT); luego se divide por los ingresos y se obtiene el margen de beneficio antes de impuestos.
Todos los principales márgenes de beneficio comparan algún nivel de beneficio residual (sobrante) con las ventas. Por ejemplo, un margen bruto del 42% significa que por cada 100 dólares de ingresos, la empresa paga 58 dólares en costes directamente relacionados con la producción del producto o servicio, quedando 42 dólares como beneficio bruto.
Margen de beneficio neto
Consideremos ahora el margen de beneficio neto, la más significativa de todas las medidas, y a la que la gente suele referirse cuando pregunta: „¿Cuál es el margen de beneficio de la empresa??"
El margen de beneficio neto se calcula dividiendo los beneficios netos entre las ventas netas, o dividiendo los ingresos netos entre los ingresos realizados durante un periodo de tiempo determinado. En el contexto del cálculo del margen de beneficio, el beneficio neto y el ingreso neto se utilizan indistintamente. Del mismo modo, las ventas y los ingresos se utilizan indistintamente. El beneficio neto se determina restando todos los gastos asociados, incluidos los costes de la materia prima, la mano de obra, las operaciones, los alquileres, los pagos de intereses y los impuestos, de los ingresos totales generados.
Matemáticamente, Margen de beneficio = Beneficios netos (o ingresos) / Ventas netas (o ingresos)
= (Ventas netas – Gastos) / Ventas netas
= 1- (Gastos / Ventas netas)
Los dividendos pagados no se consideran un gasto y no se tienen en cuenta en la fórmula.
Tomando un ejemplo sencillo, si una empresa realizó ventas netas por valor de 100.000 dólares en el trimestre anterior y gastó un total de 80.000 dólares en diversos gastos, entonces
Margen de beneficio = 1 – (80.000 $ / 100.000 $)
= 1- 0.8
= 0.2 o 20%
Indica que durante el trimestre, la empresa consiguió generar beneficios por valor de 20 céntimos por cada dólar de ventas. Consideremos este ejemplo como el caso base para las futuras comparaciones que siguen.
Análisis de la fórmula del margen de beneficios
Un examen más detallado de la fórmula indica que el margen de beneficios se deriva de dos cifras: las ventas y los gastos. Para maximizar el margen de beneficio, que se calcula como {1 – (gastos/ventas netas)}, se trataría de minimizar el resultado obtenido de la división de (gastos/ventas netas). Esto puede lograrse cuando los gastos son bajos y las ventas netas son altas.
Entendámoslo ampliando el ejemplo del caso base anterior.
Si la misma empresa genera la misma cantidad de ventas por valor de 100.000 dólares gastando sólo 50.000 dólares, su margen de beneficios sería de {1 – 50.000 dólares/ 100.000 dólares)} = 50%. Si los costes para generar las mismas ventas se reducen a 25.000 dólares, el margen de beneficio se dispara a {1 – 25.000 dólares/ 100.000 dólares)} = 75%. En resumen, reducir los costes ayuda a mejorar el margen de beneficios.
Por otro lado, si los gastos se mantienen fijos en 80.000 dólares y las ventas mejoran hasta los 160.000 dólares, el margen de beneficio se eleva a {1 – 80.000 dólares/ 160.000 dólares)} = 50%. Aumentar los ingresos a 200.000 dólares con el mismo importe de gastos conduce a un margen de beneficios de {1 – 80.000 dólares/200.000 dólares)} = 60%. En resumen, el aumento de las ventas también aumenta los márgenes de beneficio.
Basándose en los escenarios anteriores, se puede generalizar que el margen de beneficios puede mejorarse aumentando las ventas y reduciendo los costes. En teoría, se pueden conseguir mayores ventas aumentando los precios o aumentando el volumen de unidades vendidas, o ambos. En la práctica, una subida de precios sólo es posible en la medida en que no se pierda la ventaja competitiva en el mercado, mientras que los volúmenes de ventas siguen dependiendo de la dinámica del mercado, como la demanda global, el porcentaje de cuota de mercado de la empresa y la posición actual y los movimientos futuros de los competidores. Del mismo modo, el margen de maniobra para controlar los costes también es limitado. Se puede reducir/eliminar una línea de productos no rentable para reducir los gastos, pero la empresa también perderá las ventas correspondientes.
En todos los casos, el ajuste de los precios, los volúmenes y los controles de los costes se convierte en un delicado acto de equilibrio para los operadores comerciales. Esencialmente, el margen de beneficios actúa como un indicador de la habilidad de los propietarios o de la dirección de la empresa para aplicar estrategias de precios que conduzcan a un aumento de las ventas y para controlar eficazmente los distintos costes para mantenerlos en un nivel mínimo.
Utilizando el margen de beneficios
Desde una empresa que cotiza en bolsa por valor de mil millones de dólares hasta un puesto de perritos calientes en la acera, la cifra del margen de beneficios es muy utilizada y citada por todo tipo de empresas en todo el mundo. Más allá de las empresas individuales, también se utiliza para indicar el potencial de rentabilidad de sectores más amplios y de los mercados generales nacionales o regionales. Es habitual ver titulares como „ABC Research advierte del descenso de los márgenes de beneficio del sector automovilístico estadounidense” o „Los márgenes de beneficio de las empresas europeas se están rompiendo.”
En esencia, el margen de beneficios se ha convertido en la medida estándar adoptada a nivel mundial de la capacidad de generación de beneficios de una empresa y es un indicador de primer nivel de su potencial. Es una de las primeras cifras clave que se citan en los informes de resultados trimestrales que emiten las empresas.
