Qué son los fondos conformes a la sharia?
Los fondos conformes a la sharia son fondos de inversión que se rigen por los requisitos de la ley islámica y los principios de la religión islámica. Los fondos que cumplen con la sharia se consideran un tipo de inversión socialmente responsable.
Comprender los fondos que cumplen con la Sharia
Los fondos que cumplen con la sharia son una de las muchas categorías que se encuentran en la inversión socialmente responsable. Al igual que otros fondos socialmente responsables dentro del universo medioambiental, social y de gobernanza (ESG), los fondos examinan las posibles inversiones de la cartera en función de los requisitos específicos deseados por los seguidores de la religión islámica.
La popularidad de los fondos conformes a la sharia es reciente, aunque el concepto se desarrolló por primera vez a finales de los años sesenta. Según un informe de 2011 de la consultora PricewaterhouseCoopers (PwC), los fondos que cumplen con la sharia crecieron a un ritmo anualizado del 26% en los primeros diez años de este siglo. El informe señala además que „un punto de inflexión” en su crecimiento se produjo entre 2002 y 2003, cuando la liquidez en petrodólares se multiplicó y los mercados de capitales de los países del Consejo de Cooperación del Golfo (CCG) maduraron para permitir la inversión.
Según un informe del Centro Financiero Internacional Islámico de Malasia, el total de activos islámicos gestionados a nivel mundial ascendía a 70.000 millones de dólares.8.000 millones de dólares a finales del primer trimestre de 2017.La cifra correspondiente en 2008 fue de 47.000 millones de dólares. Sin embargo, es difícil estimar con exactitud el tamaño o la valoración del sector porque gran parte de las inversiones se realizan a través de colocaciones privadas. Los fondos tampoco se negocian en los mercados secundarios, por lo que no se puede conocer a sus componentes.
El concepto requiere un esfuerzo considerable para su aplicación, ya que hay que prestar mucha atención al cumplimiento de un amplio conjunto de normas y requisitos guiados por los principios de la sharia.
Los fondos conformes a la sharia tienen muchos requisitos que deben cumplirse. Algunos de los requisitos que debe cumplir un fondo conforme a la sharia son la exclusión de inversiones que obtengan la mayor parte de sus ingresos de la venta de alcohol, productos porcinos, pornografía, juegos de azar, equipamiento militar o armas. Otras características de un fondo conforme a la sharia son el nombramiento de un consejo de administración conforme a la sharia, la realización de una auditoría anual conforme a la sharia y la depuración de ciertos tipos de ingresos prohibidos, como los intereses, mediante su donación a una organización benéfica.
Estas normas pueden añadir complejidad y costes a la gestión de un fondo conforme a la sharia. Por ejemplo, los consejos de la sharia están constituidos por eruditos islámicos cuyos honorarios pueden ascender a millones de dólares al año, lo que aumenta el coste global de la gestión del fondo. Los eruditos tienen distintas interpretaciones de la ley islámica, lo que dificulta y hace que se tarde mucho en llegar a un consenso para el análisis y la aplicación de una determinada línea de actuación.
Entre las categorías de inversión más populares para los fondos que cumplen con la sharia se encuentran los fondos inmobiliarios y los fondos cotizados en bolsa. Los fondos de capital riesgo también se consideran una buena inversión, pero los intereses pagados se consideran un problema dentro de la ley islámica.
Puntos clave
- Los fondos conformes a la sharia son fondos de inversión que cumplen con la ley islámica.
- Se diferencian de los fondos de inversión convencionales porque tienen muchos requisitos, como el nombramiento de un consejo de la sharia y la prohibición de invertir en empresas que obtienen la mayor parte de sus ingresos de la venta de alcohol, productos porcinos, juegos de azar, etc.
- Aunque los fondos conformes a la sharia han crecido a un ritmo respetable, es difícil estimar con precisión el tamaño o la valoración del sector.
Ejemplos de inversiones conformes con la sharia
Existen varios productos e índices que se adaptan a la inversión conforme a la sharia. Saturna Capital ofrece varios fondos de inversión que cumplen con la sharia a través de su serie Amana. Su fondo Amana Growth Fund (AMAGX) busca el crecimiento del capital a largo plazo mediante inversiones que se adhieren a los principios islámicos. El fondo se lanzó el 3 de febrero de 1994. El Amana Growth Fund es un fondo de inversión que invierte al menos el 80% de sus activos en acciones comunes. En noviembre de 2017 contaba con 1.7.000 millones de euros en activos totales bajo gestión. Tiene un ratio de gastos del 1.10%. Requiere una inversión mínima de 250 dólares. Las inversiones en tecnología representan una parte importante de los activos del fondo, con un 48%. Otros sectores son el sanitario, el industrial, el de consumo defensivo y el de consumo cíclico.
S&P Dow Jones Indices ha creado muchos índices que cumplen con la sharia para los inversores musulmanes. La S&P 500 Shariah se lanzó en diciembre de 2006. La S&P 500 Shariah Index se compone de todos los componentes que cumplen con la sharia en el S&P 500. En octubre de 2017, contaba con 235 constituyentes, siendo la tecnología de la información la mayor parte del Índice, con un 38%.
Otros índices conformes a la sharia mantenidos por S&P Dow Jones incluyen: S&P Global Healthcare Shariah, S&P Global Infrastructure Shariah, S&P Desarrollada Sharia de Capitales Grandes y Medianos, S&P Developed Small Cap Shariah y el S&P Índice Sharia desarrollado por BMI.