Qué es el lavado de bonos?
El lavado de bonos es la práctica de vender un bono justo antes de que pague un cupón y luego recomprarlo una vez que se ha pagado el cupón. El lavado de bonos podría resultar en ganancias de capital aparentemente libres de impuestos porque después de que el cupón se haya pagado, el bono se venderá a menudo por menos. Sin embargo, la práctica ha sido prohibida en la mayoría de las jurisdicciones importantes.
Puntos clave
- El lavado de bonos es cuando un bono se vende inmediatamente antes de su pago de cupón y luego se recompra una vez que se ha pagado.
- La idea es que el precio de los bonos sea más bajo tras el pago de los intereses, por lo que pueden registrar una ganancia de capital mientras renuncian a los ingresos por intereses.
- El lavado de bonos es una estrategia de evasión fiscal y ha sido desautorizado en varias jurisdicciones.
Cómo funciona el lavado de bonos
Los emisores de bonos realizan pagos periódicos de intereses, llamados cupones, a los tenedores de bonos a lo largo de la vida del título de deuda. Los cupones pueden pagarse trimestral, semestral o anualmente, y representan ingresos por intereses para los inversores. Los ingresos por intereses son gravados por el gobierno al final del año fiscal.
Tras el pago de un cupón, el precio del bono suele disminuir por el importe del cupón. Un inversor que vende sus bonos antes del pago del cupón y los recompra después de que se haya efectuado el pago, lo hace para convertir los ingresos por intereses en una ganancia de capital, un proceso conocido como lavado de bonos.
Los inversores que se encuentran en el tramo impositivo de ingresos altos suelen utilizar esta estrategia. Una persona con altos ingresos puede reducir o evitar su responsabilidad fiscal transfiriendo los valores con dividendos a otra persona, por ejemplo, un amigo o un miembro de la familia, que no tiene ingresos imponibles o que se encuentra en una categoría fiscal baja.
El lavado de bonos es una estrategia más eficaz para los bonos que pagan intereses. Sus beneficios de evasión fiscal son inexistentes para los bonos de interés diferido o los bonos de cupón cero que pagan el interés acumulado sólo al vencimiento.
Lavado de bonos y evasión de impuestos
El lavado de bonos es un método de evasión fiscal que consiste en vender un bono con dividendos y recomprarlo después de los mismos. Para conseguirlo, un tenedor de bonos encuentra un comprador que está dispuesto a comprar el bono y recibe el cupón como el tenedor de bonos registrado. El comprador se compromete a vender el bono al tenedor original en una fecha predeterminada después del cierre del período fiscal.
El precio de venta, que suele ser el mismo que el precio de compra original, también es acordado por las dos partes implicadas en la colusión. De este modo, el inversor original de bonos vuelve a tener el bono pero evita pagar impuestos sobre los ingresos del cupón del bono. En efecto, el inversor genera una ganancia de capital libre de impuestos en su operación de venta y recompra.
Dado que el lavado de bonos es un esquema de evasión fiscal en el que compradores y vendedores pueden coludirse para beneficiarse de la evasión fiscal, está mal visto y ha sido prohibido en muchos países; sin embargo, la práctica sigue existiendo.
Algunas jurisdicciones consideran que los intereses son los ingresos del cedente o del tenedor original de los bonos y, por lo tanto, gravarán al inversor por esos ingresos si se descubre que ha llevado a cabo un plan de lavado de bonos. Los inversores en renta fija que deseen aplicar esta estrategia deben comparar los beneficios recibidos por evitar los impuestos sobre los ingresos por intereses con los costes en los que se puede incurrir por las multas o sanciones que puedan derivarse de la aplicación de esta medida.