¿Qué es un Roll Up de opciones??
Un roll up de opciones se refiere al cierre de una posición de opciones existente mientras se abre una nueva posición en la misma opción a un precio de ejercicio más alto.
Es lo contrario de un roll down de opciones, en el que un inversor cierra simultáneamente una posición y abre otra con un precio de ejercicio inferior.
Puntos clave
- Un roll up de opciones cierra una posición de opciones en un strike para abrir una nueva posición en el mismo tipo de opción a un precio de strike más alto.
- Un roll up en una opción de compra o de venta es una estrategia alcista, mientras que un roll down en una opción de compra o de venta es una estrategia bajista.
- Una estrategia de roll up de opciones suele desplegarse en respuesta a las condiciones cambiantes del mercado.
Cómo entender un roll up de opciones
Un roll up de opciones, que es la abreviatura de „roll an option up to a higher strike price”, se refiere a aumentar el precio de ejercicio de una posición de opciones cerrando el contrato inicial y abriendo un nuevo contrato para el mismo activo subyacente a un precio de ejercicio más alto. El operador ejecuta ambos tramos simultáneamente para reducir el deslizamiento o la erosión de los beneficios, debido a un cambio en el precio del activo subyacente que podría producirse mientras se pone en marcha la estrategia.
Tanto si la posición existente es una opción de venta como una opción de compra, el procedimiento de refinanciación es el mismo. Un roll up de una opción de compra es una estrategia alcista porque se apuesta a que el precio seguirá subiendo hasta el nuevo y más alto strike. También es una operación alcista cuando se amplían las opciones de venta, ya que pasar a un strike más alto indica que no se cree que el precio vaya a bajar.
Al renovar una opción de compra, el operador debe asegurarse de que el coste neto de la nueva posición sea inferior al beneficio generado por el cierre de la posición anterior, dado que la prima de la opción de compra fuera del dinero (OTM) de mayor precio debería ser menor. A la inversa, los nuevos contratos de venta también costarían más en un roll up que el de los antiguos contratos de venta.
Dependiendo de si las posiciones anteriores y las nuevas son largas o cortas, el resultado de un roll up puede ser un débito o un crédito en la cuenta. El importe depende del diferencial de precios de las opciones renovadas.
Cómo funciona una ampliación de opciones
Para iniciar una ampliación de opciones, el operador puede establecer órdenes simultáneas de „vender para cerrar” y „comprar para abrir” para salir de una posición larga existente y abrir una nueva posición larga a un precio de ejercicio más alto, o establecer órdenes simultáneas de „comprar para cerrar” y „vender para abrir” para salir de una posición corta existente y abrir una nueva posición corta a un precio de ejercicio más alto.
Hay varias razones por las que un operador puede ampliar una posición, por ejemplo, para evitar el ejercicio de posiciones de compra cortas o simplemente para aumentar la tendencia alcista de una posición de compra larga. Recuerde que una opción de compra dentro del dinero (ITM) pierde la mayor parte de su valor en el tiempo, por lo que el cambio a una opción de compra OTM daría al operador beneficios parciales y, posiblemente, más beneficios por su dinero, gracias al precio más bajo de las nuevas opciones.
Una posición de venta larga puede pasar a un strike más alto si el activo subyacente ha subido de precio pero el operador sigue creyendo que acabará cayendo. De este modo, la posición se mantiene en su lugar, pero las pérdidas se reducen un poco.
Los operadores deben tener en cuenta que los diferenciales entre los precios de las opciones con diferentes strikes varían. Algunas condiciones de mercado no serán tan propicias para el roll up como otras.
Otros tipos de rollos de opciones
Los operadores de opciones utilizan diversas estrategias de refinanciación para responder a las condiciones cambiantes del mercado, asegurar los beneficios, limitar las pérdidas y gestionar el riesgo.
Los operadores también pueden reducir una posición de la misma manera que pueden ampliarla. Esta estrategia consiste simplemente en cerrar la posición original y abrir una nueva posición con el mismo activo subyacente y fecha de vencimiento, pero a un precio inferior.
Además, los operadores pueden renovar una posición manteniendo el mismo precio de ejercicio y ampliando la fecha de vencimiento. Si el nuevo contrato implica un precio de ejercicio más alto y una fecha de vencimiento más tardía, la estrategia se denomina „roll-up y forward”.” Por el contrario, si el nuevo contrato tiene un precio de ejercicio inferior y una fecha de vencimiento posterior, se denomina „roll-down y forward”.”