Qué es una transferencia de riesgo de pensión?
La transferencia del riesgo de las pensiones se produce cuando un proveedor de pensiones de prestación definida descarga una parte o la totalidad del riesgo del plan (e.g., pasivos de ingresos de jubilación a los beneficiarios de los antiguos empleados). El patrocinador del plan puede hacerlo ofreciendo a los partícipes del plan con derechos adquiridos un pago único para que abandonen voluntariamente el plan de forma anticipada (comprando las pensiones de los empleados) o negociando con una compañía de seguros para que asuma la responsabilidad de pagar esas prestaciones garantizadas.
Puntos clave
- La transferencia del riesgo de pensión se produce cuando un proveedor de pensiones de prestación definida (PD) intenta eliminar parte o la totalidad de sus obligaciones de pago de ingresos de jubilación garantizados a los participantes del plan.
- Las obligaciones definidas en materia de pensiones representan un enorme pasivo para las empresas que han garantizado los ingresos por jubilación a sus empleados actuales y pasados.
- El proveedor de pensiones puede intentar transferir parte del riesgo a las compañías de seguros a través de contratos de renta vitalicia o mediante negociaciones con los sindicatos para reestructurar las condiciones de la pensión.
Cómo funciona la transferencia del riesgo de las pensiones
Las empresas transfieren el riesgo de las pensiones para evitar la volatilidad de los beneficios y poder concentrarse en su negocio principal. El coste total anual de un plan de pensiones puede ser difícil de predecir debido a las variables del rendimiento de las inversiones, los tipos de interés y la longevidad de los participantes.
Las grandes empresas se han mantenido al margen de la tendencia de transferir la responsabilidad de la planificación de las pensiones a los empleados, pero eso empezó a cambiar en 2012, cuando una serie de empresas de la lista Fortune 500 trataron de transferir el riesgo de las pensiones. Entre ellas, Ford Motor Co., Sears, Roebuck & Co., J.C. Penney Co. Inc., y PepsiCo Inc. (que ofrecieron a los antiguos empleados un pago único opcional), así como General Motors Co. y Verizon Communications Inc., que compró anualidades para los jubilados.
Los tipos de riesgos que se abordan en las operaciones de transferencia de riesgos son los siguientes:
- El riesgo de que los participantes vivan más de lo que indican las tablas de mortalidad de las rentas vitalicias (riesgo de longevidad)
- El riesgo de que los fondos reservados para el pago de las prestaciones de jubilación no alcancen las tasas de rendimiento de la inversión previstas (riesgo de inversión)
- El riesgo de que los cambios en el entorno de los tipos de interés provoquen fluctuaciones significativas e imprevisibles en las obligaciones del balance, el coste periódico neto y las contribuciones requeridas (riesgo de tipos de interés)
- Los riesgos de que el pasivo de las pensiones de un patrocinador del plan llegue a ser desproporcionadamente grande en relación con el resto de los activos y pasivos del patrocinador
Las empresas han adoptado históricamente planes de pensiones por diversas razones, como la atracción y retención de empleados cualificados, la gestión de la plantilla, el paternalismo, las expectativas de los empleados y las políticas fiscales favorables.
En vista del carácter voluntario del patrocinio, los patrocinadores de planes suelen considerar que la posibilidad de cerrar un plan a nuevos participantes, reducir o congelar las prestaciones, o poner fin por completo a un plan (después de prever todas las prestaciones acumuladas) ha sido y sigue siendo necesaria para fomentar la adopción y la continuación de los planes.
Tipos de transferencias de riesgo de pensiones
Hay varias formas en las que un proveedor de pensiones puede transferir el riesgo en el que ha incurrido a través de sus obligaciones de pago de ingresos de jubilación garantizados a los empleados:
- La compra de rentas vitalicias a una compañía de seguros que transfiere las responsabilidades de algunos o todos los participantes del plan (eliminando los riesgos citados anteriormente relativos a esa responsabilidad del patrocinador del plan)
- El pago de sumas globales (compras) a los participantes en el plan de pensiones que satisfacen el pasivo del plan para esos participantes
- La reestructuración de las inversiones del plan para reducir el riesgo para el patrocinador del plan
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