Definición de M3

Qué es M3?

M3 es una medida de la oferta monetaria que incluye M2, así como los grandes depósitos a plazo, los fondos institucionales del mercado monetario, los acuerdos de recompra a corto plazo (repo) y los activos líquidos más grandes.

La medición de M3 incluye activos que son menos líquidos que otros componentes de la oferta monetaria y se denominan „dinero cercano”, que están más relacionados con las finanzas de las instituciones financieras y las corporaciones más grandes que con las de las pequeñas empresas y los particulares.

Puntos clave

  • M3 es un conjunto de la oferta monetaria que incluye el dinero M2, así como los grandes depósitos a plazo, los fondos institucionales del mercado monetario, los acuerdos de recompra a corto plazo y los fondos líquidos más grandes.
  • M3 está más relacionado con las grandes instituciones financieras y las empresas que con las pequeñas empresas y los particulares.
  • M3 era utilizado tradicionalmente por los economistas para estimar la totalidad de la oferta monetaria de una economía y por los gobiernos para dirigir la política y controlar la inflación a medio y largo plazo.
  • Como medida de la oferta monetaria, M3 ha sido sustituido en gran medida por el dinero de vencimiento cero (MZM).
  • M3 se sigue publicando como fuente de datos económicos, pero sobre todo para facilitar las comparaciones históricas.

Comprender el M3

La oferta monetaria, a veces denominada masa monetaria, tiene muchas clasificaciones de liquidez. La oferta monetaria total incluye todo el dinero en circulación, así como los productos financieros líquidos, como los certificados de depósito (CD).

La clasificación M3 es la medida más amplia de la oferta monetaria de una economía. Hace hincapié en el dinero como depósito de valor más que como medio de cambio, de ahí que se incluyan activos menos líquidos en M3. Los activos menos líquidos incluirían aquellos que no son fácilmente convertibles en efectivo y, por lo tanto, no están listos para ser utilizados si se necesitan de inmediato.

M3 ha sido utilizado tradicionalmente por los economistas para estimar la totalidad de la oferta monetaria de una economía y por los bancos centrales para dirigir la política monetaria con el fin de controlar la inflación, el consumo, el crecimiento y la liquidez, en períodos de medio y largo plazo.

Para determinar M3, cada componente de M3 tiene la misma importancia durante el cálculo. Por ejemplo, M2 y los grandes depósitos a plazo se tratan igual y se agregan sin ningún ajuste. Aunque esto crea un cálculo simplificado, asume que cada componente de M3 afecta a la economía de la misma manera, lo que no es el caso en la economía real.

Esta ponderación equitativa puede considerarse una deficiencia de la medida M3 de la oferta monetaria, por lo que ya no se utiliza como una medida real de la oferta monetaria.

Desuso de M3

Debido a sus deficiencias, M3 ha sido eclipsado por el dinero de vencimiento cero (MZM) como medida preferida de la oferta monetaria. El MZM se considera una mejor medida del dinero disponible en la economía y una ilustración más clara de la expansión y la contracción de esa oferta. El MZM no incluye el dinero que no está fácilmente disponible, como los CD.

Desde 2006, el M3 ya no es objeto de seguimiento por parte de la U.S. banco central, la Reserva Federal. La Fed no utilizaba M3 en sus decisiones de política monetaria ni siquiera antes de 2006. Los componentes adicionales menos líquidos de M3 no parecían transmitir más información económica de la que ya recogían los componentes más líquidos de M2.

Sin embargo, el Banco de la Reserva Federal de St. Louis y algunas otras fuentes siguen publicando las cifras de M3 a efectos de datos económicos. A partir del 10 de diciembre de 2020, el M3 para Estados Unidos era de 18 dólares.81 billones.

M3 y las otras clasificaciones M

M3 se puede considerar como una congregación de todas las demás clasificaciones del dinero (M0, M1 y M2) más todos los componentes menos líquidos de la oferta monetaria.

M0 se refiere al dinero en circulación, como las monedas y el efectivo. M1 incluye M0, los depósitos a la vista, como las cuentas corrientes, los cheques de viaje y la moneda que está fuera de circulación pero fácilmente disponible.

M2 incluye todo M1 (y todo M0) más los depósitos de ahorro y los certificados de depósito, que son menos líquidos que las cuentas corrientes. M3 incluye todo M2 (y todo M1 y M0), pero añade los componentes menos líquidos de la oferta monetaria que no están en circulación, como los acuerdos de recompra que no vencen en días o semanas.

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  1. https://fred.stlouisfed.org/series/MABMM301USM189S

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