Definición de los derivados de flujo

¿Qué es un derivado de flujo??

Un derivado de flujo es un producto titulizado cuyo objetivo es proporcionar el máximo apalancamiento para beneficiarse de pequeños movimientos en el valor de mercado del subyacente. Los derivados de flujo suelen basarse en el valor de las divisas, los índices, las materias primas y, en algunos casos, las acciones individuales. Algunos derivados de flujo populares son las opciones vainilla, las posiciones sintéticas al contado apalancadas y los contratos a plazo estructurados sintéticos. Los derivados de flujo se negocian en bolsas u otras plataformas electrónicas.

Puntos clave

  • Los derivados de flujo son apuestas direccionales sintéticas destinadas a maximizar el apalancamiento.
  • Los derivados de flujo pueden tener características incorporadas, como un stop loss.
  • Los derivados de flujos suelen basarse en el valor de las divisas, los índices, las materias primas y, en algunos casos, las acciones individuales.

Cómo entender el derivado de flujo

Los derivados de flujo están diseñados para permitir a los inversores hacer apuestas direccionales sobre los precios de las divisas, una cesta de divisas, una materia prima o un índice. Los derivados de flujos pueden imitar los pagos de los productos extrabursátiles (OTC) y ofrecer al mismo tiempo la facilidad y la transparencia de la negociación en bolsa. Dado que los derivados de flujo se negocian en plataformas electrónicas, los operadores pueden acceder a los precios en tiempo real y realizar operaciones automáticamente.

Los derivados de flujo y el mundo de los sintéticos

Los derivados de flujo forman parte del mundo de los sintéticos. Son productos diseñados para simplificar la negociación y facilitar la negociación direccional o basada en la tendencia. Los derivados de flujo hacen esto combinando las funciones de dos o más operaciones en un solo producto. Por ejemplo, un forward estructurado sintético puede combinar una opción de compra larga y una opción de venta corta en un único producto con un periodo de tiempo personalizado.

Aunque los sintéticos intentan facilitar las apuestas direccionales, eso no significa que sean productos fáciles de entender o de ganar dinero. Estos productos pueden ser extremadamente complejos, lo que significa que pueden surgir problemas a la hora de fijar el precio exacto del producto en condiciones de mercado volátiles.

La naturaleza en tiempo real de los sintéticos puede ser problemática cuando un operador se equivoca en la operación direccional, o acierta en la dirección pero entra en la operación en el momento equivocado. Esto se debe a que las posiciones de efectivo/futuros en un derivado de flujo pierden dinero en tiempo real y no en una fecha de liquidación en el futuro. En el siguiente ejemplo se explica cómo sucede esto.

Los componentes de los derivados de flujo

Los derivados de flujo se negocian por sí mismos, pero sus componentes son los que impulsan la relación con los activos subyacentes. Por ejemplo, un WAVE XXL, que es una posición sintética al contado apalancada, se denomina a veces futuro perpetuo porque no tiene un vencimiento establecido y tiene un sistema de stop-loss incorporado. Esto significa que los inversores suelen estar protegidos contra la pérdida de todo el capital invertido, y no pueden perder más de lo que invirtieron.

Las llamadas WAVE XXL son derivados de flujos que permiten a los operadores alcistas hacer una apuesta apalancada sobre las subidas del subyacente con un stop-loss incorporado. El producto opuesto para un operador bajista, una opción de venta WAVE XXL, posiciona al operador para beneficiarse de una caída del subyacente con un stop-loss incorporado.

El apalancamiento está integrado en el producto y puede tomar un pequeño aumento del subyacente y multiplicarlo varias veces para obtener una ganancia o una pérdida mucho mayor. Esto se debe a que los derivados utilizan productos apalancados, como los futuros o las opciones, en los que el inversor no está obligado a comprar el activo subyacente, sino que paga una pequeña prima o pone un margen para tener acceso a todo el movimiento del precio del subyacente.

Ejemplo de un derivado de flujo real

Los derivados de flujos son una apuesta direccional, pero pueden volverse un poco complejos dependiendo de los productos subyacentes y de cómo esté estructurado el producto. Tomemos por ejemplo un WAVE XXL. Estos productos son ofrecidos por el Deutsche Bank.

Si un operador cree que el S&P 500, suponiendo que actualmente cotiza a 3.000, se moverá al alza con el tiempo se podría comprar una call WAVE XXL. Un certificado de índice costaría 3.000 dólares, pero una llamada Wave XXL podría comprarse por tan sólo 4 dólares.

Esto es posible porque el producto utiliza un "nivel de financiación" para el S&P 500 de 2.600. La diferencia entre el nivel de financiación y el actual es de 400 puntos. Un ratio de cobertura de 0.Se utiliza el 01, que proporciona el coste de 4 dólares (400 * 0.01). se fija un stop loss del 6% por encima del nivel de financiación de 2.600, a 2.756. El precio del producto se moverá punto por punto con el S&P 500, pero hay una trampa.

Cada día el producto cobra intereses, pero los intereses se acumulan al nivel de financiación. Con un interés del 5%, el nivel de financiación sube a 2.600.36 después de un día (2600 / 365 días * 5%) + 2600). La llamada vale ahora sólo 3 dólares.9964 ((3000 – 2600.36) * 0.01). A medida que el precio del nivel de financiación aumenta cada día debido al interés, también lo hace el stop loss, manteniéndose aproximadamente un 6% por encima del nivel de financiación.

Si el S&P 500 no se mueve, eventualmente la posición se detendrá porque el precio de stop loss llegará a 3.000. Si el S&P 500 baja, se detendrá alcanzando el stop loss. Si los bonos S&P sube, el operador obtiene un beneficio potencial.

Supongamos por un momento que el S&P 500 sube a 3.300 en 60 días. Los costes de los intereses son del 21.6 puntos (0.36 * 60 días). El nivel de fondos es ahora de 2.621.6 (2,600 + 21.6). El valor de la opción de compra es ahora de 6 dólares.784 ((3300 – 2621.6) * 0.01). La opción de compra costaba originalmente 4 dólares, y ahora vale 69.6% más, aunque el índice sólo subió un 10%.

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