¿Qué es la liquidez secundaria??
El término liquidez secundaria se refiere a la liquidez que proviene del mercado secundario o de una bolsa pública. Representa el valor de los valores negociados, incluidas las acciones, los fondos cotizados (ETF) y los fondos de inversión, entre otros. Esta forma de liquidez se genera a partir de los inversores cotidianos que venden sus acciones entre sí o a través de un creador de mercado. Las acciones pasan del mercado primario, donde tienen lugar las ofertas públicas iniciales (OPI), al mercado secundario después de que los inversores institucionales vendan sus títulos.
Puntos clave
- La liquidez secundaria se refiere a los inversores que venden sus acciones en el mercado secundario a compradores en una bolsa de valores pública.
- Este tipo de liquidez suele ser utilizada por los grandes inversores y fundadores para hacer efectiva su participación en una empresa.
- Las operaciones privadas también pueden generar liquidez secundaria cuando un inversor vende su participación a un fondo de capital riesgo o a un inversor alternativo.
- Los desafíos que rodean a la liquidez secundaria incluyen la ausencia de transparencia y la falta de suficientes participantes en el mercado.
- Los compradores y vendedores que participan en el mercado secundario son la empresa emisora, sus fundadores y empleados, así como los inversores minoristas y los ya existentes.
Cómo entender la liquidez secundaria
La liquidez secundaria es utilizada por los inversores en el mercado secundario, donde las acciones cambian de manos entre compradores y vendedores en una bolsa de valores. Estas acciones están disponibles después de que los principales inversores y los fundadores de empresas saquen a la luz sus participaciones en una compañía. Estas participaciones se adquieren normalmente durante una OPV en el mercado primario.
Cuando una empresa sale a bolsa, el banco de inversión que la suscribe y/o el sindicato de agentes de valores venden las acciones iniciales a los inversores en el mercado primario, que está compuesto principalmente por inversores institucionales. Estos inversores pueden querer vender estas acciones a otros inversores en el mercado secundario.
Este mercado suele referirse a las transacciones que tienen lugar en una bolsa pública. Normalmente hay más participantes en este mercado que en el primario. Las transacciones pueden producirse también en el ámbito privado cuando un inversor de capital vende su compromiso a un fondo de capital privado o a un inversor alternativo. Estas participaciones son mucho menos líquidas que las que se adquieren a través de las bolsas públicas y suelen estar destinadas a mantenerse a largo plazo.
Riesgo reglamentario de la liquidez secundaria
La liquidez secundaria presenta una serie de retos desde el punto de vista normativo. Algunas de ellas son la ausencia de transparencia e información sobre las finanzas, y la iliquidez o la falta de suficientes participantes en un mercado secundario para realizar operaciones. La liquidez secundaria tampoco viene acompañada del mismo conjunto de protecciones de que disponen los inversores que liquidan sus participaciones en los mercados públicos.
Un mercado secundario líquido es esencial para el mercado de las OPI, ya que el aumento del interés por los nuevos valores se genera gracias a una mayor liquidez.
Consideraciones especiales
Hay diferentes tipos de compradores y vendedores en el mercado secundario y las razones por las que participan varían. A continuación, una breve lista de algunos participantes en el mercado y sus motivaciones.
La empresa
La empresa que está detrás de una emisión de acciones es uno de los principales compradores y vendedores en el mercado secundario. Como vendedor, la empresa trata de atraer la mayor atención para aumentar el tamaño de su base de inversores. Sin embargo, como comprador, trata de evitar la dilución de acciones, que se produce cuando emite nuevas acciones en el mercado, disminuyendo así la propiedad de los accionistas existentes.
Los fundadores de una empresa y sus empleados también pueden estar entre los principales vendedores. Suelen deshacerse de sus acciones como forma de acceder al capital o para diversificar sus participaciones.
Inversores actuales y minoristas
Estas dos se encuentran entre los mayores grupos de compradores del mercado. Los inversores minoristas compran acciones para invertir en las empresas con mayor potencial de crecimiento. Los inversores actuales, o los que ya tienen acciones en una empresa concreta, compran más acciones para aumentar su participación en una empresa.
Ejemplos de liquidez en el mercado secundario
He aquí un ejemplo hipotético para mostrar cómo funciona la liquidez secundaria. Supongamos que el fundador de una empresa necesita urgentemente fondos para su uso personal. Pueden vender una parte de sus participaciones en el mercado secundario para conseguir la cantidad de capital necesaria.
Ejemplo del mundo real
La liquidez secundaria suele producirse en caso de aumento de las valoraciones de las empresas emergentes. La empresa de viajes compartidos Uber (UBER) se considera una empresa emergente muy atractiva para el mundo de la inversión.
Varios inversores iniciales, como Benchmark Capital y First Round Ventures, cobraron parte o la totalidad de sus participaciones en la startup en enero de 2018. La empresa japonesa de capital privado SoftBank Group compró sus participaciones como parte de su inversión en la empresa.
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