Definición de las provisiones

Qué son las provisiones?

Las provisiones son una desviación del grado de base o de la ubicación permitida al entregar productos básicos según los términos de un contrato de futuros. Son las desviaciones permitidas en la calidad del producto y el lugar de entrega con respecto a las estipulaciones del contrato que se permiten antes de violar los términos del contrato de futuros.

Puntos clave

  • Las provisiones son las desviaciones legalmente permitidas de los términos de un contrato de futuros.
  • Se relacionan con la cantidad y la calidad de las mercancías que se venden.
  • Las provisiones son una medida importante para permitir el buen funcionamiento de los mercados de futuros, ayudando a prevenir posibles conflictos legales y retrasos en la entrega.

Cómo funcionan las provisiones

Cuando se celebran contratos de futuros, el comprador y el vendedor acuerdan de antemano condiciones importantes como la cantidad de producto que se compra, el precio que paga el comprador y la fecha y el lugar de entrega. Pero otra cláusula importante en estos contratos son las provisiones que establecen los estándares aceptables de calidad y cantidad que el vendedor debe proporcionar para haber cumplido su acuerdo. Sin estas provisiones, habría mucho más espacio para el desacuerdo entre compradores y vendedores en cuanto a si los términos del contrato fueron realmente cumplidos.

Es importante destacar que las provisiones en los contratos de futuros no son negociadas por el comprador o el vendedor. En cambio, son los operadores de las bolsas de materias primas los que establecen un conjunto de provisiones para cada tipo de contrato de futuros. Naturalmente, los diferentes productos tendrán diferentes provisiones, basadas en sus atributos únicos y en las prácticas estándar de las industrias que los utilizan. Por ejemplo, un producto básico como el café en grano puede utilizar métodos estadísticos para estimar el número de granos entregados, mientras que un contrato de futuros sobre el oro puede basarse en el recuento y la comprobación de lingotes de oro individuales. Un contrato de futuros del petróleo, por ejemplo, puede exigir al vendedor la entrega de 1.000 barriles de crudo con una densidad de 850 kg/m³ y un contenido de azufre del 2%.

Los derechos de emisión son un componente importante de los mercados de futuros de materias primas. Sin ellos, los vendedores no podrían obtener el tipo exacto de bienes solicitados en un tiempo razonable, ya que incluso las variaciones más pequeñas podrían hacer que el contrato se considerara nulo. En el caso del petróleo, por ejemplo, una asignación podría permitir al vendedor entregar dentro de un rango de 10 kg/m³ para la densidad y 0.5% por el azufre. Para los compradores de aceite, esta desviación no se considera una diferencia lo suficientemente grande en la calidad del producto como para que sea necesario cancelar el contrato e incumplirlo por parte del vendedor.

Ejemplo del mundo real de una asignación

Las principales bolsas de materias primas del mundo tienen definiciones estrictas sobre el nivel y la cantidad de desviación que es aceptable. Por ejemplo, la bolsa ICE Futures Europe publica una lista de concesiones y descuentos permitidos en su contrato de cacao en grano. Algunas de las especificaciones definidas para los derechos de emisión son la clasificación, el peso, la calidad, las deficiencias, el contenido de sal y el número de granos.

Por ejemplo, la bolsa ICE Futures Europe dio la siguiente información en 2017 sobre la asignación del grano de cacao para la que se calcula una desviación estándar para determinar la homogeneidad de los granos:

La desviación estándar de la prueba de recuento de granos (homogeneidad) está diseñada para evaluar la uniformidad del tamaño de los granos dentro de una unidad de entrega. La fórmula utilizada se basa en un cálculo de la desviación estándar mediante el cual se mide el número medio de judías por cada 100 g de toda la unidad de entrega y luego se compara con la variabilidad general del tamaño de las judías dentro de la unidad de entrega. Una variabilidad excesiva dará lugar a la adjudicación de derechos de emisión o, por encima del valor máximo permitido, a que la unidad de entrega se califique como no licitable.

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  1. ICE Futures Europe. "Futuros del Cacao de Londres y Futuros del Cacao del Euro." Accedido Dic. 14, 2020.

  2. ICE Futures Europe. "Futuros del Cacao en Londres y Futuros del Cacao en Euros: Derechos de emisión & Descuentos," Página 5. Accedido en diciembre. 14, 2020.

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