Definición de los derivados de la inflación

¿Qué son los derivados de la inflación??

Los derivados sobre la inflación son una subclase de contratos de derivados utilizados por los inversores o las empresas para gestionar el posible impacto negativo del aumento de los niveles de inflación o especular sobre los niveles de inflación futuros. Al igual que otros derivados, como las opciones o los futuros, los derivados sobre la inflación permiten a los particulares participar en los movimientos de los precios de un mercado o índice subyacente, en este caso, un índice de precios al consumo (IPC).

Puntos clave

  • Los derivados sobre la inflación pueden ayudar a los inversores a protegerse contra el riesgo de que el aumento de los niveles de inflación erosione el valor real de su cartera.
  • Los derivados de inflación permiten a los particulares participar en los movimientos de precios de un mercado o índice subyacente, en este caso, un Índice de Precios al Consumo (IPC).
  • Aunque otros productos, como los TIPS, también ofrecen protección contra la inflación, los derivados de la inflación, como los swaps de cupón cero, son mucho más versátiles y pueden resultar más rentables.

Entender los derivados de la inflación

Los derivados sobre la inflación describen una serie de estrategias que van desde los swaps relativamente sencillos hasta los productos de futuros y opciones más complejos. La forma más común de un derivado de la inflación es un swap de inflación, que permite a un inversor asegurarse una rentabilidad protegida contra la inflación en relación con un índice, como el IPC. El IPC es una medida del coste general de los bienes y servicios en una economía.

En un swap, un inversor se compromete a pagar a una contraparte un porcentaje fijo de un importe nocional a cambio de uno o varios pagos a tipo variable. La variación de la inflación en el transcurso del contrato determinará el valor de la cuota. El cálculo entre los valores fijos y flotantes se realiza a intervalos predeterminados. En función del cambio de la tasa de inflación compuesta, una de las partes entregará una garantía a la otra.

Ejemplo de derivado de la inflación: Swaps de inflación con cupón cero

En los llamados swaps de inflación con cupón cero, una de las partes realiza un único pago al vencimiento del contrato. Este pago único contrasta con los swaps en los que la presentación de los pagos se produce a lo largo de la operación en una serie de intercambios.

Por ejemplo, tomemos un swap de cupón cero a cinco años en el que la parte A se compromete a pagar un tipo fijo del 2.5%, compuesto anualmente, sobre una cantidad de 10.000 dólares, mientras que la Parte B se compromete a pagar la tasa de inflación compuesta sobre ese principio. Si la inflación supera el 2.5%, la parte A ha salido ganando, si no, la parte B obtiene beneficios. En cualquiera de los casos, la parte A ha utilizado de forma experta el swap para transferir su propio riesgo de inflación a otro individuo.

Aunque los swaps de inflación suelen mantenerse hasta su vencimiento, los inversores tienen la opción de negociarlos en las bolsas o a través de los mercados extrabursátiles (OTC) antes de que su contrato expire. De nuevo, si la tasa de inflación del swap es mayor que el tipo fijo que el inversor está pagando por él, la venta dará lugar a un rendimiento positivo para el inversor que paga el tipo fijo, lo que el fisco clasifica como una ganancia de capital.

Alternativas a los derivados de la inflación

Otras estrategias de cobertura de la inflación son la compra de títulos del Tesoro protegidos contra la inflación (TIP) o el uso de materias primas como el oro y el petróleo, que tienden a subir con la inflación. Estos métodos, sin embargo, tienen ciertas desventajas cuando se comparan con los derivados de la inflación, incluyendo mayores mínimos de inversión, comisiones por transacción y mayor volatilidad. Dados sus bajos requisitos de prima, su amplia gama de vencimientos y su baja correlación con la renta variable, los derivados sobre la inflación se han convertido en un producto habitual para los inversores que buscan gestionar el riesgo de inflación.

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  1. U.S. Oficina de Estadísticas Laborales. "Índice de precios al consumo." Consultado en enero. 28, 2021.

  2. Servicio de Impuestos Internos. "Tema No. 409 Ganancias y pérdidas de capital." Consultado el. 28, 2021.

  3. U.S. Departamento del Tesoro, Oficina del Servicio Fiscal. "TIPS en profundidad." Consultado en enero. 28, 2021.

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