Qué era un bono de oportunidad de inversión Lehman (LION)?
Un Lehman Investment Opportunity Note (LION) era un tipo de bono del Tesoro de cupón cero emitido por el Gobierno de los Estados Unidos.S. gobierno a través de la correduría Lehman Brothers desde mediados de la década de 1980 hasta la quiebra de Lehman Brothers en 2008. Los Lehman Investment Opportunity Notes (LIONs) fueron creados como un conjunto de inversiones „felinas” por las casas de bolsa como un nuevo tipo de valor que separaba el principal y los intereses, y los pagarés se emitían con un descuento sobre el valor nominal.
Los LION eran bonos de cupón cero, lo que significa que no pagaban intereses a los tenedores de bonos. En cambio, los inversores ganaban dinero porque el valor nominal que recibían al vencimiento del bono era superior al precio de descuento que habían pagado por él.
Puntos clave
- Un Lehman Investment Opportunity Note (LION) era un título público emitido por Lehman Brothers en la década de 1980 hasta la quiebra de la empresa en 2008.
- A diferencia de otros bonos, un LION no era una mezcla de capital e intereses, ya que no pagaba intereses; en cambio, se vendía a los inversores con un descuento y se pagaba el valor nominal al vencimiento.
- Otros corredores también vendían bonos de cupón cero respaldados por el gobierno, pero se comercializaban con nombres diferentes.
- Lehman y otras casas de bolsa mantenían los bonos del Tesoro en custodia, tomaban los pagos de intereses, separaban los bonos y emitían otros nuevos sin pagar intereses a los inversores.
- Los LION y otros bonos de este tipo eran populares porque estaban respaldados por el gobierno y, por tanto, no suponían ningún riesgo para el inversor.
Cómo entender el Lehman Investment Opportunity Note (LION)
Un Lehman Investment Opportunity Note (LION) era simplemente un bono del U.S. Bono del Tesoro emitido a través de la correduría Lehman Brothers. Se trataba de un nuevo tipo de bono que no combinaba capital e intereses, ya que no pagaba intereses; en su lugar, se vendía con un descuento y luego se pagaba el valor nominal, o el valor facial, cuando se rescataba al vencimiento.
Este bono de cupón cero se ofrecía a través de Lehman Brothers como LION, pero también se ofrecía a través de otras casas de corretaje con diferentes nombres. La casa de corretaje mantenía el bono del Tesoro real en custodia, tomaba los pagos de intereses y los utilizaba para separar los bonos, y emitía nuevos bonos con cupón cero a los inversores. A esto se le llama „coupon stripping”. Como estos bonos estaban respaldados por el Tesoro, eran inversiones sin riesgo.
El LION fue un vehículo de inversión lo suficientemente exitoso como para que el U.S. El Tesoro emitió su propia versión, Separate Trading of Registered Interest and Principal of Securities (STRIPS) en 1986. Los LION siguieron negociándose en el mercado secundario y siguieron siendo populares por su falta de riesgo.
Durante el crack financiero de 2008, Lehman Brothers se declaró en bancarrota según el capítulo 11.
Los felinos
En la década de los ochenta aumentaron los acrónimos de los instrumentos financieros, y los bonos de cupón cero llevaron esta tendencia al extremo. Entre 1982 y 1986, los LIONs fueron emitidos por Lehman Brothers, los TIGRs (Treasury Investment Growth Receipts) fueron emitidos por Merrill Lynch, y los CATS (Certificates of Accrual on Treasury Security) fueron emitidos por Salomon Brothers. En conjunto, se les apodó los felinos, porque todos tenían nombres de miembros de la familia de los gatos.
En 1986, la U.S. El gobierno introdujo su propia versión directa de un bono de cupón cero llamado STRIPS. Esto hizo que las anteriores emisiones privadas quedaran obsoletas, aunque siguieron cotizando en el mercado secundario hasta que Salomon Brothers fue subsumido en Citigroup en 2003 y Lehman Brothers se acogió al capítulo 11 de la ley de quiebras durante el crack de 2008 y dejó de existir.
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