A nivel interno, los empresarios, la dirección de la empresa y los consultores externos lo utilizan para abordar cuestiones operativas y para estudiar los patrones estacionales y el rendimiento de la empresa durante diferentes periodos de tiempo. Un margen de beneficios nulo o negativo se traduce en que una empresa tiene dificultades para gestionar sus gastos o no consigue buenas ventas. Un mayor desglose ayuda a identificar las áreas con fugas -como un elevado inventario no vendido, exceso de empleados y recursos infrautilizados o alquileres elevados- y, a continuación, diseñar planes de acción adecuados. Las empresas que operan con múltiples divisiones de negocio, líneas de productos, tiendas o instalaciones repartidas geográficamente pueden utilizar el margen de beneficio para evaluar el rendimiento de cada unidad y compararlo entre sí.
Los márgenes de beneficio suelen entrar en juego cuando una empresa busca financiación. Las empresas individuales, como una tienda minorista local, pueden necesitarlo para solicitar (o reestructurar) un préstamo a los bancos y otros prestamistas. También es importante cuando se pide un préstamo con una empresa como garantía. Las grandes empresas que emiten deuda para recaudar dinero están obligadas a revelar el uso que pretenden dar al capital recaudado, y eso proporciona información a los inversores sobre el margen de beneficios que puede lograrse mediante la reducción de costes o el aumento de las ventas, o una combinación de ambos. La cifra se ha convertido en una parte integral de las valoraciones de las acciones en el mercado primario de las ofertas públicas iniciales (OPI).
Por último, los márgenes de beneficio son una consideración importante para los inversores. Los inversores que deseen financiar una determinada empresa emergente pueden evaluar el margen de beneficio del posible producto/servicio que se está desarrollando. Al comparar dos o más empresas o acciones para identificar la mejor, los inversores suelen fijarse en los respectivos márgenes de beneficio.
Comparación de los márgenes de beneficio
Sin embargo, el margen de beneficios no puede ser el único factor de comparación, ya que cada empresa tiene sus propias operaciones. Por lo general, todos los negocios con bajos márgenes de beneficio, como el comercio minorista y el transporte, tendrán una alta rotación e ingresos que compensan los altos beneficios generales a pesar de la cifra relativamente baja del margen de beneficio. Los productos de lujo de alta gama tienen bajas ventas, pero los altos beneficios por unidad compensan los altos márgenes de beneficio. A continuación se muestra una comparación entre los márgenes de beneficio de cuatro empresas de larga duración y de éxito del espacio tecnológico y minorista:
Imagen de Sabrina Jiang © Nuestro equipo 2021
Las empresas tecnológicas como Microsoft y Alphabet tienen márgenes de beneficio trimestrales de dos dígitos, en comparación con los márgenes de un dígito de Walmart y Target. Sin embargo, esto no significa que Walmart y Target no generaran beneficios o fueran negocios menos exitosos en comparación con Microsoft y Alphabet.
Imagen de Sabrina Jiang © Nuestro equipo 2021
El análisis de la rentabilidad de las acciones entre 2006 y 2012 indica que los cuatro valores han tenido un rendimiento similar, aunque los márgenes de beneficios de Microsoft y Alphabet superaron ampliamente a los de Walmart y Target durante ese periodo. Al pertenecer a sectores diferentes, una comparación a ciegas únicamente sobre los márgenes de beneficio puede ser inadecuada. Las comparaciones del margen de beneficios entre Microsoft y Alphabet, y entre Walmart y Target son más apropiadas.
Ejemplos de industrias con altos márgenes de beneficio
Las empresas de artículos de lujo y accesorios de alta gama suelen operar con un alto potencial de beneficios y bajas ventas. Pocos artículos costosos, como un coche de gama alta, se encargan de construir, es decir, la unidad se fabrica después de conseguir el pedido del cliente, lo que hace que sea un proceso de bajo gasto sin muchos gastos operativos.
Las empresas de software o de juegos pueden invertir inicialmente en el desarrollo de un determinado software/juego y obtener grandes beneficios después simplemente vendiendo millones de copias con muy pocos gastos. Llegar a acuerdos estratégicos con los fabricantes de dispositivos, como ofrecer Windows y MS Office preinstalados en los portátiles fabricados por Dell, reduce aún más los costes y mantiene los ingresos.
Los negocios protegidos por patentes, como los productos farmacéuticos, pueden incurrir en elevados costes de investigación al principio, pero cosechan grandes beneficios al vender los medicamentos protegidos por patentes sin competencia.
Ejemplos de sectores con bajo margen de beneficios
Las empresas de explotación intensiva, como las de transporte, que tienen que hacer frente a la fluctuación de los precios del combustible, a los beneficios y la retención de los conductores y al mantenimiento de los vehículos, suelen tener márgenes de beneficio más bajos.
Las empresas basadas en la agricultura suelen tener márgenes de beneficio bajos debido a la incertidumbre meteorológica, los elevados inventarios, los gastos generales de explotación, la necesidad de espacio para la agricultura y el almacenamiento, y las actividades que requieren muchos recursos.
Los automóviles también tienen bajos márgenes de beneficio, ya que los beneficios y las ventas están limitados por la intensa competencia, la incierta demanda de los consumidores y los elevados gastos operativos que conlleva el desarrollo de las redes de concesionarios y la logística.