Qué es la liquidez?
La liquidez se refiere a la eficacia o la facilidad con la que un activo o un valor puede convertirse en efectivo sin afectar a su precio de mercado. El activo más líquido de todos es el propio efectivo.
Puntos clave
- La liquidez se refiere a la facilidad con la que un activo, o un valor, puede convertirse en efectivo sin afectar a su precio de mercado.
- El efectivo es el más líquido de los activos, mientras que los artículos tangibles son menos líquidos. Los dos tipos principales de liquidez son la liquidez de mercado y la liquidez contable.
- Los ratios de liquidez corriente, rápida y de caja son los más utilizados para medir la liquidez.
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Por qué es importante la liquidez?
Cómo entender la liquidez
En otras palabras, la liquidez describe el grado en que un activo puede comprarse o venderse rápidamente en el mercado a un precio que refleja su valor intrínseco. El dinero en efectivo se considera universalmente el activo más líquido porque es el que puede convertirse más rápida y fácilmente en otros activos. Los activos tangibles, como los bienes inmuebles, las obras de arte y los objetos de colección, son relativamente ilíquidos. Otros activos financieros, desde las acciones hasta las participaciones, se sitúan en distintos lugares del espectro de la liquidez.
Por ejemplo, si una persona quiere un frigorífico de 1.000 dólares, el efectivo es el activo que más fácilmente se puede utilizar para obtenerlo. Si esa persona no tiene dinero en efectivo pero sí una colección de libros raros que se ha tasado en 1.000 dólares, es poco probable que encuentre a alguien dispuesto a cambiarle la nevera por su colección. En su lugar, tendrán que vender la colección y utilizar el efectivo para comprar el frigorífico. Esto puede estar bien si la persona puede esperar meses o años para hacer la compra, pero podría presentar un problema si la persona sólo tuviera unos días. Es posible que tengan que vender los libros con un descuento, en lugar de esperar a un comprador que esté dispuesto a pagar el valor total. Los libros raros son un ejemplo de activo ilíquido.
Hay dos medidas principales de liquidez: la liquidez de mercado y la liquidez contable.
Liquidez de mercado
La liquidez del mercado se refiere a la medida en que un mercado, como la bolsa de un país o el mercado inmobiliario de una ciudad, permite comprar y vender activos a precios estables y transparentes. En el ejemplo anterior, el mercado de frigoríficos a cambio de libros raros es tan ilíquido que, a todos los efectos, no existe.
El mercado de valores, por el contrario, se caracteriza por una mayor liquidez del mercado. Si una bolsa tiene un alto volumen de operaciones que no está dominado por la venta, el precio que un comprador ofrece por acción (el precio de oferta) y el precio que el vendedor está dispuesto a aceptar (el precio de demanda) estarán bastante cerca el uno del otro.
Los inversores, por tanto, no tendrán que renunciar a las ganancias no realizadas por una venta rápida. Cuando el diferencial entre los precios de compra y venta crece, el mercado se vuelve más ilíquido. Los mercados inmobiliarios suelen ser mucho menos líquidos que los mercados de valores. La liquidez de los mercados de otros activos, como los derivados, los contratos, las divisas o las materias primas, suele depender de su tamaño y del número de bolsas abiertas en las que pueden negociarse.
Liquidez contable
La liquidez contable mide la facilidad con la que un individuo o una empresa puede cumplir sus obligaciones financieras con los activos líquidos de que dispone, es decir, la capacidad de pagar las deudas a su vencimiento.
En el ejemplo anterior, los activos del coleccionista de libros raros son relativamente ilíquidos y probablemente no valdrían su valor total de 1.000 dólares en un apuro. En términos de inversión, evaluar la liquidez contable significa comparar los activos líquidos con los pasivos corrientes, o las obligaciones financieras que vencen en un año.
Hay una serie de ratios que miden la liquidez contable, que difieren en la definición estricta de los „activos líquidos”.” Los analistas y los inversores los utilizan para identificar a las empresas con gran liquidez. También se considera una medida de profundidad.
Medición de la liquidez
Los analistas financieros se fijan en la capacidad de una empresa para utilizar sus activos líquidos para cubrir sus obligaciones a corto plazo. Generalmente, cuando se utilizan estas fórmulas, es deseable un ratio mayor que uno.
