Qué es un bono Shogun?
El bono Shogun es un tipo de bono emitido en Japón por entidades extranjeras, incluyendo corporaciones, instituciones financieras y gobiernos, y denominado en una moneda diferente al yen.
Puntos clave
- Un bono Shogun es un bono emitido en Japón por una entidad extranjera en una moneda distinta del yen.
- Los bonos Shogun en moneda extranjera emitidos en Japón están disponibles tanto para los inversores japoneses como para los extranjeros.
- El primer bono Shogun fue emitido en 1985 por el Banco Mundial y estaba denominado en U.S. dólares (USD).
Entender los bonos Shogun
Los bonos Shogun reciben su nombre de la palabra japonesa que designa al líder militar tradicional del ejército japonés. Un bono Samurai es similar a un bono Shogun, pero los bonos Samurai están denominados en yenes, mientras que los bonos Shogun se emiten en moneda extranjera. Un ejemplo de bono Shogun sería una empresa china que emitiera un bono denominado en renminbi en Japón. Los bonos Shogun en moneda extranjera emitidos en Japón están disponibles tanto para los inversores japoneses como para los extranjeros.
El primer bono Shogun fue emitido en 1985 por el Banco Mundial, en consideración al esfuerzo del gobierno japonés por internacionalizar ampliamente el yen japonés y liberalizar los mercados de capitales de la nación. El bono se denominó en U.S. dólares (USD). Southern California Edison se convirtió en la primera empresa de la U.S. corporación en vender bonos Shogun denominados en dólares, también en 1985.
Al principio de su historia, el mercado de bonos Shogun estaba restringido a organizaciones supranacionales y a gobiernos extranjeros. Las revisiones fiscales de la U.S. en 1986 suscitó cierto interés inicial por el bono, ya que la posterior flexibilización de las normas relativas a los bonos dio mayor flexibilidad a las empresas privadas en el mercado de bonos Shogun.
Los primeros retos de los bonos Shogun
Después de alcanzar su punto máximo en 1996, los bonos Shogun tuvieron dificultades para ganar tracción en Japón por una serie de razones, como por ejemplo
- Japón quería centrarse en los bonos de alta calidad denominados en yenes en lugar de los emitidos en un país extranjero.
- Los inversores japoneses de la época tenían poco conocimiento del funcionamiento de los mercados internacionales y eran especialmente reacios al riesgo, por lo que rehuyeron una inversión que aún no comprendían.
- El periodo de registro para la emisión de bonos Shogun era extremadamente largo y los requisitos de documentación eran muy difíciles, especialmente en comparación con los bonos Samurai.
Como resultado, la emisión de bonos Shogun se mantuvo en niveles casi nulos durante muchos años, antes de alcanzar un nuevo máximo en 2010.
Motivos para la emisión de bonos Shogun
Las empresas, los gobiernos y las instituciones citan múltiples razones para emitir bonos Shogun. A continuación se presentan cuatro ejemplos históricos recientes que describen sus razones específicas para utilizar los bonos Shogun como recurso de préstamo:
- En 2011, Daewoo emitió los primeros bonos Shogun de Corea, atraída por los menores costes de endeudamiento en Japón en medio de las turbulencias del mercado en Europa y Estados Unidos.S. La empresa también declaró que la emisión de Shogun ayudaría a diversificar sus fuentes de financiación. Daewoo también planeó utilizar los ingresos para invertir en proyectos de exploración de recursos y para fines corporativos generales.
- En 2012, Hitachi Capital emitió el primer bono Shogun en dólares de Hong Kong (HKD). La empresa utilizó la venta para financiar su expansión comercial, incluidos los préstamos hipotecarios, así como para fines corporativos generales.
- En 2016, el Banco Mundial emitió el primer bono verde Shogun, utilizando los fondos para apoyar los préstamos para proyectos elegibles que buscan mitigar el cambio climático o ayudar a las naciones afectadas a adaptarse a él.
- En 2017, la empresa surcoreana de tarjetas de crédito Woori recaudó 50 millones de dólares a través de su venta de bonos Shogun, utilizando el producto de la venta para amortizar su deuda vencida, entre otros motivos.
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