Qué es la orientación a plazo?
La orientación a futuro se refiere a la comunicación de un banco central sobre el estado de la economía y el probable curso futuro de la política monetaria. Es la garantía verbal del banco central de un país al público sobre su política monetaria prevista.
Lo más importante
- La orientación a futuro se refiere a la comunicación de un banco central sobre el estado de la economía y el probable curso futuro de la política monetaria.
- La orientación anticipada intenta influir en las decisiones financieras de los hogares, las empresas y los inversores proporcionando un punto de referencia para la trayectoria prevista de los tipos de interés.
- El Forward Guidance trata de evitar sorpresas que puedan perturbar los mercados y causar fluctuaciones significativas en los precios de los activos.
Entender la orientación futura
La orientación a futuro intenta influir en las decisiones financieras de los hogares, las empresas y los inversores proporcionando un punto de referencia para la trayectoria prevista de los tipos de interés. Los mensajes claros del banco central al público son una herramienta para evitar sorpresas que puedan perturbar los mercados y causar fluctuaciones significativas en los precios de los activos.
El Forward Guidance es una herramienta clave de la Reserva Federal (Fed) en los Estados Unidos. Otros bancos centrales, como el Banco de Inglaterra (BOE), el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Japón (BOJ), también lo utilizan.
La orientación prospectiva consiste en informar al público no sólo de lo que el banco central tiene previsto hacer, sino también de las condiciones que le harán mantener el rumbo y de las que le harán cambiar su enfoque.
Por ejemplo, a principios de 2014, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Fed dijo que seguiría manteniendo el tipo de interés de los fondos federales en el límite inferior al menos hasta que la tasa de desempleo cayera al 6.5% y la inflación aumentó al 2% anual. También dijo que alcanzar estas condiciones no llevaría automáticamente a un ajuste de la política de la Fed.
Casi todos los últimos presidentes de la Fed, incluidos Ben Bernanke, Janet Yellen y ahora Jerome Powell, han sido firmes defensores de la orientación prospectiva. Sin embargo, antes del largo mandato de Alan Greenspan, la Fed era mucho más reticente a telegrafiar sus intenciones al mercado.
Si se sabe hacia dónde se dirige la economía, los particulares, las empresas y los inversores pueden tener más confianza en sus decisiones de gasto e inversión, y es más probable que los mercados financieros funcionen sin problemas. Por ejemplo, si el FOMC indica que espera subir el tipo de interés de los fondos federales en seis meses, los posibles compradores de viviendas podrían querer obtener hipotecas antes de un posible aumento de los tipos hipotecarios.
Ejemplo de Forward Guidance
En la U.S., el FOMC de la Fed ha utilizado la orientación futura como una de sus principales herramientas desde la Gran Recesión.
Mediante el uso de la forward guidance, el FOMC ha comunicado su intención de mantener los tipos de interés bajos durante el tiempo necesario para mejorar la disponibilidad de crédito y estimular la economía. Del mismo modo, el presidente de la Fed, Jerome Powell, ha comunicado a los mercados financieros que la Fed seguirá apoyando a la economía de Estados Unidos.S. economía hasta que los efectos de la crisis financiera mundial hayan remitido.
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