Ratio de liquidez
El ratio actual es el más sencillo y menos estricto. Mide los activos corrientes (los que pueden convertirse razonablemente en efectivo en un año) frente a los pasivos corrientes. Su fórmula sería:
Ratio corriente = Activo corriente / Pasivo corriente
Ratio de rapidez (ratio de prueba ácida)
El ratio rápido, o ratio de prueba ácida, es algo más estricto. Excluye las existencias y otros activos corrientes, que no son tan líquidos como el efectivo y los equivalentes de efectivo, las cuentas por cobrar y las inversiones a corto plazo. La fórmula es
Ratio de rapidez = (Efectivo y equivalentes de efectivo + Inversiones a corto plazo + Cuentas por cobrar) / Pasivo corriente
Ratio de prueba ácida (variación)
Una variación del ratio rápido/de prueba ácida simplemente resta las existencias de los activos corrientes, lo que lo hace un poco más generoso:
Ratio de prueba ácida (variación) = (Activos corrientes – Inventarios – Costes pagados por adelantado) / Pasivos corrientes
Ratio de liquidez
El coeficiente de caja es el más exigente de los coeficientes de liquidez. Excluyendo las cuentas por cobrar, así como las existencias y otros activos corrientes, define los activos líquidos estrictamente como efectivo o equivalentes de efectivo.
Más que el coeficiente de solvencia o la prueba del ácido, el coeficiente de tesorería evalúa la capacidad de una entidad para seguir siendo solvente en caso de emergencia -el peor de los casos-, ya que incluso las empresas muy rentables pueden tener problemas si no disponen de liquidez para reaccionar ante acontecimientos imprevistos. Su fórmula lo es:
Ratio de liquidez = Efectivo y equivalentes de efectivo / Pasivo corriente
Ejemplo de liquidez
En términos de inversión, las acciones como clase se encuentran entre los activos más líquidos. Pero no todos los valores son iguales en lo que respecta a la liquidez. Algunas acciones se negocian más activamente que otras en las bolsas, lo que significa que hay más mercado para ellas. En otras palabras, atraen un interés mayor y más constante de los operadores e inversores. Estos valores líquidos suelen ser identificables por su volumen diario, que puede ser de millones, o incluso de cientos de millones de acciones.
Por ejemplo, el 26 de abril de 2019, 8.4 millones de acciones de Amazon.com (AMZN) que cotiza en el NASDAQ. Aunque esa cantidad puede parecer una buena liquidez, sigue siendo mucho menos líquida que, por ejemplo, Intel (INTC), que lideró el NASDAQ ese día, con un volumen de 72 millones de acciones, o que Ford Motor (F), que lideró la Bolsa de Nueva York (NYSE) con un volumen de 156 millones de acciones, lo que la convierte en la acción más líquida de los Estados Unidos.S. ese día.
¿Por qué es importante la liquidez??
Si los mercados no son líquidos, se hace difícil vender o convertir activos o valores en efectivo. Usted puede, por ejemplo, poseer una reliquia familiar muy rara y valiosa tasada en 150.000 dólares. Sin embargo, si no hay mercado (i.e. no hay compradores) para su objeto, entonces es irrelevante ya que nadie pagará ni de lejos su valor de tasación: es muy ilíquido. Incluso puede ser necesario contratar a una casa de subastas para que actúe como intermediario y localice a las partes potencialmente interesadas, lo que llevará tiempo y generará costes.
Los activos líquidos, sin embargo, pueden venderse fácil y rápidamente por su valor total y con poco coste. Las empresas también deben tener suficientes activos líquidos para cubrir sus obligaciones a corto plazo, como las facturas o las nóminas, o de lo contrario se enfrentan a una crisis de liquidez, que podría llevar a la quiebra.
Cuáles son los activos o valores más líquidos?
El efectivo es el activo más líquido, seguido de los equivalentes de efectivo, que son cosas como los mercados monetarios, los certificados de depósito o los depósitos a plazo fijo. Los valores negociables, como las acciones y los bonos que cotizan en bolsa, suelen ser muy líquidos y pueden venderse rápidamente a través de un agente de bolsa. Las monedas de oro y ciertos objetos de colección también pueden venderse fácilmente a cambio de efectivo.
Cuáles son algunos activos o valores ilíquidos?
Los valores que se negocian en el mercado extrabursátil (OTC), como ciertos derivados complejos, suelen ser bastante ilíquidos. En el caso de los particulares, una casa, una multipropiedad o un coche tienen cierta falta de liquidez, ya que puede llevar de varias semanas a meses encontrar un comprador, y varias semanas más para finalizar la transacción y recibir el pago. Además, las comisiones de los intermediarios tienden a ser bastante grandes (e.g., 5-7% de media para un agente inmobiliario).
¿Por qué algunas acciones son más líquidas que otras??
Los valores más líquidos suelen ser los que cuentan con un gran interés por parte de varios agentes del mercado y un gran volumen de transacciones diarias. Dichos valores también atraerán a un mayor número de creadores de mercado que mantienen un mercado de dos caras más ajustado. Los valores ilíquidos tienen mayores márgenes de compra y venta y menos profundidad de mercado. Estos nombres suelen ser menos conocidos, tienen un menor volumen de negociación y, a menudo, también tienen un valor de mercado y una volatilidad menores. Así, las acciones de un gran banco multinacional tenderán a ser más líquidas que las de un pequeño banco regional.
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