¿Qué es un bono ampliable??
Un bono prorrogable, o pagaré prorrogable, es un título de deuda a largo plazo que incluye una opción que permite al tenedor del bono prorrogar su vencimiento inicial a una fecha posterior.
Puntos clave
- Un bono ampliable es un título de deuda a largo plazo que ofrece a los tenedores de bonos la opción de ampliar su vencimiento inicial a una fecha posterior.
- Los bonos prorrogables pueden permitir a los inversores aprovechar los periodos de bajada de los tipos de interés sin asumir el riesgo que conllevan los bonos a largo plazo.
- El precio de un bono ampliable es el precio de un bono no ampliable más el valor de la opción ampliable.
Entender los bonos extensibles
Un bono ampliable es un bono con una opción implícita que da a los tenedores de bonos, o a los emisores, el derecho a ampliar el vencimiento del valor. Puede verse como una combinación de un bono directo a corto plazo y una opción de compra de un bono a largo plazo. Dado que los bonos ampliables contienen una opción para extender la fecha de vencimiento, una característica que añade valor al bono, se venden a un precio más alto, con un tipo de cupón más bajo, que los bonos no ampliables.
Cuando se da la opción de ampliar el vencimiento al inversor de bonos, el bono se valora como un bono de venta. Si la opción de ampliar el vencimiento está en manos del emisor, el bono se valora como un bono rescatable. Dependiendo de los términos específicos del bono ampliable, el tenedor de bonos, el emisor de bonos o ambas partes pueden tener una o más oportunidades de aplazar el reembolso del principal del bono, durante el cual se siguen pagando los intereses o los cupones. Además, el tenedor o el emisor del bono puede tener la opción de cambiarlo por otro con un vencimiento más largo, a un tipo de interés igual o superior.
Los inversores compran bonos prorrogables para aprovechar los periodos de bajada de los tipos de interés sin asumir el riesgo que conllevan los bonos a largo plazo. Cuando los tipos de interés suben, los bonos ampliables actúan como bonos con plazos más cortos, y cuando los tipos de interés bajan, actúan como bonos con plazos más largos.
Los inversores se benefician más de este bono durante los periodos de bajada de los tipos de interés. Cuando los tipos de interés bajan, el precio de los bonos a largo plazo sube más que el de los bonos a corto plazo. Por lo tanto, los bonos prorrogables cotizan como si fueran bonos a largo plazo. El resultado es el contrario si los tipos de interés aumentan.
El emisor espera pagar un tipo de interés más bajo que el que se pagaría de otro modo, y el inversor obtiene la ventaja potencial de un bono a largo plazo con el riesgo de precio de un bono a corto plazo. Dado que los emisores continúan pagando los intereses de los bonos que han sido prorrogados, los bonos se venderán a un precio más alto (y a un rendimiento más bajo) que otros bonos porque existe la posibilidad de obtener un mayor rendimiento. En resumen, el precio de un bono ampliable es el precio de un bono directo o no ampliable más el valor de la opción ampliable.
Un bono prorrogable es lo contrario de un bono retráctil. Un bono prorrogable incluye una opción para amortizar el bono antes de su periodo de vencimiento original. Tanto los bonos extensibles como los retráctiles tienen como objetivo proporcionar a los inversores la flexibilidad necesaria para responder a las condiciones económicas cambiantes y aprovechar los movimientos de los tipos de interés.
Ejemplo de bono ampliable
Un tenedor de bonos ha comprado 10.000 dólares en bonos ampliables, con un tipo de interés fijo del 1.25% anual y un plazo de tres años, del emisor del bono. Una vez transcurridos esos tres años, si el tipo de interés sigue siendo favorable, el inversor decide ampliar el plazo del bono durante tres años más para fijar ese tipo. El emisor de los bonos también podría optar por ampliar el plazo de dichos bonos si sus tipos son favorables para el emisor.