Definición de línea de respaldo

Qué es una línea de respaldo?

Una línea de respaldo es una línea de crédito (LOC) que protege a los inversores en caso de que una empresa incumpla su papel comercial: un tipo de instrumento de deuda a corto plazo no garantizado que emiten las empresas normalmente para financiar las nóminas, las cuentas a pagar y los inventarios, y para cumplir con otros pasivos a corto plazo.

La empresa que emite el papel paga a un banco una comisión a cambio de una garantía de que el dinero pendiente que debe a los inversores será reembolsado en caso de que no pueda seguir cumpliendo sus obligaciones.

Puntos clave

  • Una línea de respaldo es una línea de crédito (LOC) que protege a los inversores en caso de que una empresa no cumpla con sus papeles comerciales no garantizados.
  • El emisor paga a un banco una comisión a cambio de una garantía de que el dinero pendiente que debe a los inversores será devuelto en su totalidad.
  • Las líneas de crédito pueden cubrir una parte o la totalidad del papel comercial emitido por una empresa.
  • No es probable que los bancos ofrezcan este servicio a menos que el emisor tenga buena reputación y un plan estratégico sólido para pagar toda la deuda en un plazo fijo (y corto).

Cómo funciona una línea de reserva

El papel comercial es un medio de financiación rentable porque no necesita registrarse en la Comisión de Valores y Bolsa (SEC), siempre que venza antes de nueve meses, o 270 días. Como cualquier otro tipo de bono o instrumento de deuda, el emisor ofrece el papel asumiendo que estará en condiciones de pagar tanto los intereses como el principal por el vencimiento.

Sin embargo, no están respaldados por ninguna garantía. El papel comercial no está garantizado, lo que significa que si la empresa quiebra, los inversores no recuperarán lo que se les debe. Una forma de evitarlo es adquirir una línea de reserva. La empresa paga una comisión a un banco. A cambio, recibe una garantía de que los efectos comerciales se pagarán en caso de impago, lo que ayuda a tranquilizar y proteger a los inversores.

Importante

Las líneas de reserva pueden ser organizadas para cubrir una parte o la totalidad del papel comercial emitido por una empresa.

Cuando la empresa decide emitir el papel comercial, se dirige a un banco, describe la cantidad de papel comercial que desea, así como la estrategia y el calendario para pagarlo. Al ver el crédito de la empresa, el banco puede determinar la cantidad de LOC que garantizaría a la empresa, y a qué coste.

La empresa pagará una tasa, que actúa como una póliza de seguro sobre los efectos comerciales. En otras palabras, si la empresa no puede cumplir su promesa, el banco reembolsará a los inversores restantes lo que se les debe.

Ejemplo de línea de reserva

Una empresa minorista busca financiación a corto plazo para financiar nuevas existencias para una próxima temporada de vacaciones. La empresa necesita 10 millones de dólares y ofrece a los inversores 10.1 millón de euros en valor nominal de papel comercial a cambio de 10 millones de dólares en efectivo, según los tipos de interés vigentes.

Los inversores están dispuestos a comprar el papel porque tienen fe en la empresa y en su excelente crédito. Dicho esto, sigue existiendo un riesgo, aunque pequeño, de que el minorista incumpla su promesa de devolver el papel comercial.

Para calmar los nervios de los inversores y eliminar esta amenaza, la empresa decide adquirir una línea de respaldo. Aunque esta medida conlleva un gasto, el minorista también es consciente de que el acceso a esta línea de crédito debería llevar a los inversores a exigir una menor recompensa financiera por prestarle capital.

Limitaciones de una línea de respaldo

Las líneas de respaldo no son fáciles de obtener ni están al alcance de todos. Es poco probable que los bancos concedan este servicio, a menos que el emisor de papel comercial goce de buena reputación y tenga un plan estratégico sólido para pagar toda la deuda en un plazo fijo (y corto).

Esto ayuda a explicar por qué sólo las empresas con excelente crédito tienden a emitir papel comercial. Las empresas con peores calificaciones de deuda probablemente tendrán dificultades para encontrar compradores, a menos que ofrezcan un descuento sustancial (mayor coste) por la emisión de deuda, o que encuentren de algún modo la forma de convencer a un banco para que cubra su oferta, lo que también es probable que suponga un gasto importante.

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  1. Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal. "Tipos de papel comercial y resumen de la deuda." Accedido en diciembre. 5, 2020.

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