Qué es una macrocobertura?
Una macrocobertura es una técnica de inversión utilizada para mitigar o eliminar el riesgo sistémico a la baja de una cartera de activos. Las estrategias de macrocobertura suelen implicar el uso de derivados para tomar posiciones cortas en catalizadores de mercado amplios que pueden afectar negativamente al rendimiento de una cartera o de un activo subyacente específico.
Explicación de la macrocobertura
La macrocobertura requiere el uso de derivados, lo que permite a un gestor de carteras tomar posiciones inversas en activos y categorías de activos específicos que creen que se verán significativamente afectados por un catalizador macro.
La macro en la macrocobertura se refiere a la mitigación del riesgo en torno a eventos macroeconómicos. Por lo tanto, la cobertura macro generalmente requiere una previsión significativa, un amplio acceso a los datos económicos y habilidades de previsión superiores para proyectar la reacción esperada de los mercados y los valores de inversión cuando se producen las tendencias. Sin embargo, en algunos casos, las posiciones de macrocobertura pueden ser fácilmente previsibles por una serie de acontecimientos que conducen a un resultado predeterminado.
En cualquiera de los casos, la macrocobertura requiere un acceso sustancial a las plataformas de negociación del mercado y la capacidad de utilizar una variedad de instrumentos financieros con el fin de construir posiciones de mercado suficientes. Así, las macrocoberturas son integradas con mayor frecuencia por inversores sofisticados y gestores profesionales de carteras. Los inversores que no tienen un amplio acceso al mercado a los instrumentos financieros utilizados para las estrategias de macrocobertura pueden recurrir a algunas de las ofertas minoristas del sector, que suelen presentarse en forma de fondos cotizados (ETF).
Estrategias de ETF de macrocobertura
Las ofertas de ETFs inversos y ultrainversos han facilitado la macrocobertura a los inversores minoristas que confían en sus perspectivas negativas para un sector o segmento de mercado concreto. Un ejemplo reciente es el Brexit, que provocó pérdidas a corto plazo en muchos valores del Reino Unido.K. acciones y también provocó una deflación de la libra esterlina. Muchos inversores, previendo estas pérdidas, tomaron posiciones cortas en U.K. las acciones y la libra esterlina, que provocaron importantes ganancias en el mercado tras la votación del Brexit y los acontecimientos posteriores que condujeron a la separación.
Otros acontecimientos macroeconómicos que pueden impulsar las estrategias de macrocobertura son las expectativas del producto interior bruto de un país, las tendencias de la inflación, los movimientos de las divisas y los factores que afectan a los precios de las materias primas. ProShares y Direxion son dos proveedores de ETF que han desarrollado una amplia gama de productos de ETF para la cobertura macroeconómica. Los productos inversos que protegen contra una perspectiva bajista incluyen el ProShares UltraShort FTSE Europe ETF, el ProShares UltraShort Yen ETF y el Direxion Daily Gold Miners Index Bear 3X Shares.
Estrategias de cobertura alternativas
Las estrategias de macrocobertura suelen considerarse estrategias de inversión alternativas, ya que quedan fuera del ámbito de las carteras tradicionales de inversión a largo plazo. El uso de derivados crea un riesgo adicional de pérdida de capital para una cartera, ya que las técnicas de derivados requieren el coste añadido de comprar un producto que toma una posición en un activo subyacente. A menudo se utiliza el apalancamiento, que requiere que la inversión supere su tasa de endeudamiento.
Sin embargo, las estrategias de macrocobertura pueden tener éxito cuando se producen movimientos importantes en el mercado. También pueden utilizarse para compensar una parte de la cartera que probablemente se vea afectada por una proyección macroeconómica. Se trata de realizar apuestas inversas específicas sobre partes de una cartera. También puede implicar la sobreponderación de valores que se espera que tengan un rendimiento superior.
En noviembre de 2017, Bloomberg informó sobre el fondo de cobertura macro global de mejor rendimiento del mundo, el PruLev Global Macro Fund de Singapur. El Fondo registró una ganancia del 47% al tomar posiciones de macrocobertura que se beneficiaron de la agenda política del ex presidente Donald Trump en EE.S. así como el crecimiento económico en China, Japón, Suiza y la Eurozona. Otros gestores de fondos de macrocobertura líderes en la U.S. seguido de cerca, como Bridgewater Associates y Renaissance Technologies.
Macrodirección institucional
Los fondos institucionales también buscan estrategias de macrocobertura para gestionar la volatilidad y mitigar las pérdidas en los fondos de pensiones públicos y los planes de jubilación de las empresas. Gestores de activos como BlackRock y JPMorgan son líderes del sector en soluciones de cartera de macrocobertura para clientes institucionales.
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