Definición de los bonos Brady

Qué son los bonos Brady?

Los bonos Brady son títulos de deuda soberana, denominados en U.S. dólares (USD), emitidos por los países en desarrollo y respaldados por U.S. Bonos del Tesoro.

Puntos clave

  • Los bonos Brady son títulos de deuda soberana, denominados en U.S. dólares (USD), emitidos por países en desarrollo y respaldados por bonos del Tesoro.S. Bonos del Tesoro.
  • Los bonos Brady se anunciaron por primera vez en 1989 en el marco del plan Brady, llamado así por el entonces presidente de la U.S. Secretario del Tesoro Nicholas Brady, que se introdujo para ayudar a reestructurar la deuda de los países en desarrollo.
  • Los bonos Brady fomentan las inversiones y garantizan a los tenedores de bonos el pago puntual de los intereses y el principal, ya que están respaldados por la compra de U.S. Tesoros.

Cómo entender los bonos Brady

Los bonos Brady son algunos de los valores más líquidos de los mercados emergentes. Los bonos llevan el nombre del antiguo secretario del.S. El Secretario del Tesoro, Nicholas Brady, patrocinó el esfuerzo por reestructurar la deuda de los mercados emergentes, principalmente de los países latinoamericanos. Los movimientos de los precios de los bonos Brady proporcionan una indicación precisa del sentimiento del mercado hacia las naciones en desarrollo.

Los bonos Brady se introdujeron en 1989 después de que muchos países latinoamericanos dejaran de pagar su deuda. La idea que subyace a los bonos es permitir a los bancos comerciales intercambiar sus créditos con los países en vías de desarrollo por instrumentos negociables, lo que les permite eliminar la deuda morosa de sus balances y sustituirla por un bono emitido por el mismo acreedor. Dado que el banco cambia un préstamo no rentable por un bono rentable, la responsabilidad del gobierno deudor se convierte en el pago del bono, en lugar del préstamo bancario. Esto redujo el riesgo de concentración de estos bancos.

El programa, conocido como el Plan Brady, exigía que los bonos del U.S. y los organismos multilaterales de crédito, como el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial, cooperaran con los acreedores de los bancos comerciales para reestructurar y reducir la deuda de aquellos países en desarrollo que estuvieran llevando a cabo ajustes estructurales y programas económicos apoyados por estos organismos. El proceso de creación de los bonos Brady consistió en convertir los préstamos impagados en bonos con un valor de U.S. Bonos de cupón cero del Tesoro como garantía.

Los bonos Brady deben su nombre a Nicholas Brady, el antiguo presidente del.S. El Secretario del Tesoro -bajo los presidentes Ronald Reagan y George H. W. Bush, que lideró el esfuerzo de reestructurar la deuda de los mercados emergentes.

Mecanismo de los bonos Brady

Los bonos Brady están denominados principalmente en dólares estadounidenses.S. dólares. Sin embargo, hay emisiones menores en otras monedas, como marcos alemanes, francos franceses y suizos, florines holandeses, yenes japoneses, dólares canadienses y libras esterlinas. Los vencimientos a largo plazo de los bonos Brady los convierten en vehículos atractivos para beneficiarse del ajuste de los diferenciales.

Además, el pago de los bonos está respaldado por la compra de bonos en dólares estadounidenses.S. Tesoro, fomentando las inversiones y asegurando a los tenedores de bonos el pago puntual de los intereses y el principal. Los bonos Brady están garantizados por una cantidad igual de bonos del Tesoro de cupón cero a 30 años.

Los países emisores compran a la U.S. Bonos del Tesoro de cupón cero con un vencimiento correspondiente al del bono Brady individual. Los bonos de cupón cero se mantienen en custodia en la Reserva Federal hasta que el bono vence, momento en el que los cupones cero se venden para hacer los reembolsos del principal. En caso de impago, el tenedor del bono recibirá la garantía principal en la fecha de vencimiento.

Riesgo de inversión de los bonos Brady

Aunque los bonos Brady tienen algunas características que los hacen atractivos para los inversores interesados en la deuda de los mercados emergentes, también exponen a los inversores al riesgo de tipo de interés, al riesgo soberano y al riesgo de crédito.

  • Todos los inversores en bonos se enfrentan al riesgo de los tipos de interés. Dado que existe una relación inversa entre los tipos de interés y el precio de los bonos, los inversores en renta fija están expuestos al riesgo de que los tipos de interés vigentes en los mercados suban, lo que provocaría una caída del valor de sus bonos.
  • El riesgo soberano es mayor para la deuda emitida por países en desarrollo o emergentes, dado que estos países tienen factores políticos, sociales y económicos inestables en términos de inflación, tipos de interés, tipos de cambio y estadísticas de desempleo.
  • El riesgo crediticio es inherente a los valores de los mercados emergentes, ya que la mayoría de ellos no se califican como grado de inversión, y los bonos Brady se clasifican como instrumentos de deuda especulativos. Los inversores se exponen al riesgo de que el país emisor incumpla sus obligaciones crediticias, es decir, los pagos de intereses y del principal del bono.

Teniendo en cuenta estos riesgos, los títulos de deuda de los mercados emergentes suelen ofrecer a los inversores una tasa de rendimiento potencialmente más alta que la de los títulos con grado de inversión emitidos por U.S. empresas. Además del mayor rendimiento de los bonos Brady, la expectativa de que la solvencia del país emisor mejore es una de las razones que los inversores utilizan para comprar estos bonos.

Aunque son atractivos para algunos participantes en el mercado interesados en la deuda de los mercados emergentes, los bonos Brady también son arriesgados, ya que exponen a los inversores al riesgo de los tipos de interés, al riesgo soberano y al riesgo crediticio.

Ejemplo de bonos Brady

México fue el primer país en reestructurar su deuda bajo el Plan Brady. Pronto le siguieron otros países, entre ellos:

  • Argentina
  • Brasil
  • Bulgaria
  • Costa Rica
  • Costa de Marfil
  • La República Dominicana
  • Ecuador
  • Jordania
  • Nigeria
  • Panamá
  • Perú
  • Filipinas
  • Polonia
  • Rusia
  • Uruguay
  • Venezuela
  • Vietnam

El éxito de estos bonos en la reestructuración y reducción de la deuda de los países participantes fue desigual en todos los casos. Por ejemplo, en 1999, Ecuador dejó de pagar sus bonos Brady, pero México retiró completamente su deuda de bonos Brady en 2003.

Dodaj komentarz